科技产业2022年投资策略

1、 1 全市场科技产业策略报告第五十八期全市场科技产业策略报告第五十八期 写在写在前面前面：我们在 2 月发布了推陈出新，视频会议行业要关注哪些变化 和投资点？专题报告，详细拆解了视频会议行业在 5G 时代带来的产业变 化、竞争格局、供需端的拆解等。
本篇本篇报告报告我们我们重点聚焦重点聚焦在在云云视频会议新星视频会议新星 ZOOZOOMM 公司公司， 疫情当前疫情当前云办公只是昙花一现还是将被。

2、航空板块，17年9月民航局出台的“控总量、调结构”115号文仍将是约束行业运力增长、保持行业良性竞争格局的核心监管政策。
供需格局向好使全行业票价水平扭转了近5年的下降趋势、客公里收益恢复正增长，核心航线票价市场化进程的恢复强化了这一过程。
但是18年油价的暴涨及二季度以来人民币汇率的贬值使得三大航利润严重缩水。
在油、汇基数效应同比缓和的背景下，19年航空股的投资的核心将是对经济增长、航空需求增速中枢的判断，航空业迎来竞争格局优化的新时代。
快递板块，18年是行业竞争加剧叠加行业增速放缓的一年，电商系快递增速回落至25%、价格同比下降约10%。
通达系快递跑马圈地的历史进程仍未结束，19年将是各家上市公司在降低单件成本/稳定全网现金流，投资现在/投资未来等诸多问题上可能分出初步胜负的一年。
2019年交运行业选股思路：机场枢纽流量价值持续提升，首选竞争格局、产能周期具备优势的超级枢纽。
重点推荐标的：上海机场（600009），关注白云机场（600004） 。
推荐存量航线品质高的大航司，关注供需格局改善的上海航点。
重点推荐标的：东方航空（ 600115），中国国航（601111），关注春秋航空（601021）。
跑马圈地正当时，关注竞争壁垒高的商务件龙头及运营效率边际改善的电商系快递。
重点推荐标的：顺丰控股（002352），关注申通快递（00246。

3、32.07%，同期沪深 300 指数下跌21.06%，轻工板块跑输大盘11.01pct，跌幅与中小板指数基本持平。
但股价下滑使得估值更为便宜，轻工市盈率为 20.10 倍，基本处于历史底部。
展望2019 年，我们投资建议排序依次是印刷包装（超配），造纸行业（标配），家居行业（低配）。
我们认为印刷包装行业龙头逐渐出现现金流好转，营业周转加速，以及行业集中度逐步提升的可喜现象，投资印刷包装企业商业模式好转的拐点逐渐到来；造纸行业随着国内经营成本进一步上升以及环保政策加码，行业 ROE 已经在 18 年上半年见到高点，后续我们建议配置成本战略清晰的龙头企业；家居行业仍在大规模的商业扩张，但需求并未有大幅增长，我们认为 12 年内，行业竞争仍将进一步加剧，大浪淘沙，龙头企业有望在此一轮洗牌中胜出。
2019 年乍暖还寒，推荐两条主线。
1、看好护城河优势明显的企业在各自领域的竞争优势，这类企业往往具备较同行更高的 ROE 水平，营运效率也更高，建议配置裕同科技、太阳纸业、欧派家居、尚品宅配、顾家家居、晨光文具；2、18 年3 季度后大宗商品价格开始逐渐趋于回落，成本压力降低后的中游企业有较大的超额收益机会，此外，我们也看好实控人改变后重组公司弹性。
建议配置中顺洁柔，海伦钢琴、哈尔斯；关注松发股份、丽鹏股份。

4、非洲猪瘟疫情加速蔓延，全国大范围禁调导致南北割裂，产销区猪价分化。
（2）销区产能不足，猪价最低点或已过去，未来有望长期景气，销区养殖企业受益。
（3）产区面临供给过剩，价格较低，预计未来半年加速去产能。
此后，全国范围内出清，产区价格也将进入上涨周期。
整个养猪板块受益。
禽链超预期景气，明年鸡价有望维持高位。
目前父母代在产存栏处于低位，且未来可能会继续下降。
疫病情况超预期，实际产能低于表观数据 20%左右，行业供给紧缺。
淡季禽价屡创新高，明年有望维持高位。
全球白糖主产国减产，19/20 榨季有望迎来糖牛。
18/19 榨季巴西大幅减产，印度、泰国糖产量预期由增调减，中国或小幅增产，全球产需过剩态势有所缓解，短期外糖大幅反弹。
预计 2019 上半年糖价仍弱势调整，19/20 榨季国内或进入减产周期，伴随国际糖价触底回升，糖市有望进入上行周期。
饲料、疫苗周期角度不强，但龙头长期具备成长性。
从养殖产业链投资逻辑来看，猪价低迷且存栏下行时期不利于投入品销售，行业景气度弱，但龙头公司市占率持续提升，竞争力强，长期具备成长性。
投资建议：2018 年农业板块有望随猪周期景气来到来，迎来大年，建议投资者重点关注。
养猪标的首选一线龙头牧原股份、温氏股份，弹性标的正邦科技、天邦股份，也建议关注养猪业务对盈利有显著影响的新五丰、唐人神、金新农、天康生物、新希望、大北农等企业。

5、 1 全市场科技产业策略报告第六十四期全市场科技产业策略报告第六十四期 写在前面写在前面：最近科创板申报企业当中，有两家模拟 IC 潜力公司， 一家是芯 海科技， 一家是思瑞浦， 这两家企业都是针对信号链模拟 IC 领域的创新企业， 也有众多投资机构的参与。
A股圣邦股份等是电源管理 IC 类的代表，但还没 有纯正的信号链类 IC 上市公司。
基于此，我们对模拟 IC 芯片设计企业尤其 是信号链 。

6、 1 全市场科技产业策略报告第六十五期全市场科技产业策略报告第六十五期 写在前面：写在前面：科创板开板以来，截止目前共有 101 家企业成功上市，其中有 47 家公司来自 TMT 行业（以半导体和计算机软件公司居多） ，半导体公司基 本覆盖上下游产业链，计算机软件重点集中在云计算、网络安全、智能网联 等细分领域。
科技科技公司公司在科创板占据主要地位， 板块的引领性和示范性凸显。
在科创板占据主要。

7、 请务必阅读正文之后的免责条款 港股科技股：比较优势明显，强力推荐港股科技股：比较优势明显，强力推荐 科技产业系列报告 122020.1.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 科技产业首席分析师 S1010511080004 陈俊云陈俊云 科技产业分析师 S1010515110005 徐涛徐涛 首席电子分析师 S1010517080003 顾海波顾海波 。

8、 1 全市场科技产业策略报告第六十期全市场科技产业策略报告第六十期 写在写在前面前面：近期， 国内优质的集成电路第三方测试企业纷纷发布 2019 年年 报，高校科技平台支持，国内成立较早的专业化第三方集成电路测试华岭股华岭股 份份（430139.OC）营收同比增长 11.59%达到 1.45亿元，归母净利润 3741 万元 （+10.90%） ；国内最大集成电路测试民营企业之一国内最大集成电路。

9、019年增加数字营销预算。
市场部向来被认为是“花钱部门”，所以要让决策层明白数字营销的作用，量化营销结果是非常必要的。
通过数字，让决策层了解到策略可以带来多少潜在客户，带来多少业务增长。
第三，社交媒体和视频将成为制造商2019年的工作重点。
通过社交媒体，制造商可以打造自己的专业形象，并与客户保持联系。
同时，制造行业的产品具有一定的技术门槛，而视频可以非常直观地展示产品解决方案。
第四，35%的制造业营销人员认为缺少预算是限制数字化转型的最大障碍。
营销人以业绩为导向，助力公司业务增长会让市场部门有更多话语权，也可以提高在数字化转型上的预算水平。
数字营销现状51%的制造商认为自己的数字营销水平落后于竞争对手对于传统制造业来说，营销并不是他们的重点，但是现在越来越多的制造商在数字营销上投入更多的预算，得到了很好的效果。
报告显示，B2B行业中，94%的客户会在购买产品之前先进行在线研究。
所以如果制造商在数字营销平台上没有任何信息，那么将有可能错失潜在客户或合作伙伴。
数字营销不仅仅是产生新的线索，一般数字营销可以将现有的销售额提高1对于希望提高客户留存率的制造行业来说，这是一种很好的方式。
35%的制造业营销人员认为缺少预算是限制数字化转型公司的上级不一定了解数字营销的运作方式。
而决策者是不可能在未知的策略上增加预算的。
所以营。

10、获客成本高、用户数量增长接近天花板的困境。
此外，教育培训行业的信息越来越公开透明、用户的学习需求和习惯正在发生改变，获客成为教育行业营销的难题。

11、红外探测器行业特点与发展趋势：军品渗透率不断提升，民品拓展依赖成本下降半导体设备我国半导体市场供需不匹配，急需国产替代全球半导体行业景气度有望触底回暖上游半导体设备销售有望随之向好我国政策、资金、市场环境三面扶持医疗器械医疗器械国产替代逻辑分析：三因素共振关键技术突破推动产品力提升，仍有较大改善空间医疗设备和高值耗材已快速追赶IVD：化学发光、POCT处于快速替代阶段TMT1.通信我国网络设备取得长足进步，国内已涌现一批世界级优秀企业网络设备的安全可控，除设备本体外，更为关键的是核心芯片从网络设备到核心芯片的自主创新生态正在形成，应用从G到B2.电子电子零组件环节实力雄厚，上游核心突破大势所趋国产替代趋势下，看好半导体/PCB/面板环节成长机会3.计算机产能不是大问题，市场已经明确，产能能够快速提升，今年底之前产业链各环节全力准备应对基础软硬件不成熟也不是问题，Windows成熟稳定也经历了15年迭代，关键还是售后服务要跟得上。

12、优先选择国产化进入正式替换周期的通用性管理和办公软件，同时作为云业务基础设施的IDC业务短期因为需求问题处于增速低点迎来布局良机，而政府相关保密安全，国土资源规划处于景气度加速通道。
物联网下游应用虽然较为零散，整体需求明显进入加速上行阶段。

13、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
全市场科技产业策略报告第七十七期全市场科技产业策略报告第七十七期 思考一：谈历史，半导体思考一：谈历史，半导体 IPIP行业发展情况如何？行业发展情况如何？半导体行业经历了三次全 球性的转移，从美国转移到日本，从日本到韩国和中国台湾，最后转移到中 国大陆。
三次转移中，。

14、全球排名第三，但只有约十分之一流入了美国企业。
衡量公共和私营部门发展活动的研发支出正在落后于全球参与者。
2018年，英国的研发支出(公共和私人支出)略低于300亿英镑，而同年，亚马逊和字母表公司(各自的研发活动)的总研发支出为330亿英镑。
不同国家深度科技投资的变化：三、英国对全球投资比以往任何时候都更加开放：2020年，63%的英国科技投资来自海外，高于2016年的50%。
自2016年以来，来自英国以外的投资稳步增长。
2019年达到顶峰，占风投总投资的69%，2020年下降6%。
去年，国内投资占总投资的比例略高，为37%。
尽管如此，英国科技生态系统对国际投资者仍具有吸引力，尽管环境颇具挑战性。
2016-2020年英国国内外投资比例：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：TechNation：2021年英国科技建设展望报告。

15、易以及跨组织的快速数字化转型，都有可能将数字化承诺变成纯粹的时髦词汇，除非各组织能够证明其投资的价值达到底线。
从表现最好的数字投资者那里得到的教训领导者是企业的未来证明问：请对贵公司考虑的有关企业弹性的下列行动的状态进行评级除了加速新的数字产品、服务和商业模式之外，数字领导者更有可能：制定明确的数字战略(48%比36%)。
重新确定其数字计划的优先顺序，将重点放在那些能够立即获得现金回报的计划上，在停止不必要的计划的同时。
将节省下来的资金用于加速新的数字产品、服务和商业模式。
投资于正确的新兴技术以执行该战略(53%对45%)，该技术组合比其他组合更有可能包括物联网、云计算和先进网络防御方面的投资。
为实现战略目标，近四分之三的高管表示，他们正转向并购和合作，以加速数字化举措(见图)。
平均而言，数字领导者将大约5%的投资组合从内部建设转向并购。
这一转变非常重要，因为安永的调查显示，这些投资工具更有可能表现出高于预期的表现。
如何提高数字投资效益近三分之二(62%)的高管同意，企业必须在未来两年内彻底改变运营方式。
为此，高管们开始转向新兴技术。
下图显示，物联网、人工智能和云计算已经成为桌面赌注。
高管们还预测，自动化和数字协作工具的投资将大幅增加。
虽然这些投资计划与数字领袖的投资计划并不相同，但差距正在缩小。
物联网、人工智能和云计算是。

16、公司在鳗业话语权大，获得优质种苗及养殖用地的优势明显。
由于鳗苗资源具有稀缺性，且鳗鱼养殖对水质要求高，因此，获得优质的鳗苗资源及水质佳的养殖用地是养殖成功的关键。
公司上市前曾从事鳗鱼养殖业务，有一定养殖经验和资源的积累。
一方面，公司在鳗鱼。

17、迈图：75年历史，2018 年收入达 27.05 亿美元，以 31 亿美元价格被收购迈图Momentive的创立可追溯到 1940 年 5 月，当时研究化学家 Eugene G. Rochow 发现了制作有机硅的直接反应工艺。
公司以有机硅石。

18、请参阅附注免责声明 农业2022年策略：柳暗花明。
景气方面：养殖种植在供给周期约束，需求周期回复双轮驱动下，景气及景气预期氛围将贯穿全 年；成长方面：农业供给侧红利遇政策东风，成长有望按下加速键，助力形成优质供给的各产业链环节主体将充分受益。

19、 期货研究报告期货研究报告 商品研究商品研究 策略报告策略报告 全球产能持续扩张，产业链利润持续去化全球产能持续扩张，产业链利润持续去化 2021年年12月月06日日 聚烯烃聚烯烃 2022 年投资策略年投资策略 LLDPE 指数走势图指数。

20、川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任 136 中国制造面临的三个核心趋势，持续推动中国制造业的转型升级中国制造面临的三个核心趋势，持续推动中国制造业的转型升级 对于中国制造业来说，数字化和智能化双碳目标和绿色化以及内循。

21、敬请阅读末页的重要声明 期货研究报告期货研究报告 商品研究商品研究 策略报告策略报告 产能持续扩张，产业链利润承压 产能持续扩张，产业链利润承压 2021年年12月月6日日 PTA2022 年度投资策略年度投资策略 PTA 期货走势图 PT。

22、信息技术IT包括与电子计算机和存储广播和电视卫星通信计算机设施通信设备和其他电气设备相关的子类别。
能源技术包括与天然气石油煤炭采矿化石燃料太阳能风能和石油和天然气运营相关的子类别。
环境技术包括与污水处理蒸汽电力电池危险废物固体废物化粪池和。

23、隐私计算技术金融应用 研究报告 北京金融科技产业联盟 2022 年 2 月 目 录 一概述 . 1 二隐私计算相关技术分析 . 3 一多方安全计算 . 3 二联邦学习 . 16 三可信执行环境 . 21 四同态加密 . 23 五差分隐私 .。

24、人工智能技术金融应用情况调研报告2021年北京金融科技产业联盟2021年12月版权声明版权声明 本报告版权属于北京金融科技产业联盟，并受法律保护。
转载 摘编或利用其他方式使用本白皮书文字或观点， 应注明来源。
违反上述声明者，将追究其相关法律。

25、多方安全计算金融应用 现状及实施指引 北京金融科技产业联盟 2022 年 3 月 参编单位： 北京金融科技产业联盟秘书处 中国工商银行股份有限公司 成方金融信息技术服务有限公司 华控清交信息科技北京有限公司 浙商银行股份有限公司 腾讯云计算。

26、EMERGE GHI引领着连接未来医疗保健的道路。
本次活动将汇集全球100多名医疗保健创新者，帮助充满活力的企业家从全球成功人士那里获得高度集中的资金和知识。
自由流动的资金和见解使EMERGE GHI成为一个不容错过的绝佳机会。