2025年航空运输/航空物流报告合集（共35套打包）

1、行业报告行业报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 航空运输航空运输 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 姜明姜明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110002 曾凡喆曾凡喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 航空运输-行业深度研究:精细盘点， 详尽梳理海航旗下航空行业资产 2020-03-01 2 航空运输-行业点评:运力投放继续 低 增 长 ， 供 给 缺 口 逐 步 显 现 2019-12-17 3 航。

2、1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深 度 报 告 航空运输航空运输业业 报告日期：2020 年 4 月 29 日 航空股目前处于历史什么位置？航空股目前处于历史什么位置？ 航空运输业专题报告 行 业 公 司 研 究 航 空 运 输 业 ：姜楠，CFA 执业证书编号：S1230515120001 ：021-80108129 ： 行业行业评级评级 航空运输业 看好 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 报告撰写人： 姜楠 数据支持人： 姜楠 投资要点投资要点 航空估值已接近航空估值已接近历史历史底部底部 A 股和 H 股航司当前估值水平，均已接近上市以来的最低位，且 H。

3、请务请务必必阅读正文之后的阅读正文之后的信息披露和重要声明信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 航空航空运输运输 中性中性 ( ( 下调下调 ） 重点公司重点公司 重点公司 19A 20E 评级 中国国航 0.47 -0.53 中性 东方航空 0.21 -0.43 中性 南方航空 0.22 -0.71 中性 相关报告相关报告 【兴证交运】民航局继续调减 国际航班政策简评 2020-03-27 【兴证交运】油价大跌下航空 板块如何受益2020-03-10 【兴证交运】航空行业报告： 供需反转概率高， 行业有望享受 高2。

4、行业报告行业报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 航空运输航空运输 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 01 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 曾凡喆曾凡喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 航空运输-行业点评:运力投放继续 低 增 长 ， 供 给 缺 口 逐 步 显 现 2019-12-17 2 航空运输-行业点评:港澳台航线大 幅波动， 需求仍稳中向好 2019-10-17 3 航空运输-行业点评:供给有所收缩， 暑运客座率创新高 2019-09-1。

5、研究源于数据1研究创造价值 我们正我们正站站在航空股新一轮大周期的起点上在航空股新一轮大周期的起点上 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 航空运输行业航空运输行业 2020.05.20/推荐 首席交运分析师：首席交运分析师： 许可 执业证书编号： S1220518090001 E- 联系人：联系人： 李跃森，李然，周延宇 E-mail： 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 9 总股本总股本( (亿亿股股) ) 659.80 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 759.27 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) -304.61 行业。

6、证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 07 月 16 日 航空运输航空运输 从美国从美国西南航空西南航空看春秋航空的成长空间看春秋航空的成长空间 西南航空西南航空用业绩打破用业绩打破对对航空股航空股的的偏见偏见。 “股神”巴菲特曾称航空股为“价 值毁灭者”，但西南航空自 1973 年首次盈利以来，保持连续 47 年盈利 的记录，在全球航空史上堪称奇迹。截至 2019 年底，公司拥有 747 架波 音 737 系列客机，航线网络覆盖 11 个国家的 100 多个目的地，每日飞行 班次 4,000 多个。2019 年西南航空实现营业收入 224 亿美元，净利润 23 亿。

7、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 航空运输航空运输 中性中性 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 中国国航 -0.53 0.65 中性 东方航空 -0.43 0.51 中性 南方航空 -0.71 0.63 中性 春秋航空 0.51 2.39 买入 吉祥航空 -0.74 0.74 中性 相关报告相关报告 航空投资策略： 供给出清剩者 为王，Q2 国内需求有望逐渐复 苏2020-04-16 民航局继续调减国际航班政 策简评2020-03-27 20191。

8、）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 航空运输行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 复盘美国支线航空发展，我国细分市场潜力大，干支结复盘美国支线航空发展，我国细分市场潜力大，干支结 合合有有望望促双赢格局，强调华夏航空“强推”评级促双赢格局，强调华夏航空“强推”评级 美国支线航空市场特征：增速快、覆盖广，相对集中度高美国支线航空市场特征：增速快、覆盖广，相对集中度高。1）增速快：）增速快：1991 年-2018 年，美国支线航空客运量从不到 500 万人增加至 1.32 亿人，。

9、行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 航空运输航空运输 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 姜明姜明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110002 曾凡喆曾凡喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 航空运输-行业点评:客流降幅进一 步收窄，持续关注疫苗研制带来的刺 激 2020-08-17 2 航空运输-行业点评:跨省团队游放 开，民航。

10、行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 航空运输航空运输 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 姜明姜明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110002 曾凡喆曾凡喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 航空运输-行业点评:客流降幅进一 步收窄，持续关注疫苗研制带来的刺 激 2020-08-17 2 航空运输-行业点评:跨省团队游放 开，民航。

11、1/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 航空航空运输运输业深度报告业深度报告 报告日期：2020 年 9 月 12 日 至暗时刻至暗时刻已过，已过，航空航空曙光曙光乍现乍现 航空运输业深度报告 table_zw 行 业 公 司 研 究 航 空 运 输 业 ：李丹 执业证书编号：S1230520040003 ：021-80108040 ： 报告导读报告导读 国内疫情形势控制得当，国产疫苗最早有望年底前上市，航空机场板块 利空出尽。下半年开始，需求加速恢复、供给收紧叠加油价暴跌，出行 市场至暗时刻已过，新一轮景气底部向上周期曙光已现。 投资要点投。

12、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 航空运输航空运输 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 春秋航空 -1.07 2.94 买入 华夏航空 0.53 0.83 审慎增持 吉祥航空 -0.43 0.75 审慎增持 相关报告相关报告 走在曲线之前： 航空机场复苏 的三大拐点2020-07-18 国内运输量持续复苏， 中韩国 际班次扩容2020-07-11 航空公司如何走出危机： 美国 经验和展望2020-06-01。