交通运输科技发展报告

1、 2019 年交通运输行业半年报 1 联合信用评级有限公司联合信用评级有限公司 交通运输交通运输行业行业 2019 年半年报年半年报 一一、2019 年上半年交通运输行业运行状况回顾年上半年交通运输行业运行状况回顾 1公路行业 受高铁分流作用影响，公路客运量持续下滑；公路货运量持续增长，但增速呈下滑态势受高铁分流作用影响，公路客运量持续下滑；公路货运量持续增长，但增速呈。

2、 2019 年交通运输行业一季报 1 联合联合信用信用评级评级有限公司有限公司 交通运输交通运输行业行业 2019 年年一一季季报报 一、一、2019 年年一一季度季度债券市场回顾与分析债券市场回顾与分析 1债券发行情况 2019 年一季度，交通运输行业债券发行数量大幅增长，航空运输类债券发行规模年一季度，交通运输行业债券发行数量大幅增长，航空运输类债券发行规模与金额上升。

3、2020 年 1 月京东推出名为众邮快递的快递公司，后改名为京喜事业部，是专注 3kg以内的经济快递加盟平台网络，陆续在全国注册公司，计划三年左右的规划周期来打造。
京东尝试以加盟制低成本扩张方式满足增长的外单需求，并与顺丰抢夺低价电商件市。

4、美国在线购物在 2014年至 2019年间增长了超过 150，成为过去十年推动美国物流行业发展的重 要因素。
随着 Covid19 的到来，在线销售进一步加速，物流持续发展，但是物流行业仍然面临较多 亟待解决的问题，例如国际间运输耗时较长且。

5、国内客运市场明显复苏，广州疫情对公司业绩产生短期影响，但是航空公司业绩在二三季度持续复苏的预 期不变，部分航空公司有望实现单季度盈利。
4月份国内主要上市机场经营情况持续复苏，但近期广东地区的疫情管控措施对该区域机场的经营情况影响较大，预计。

6、在主要的即配公司中，美团配送蜂鸟及达达的服务场景较为多元，顺丰拟拆分同城业务于港股上市。
美团配送主要服务于外卖新零售及代买代送的需求，日均订单数 2780 万单，合作商户达到 680 万家，骑手多达 950 万名，覆盖了 2800 个市县。

7、创新：数字时代，全链协同pp数字经济的本质是通过边际成本更低的信息来模拟物质，即原子世界比特化。
但我们认为货代信息化数字化与智能化应当是循序渐进的过程。
长链数字化进而实现长链协同的难度非常大整体最优，短链数字化提升效率并积累资产或是可行的。

8、REITs 基金的公允价值是基于项目未来现金流贴现得出，最关键的变量是交通量预测机构 出具的对未来车流量付现成本与资本开支的假设。
投资大道至简，我们建议投资者密切 跟踪这三个关键假设的变化。
在项目运行期间，每年需要重新评估公允价值，如果实际。

9、我们认为快递竞争是资本进入与存量竞争的叠加，而资本进入往往加剧存量竞争。
有别于前三轮财务投资，本轮产业资本进入导致价格战周期拉长烈度增强，但我们认为政策约束下竞争周期已经触底回升。
商流决定物流意味着物流在和商流的博弈中居于弱势，商品价格与快。

10、新生命周期开启：品类结构优化与客单价提升对机场公司而言，扩建会增加还是降低上海机场长期价值，取决于扩建项目的投资回报率能否高于资本成本。
以上海机场为例，我们认为，卫星厅投产将进一步释放上海机场的供给瓶颈，并带来免税业务的品类结构优化与客单价。

11、美国航司恢复水平最高，总体恢复至疫情前的78 成水平，其中国内 8 成，国际34 成。
财务端，较好的恢复水平下，航司盈利能力得到极大修复，美国四大航 3 季度均实现盈利，扣除政府薪资补贴，达美仍然实现单季盈利，其他航司也仅小幅亏损。
中国航司。

12、机场也受益于航空客运量恢复，尤其是国际线。
但是我们认为即使疫情消退国际旅客量恢复，机场的盈利短期内也难以大幅超过疫情前水平。
一是航空性业务主要按政府指导价收费，弹性小;二是机场大量新增投资带来折旧摊销压力;三是机场渠道免税销售的重要性下降，。

13、 交通运输行业交通运输行业科学碳科学碳目标目标设定指南设定指南 制定制定方方 致谢致谢 本指南由世界自然基金会代表科学碳目标倡议SBTi1制定。
SBTi倡各公司设定科学碳目标并升在向低碳经济转型过程中的竞争优势。
SBTi由CDP全球环境信息。

14、交通运输部水运科学研究院 邓延洁中国智慧港口建设与发展The Construction and Development of the Smart Port in ChinaChina Waterborne Transport Researc。

15、 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 TableRank 评级： 看好 TableAuthors 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 TableChar。

16、1证券研究报告作者:行业评级:上次评级:行业报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明交通运输交通运输强于大市强于大市维持2022年08月02日评级分析师 陈金海 SAC执业证书编号:S1110521060001客运复苏,物流成长客运复苏。

17、ITF North and Central Asia Transport Outlook CaseSpecific Policy AnalysisCaseSpecific Policy AnalysisITF North and Centr。

18、ITF Southeast Asia Transport Outlook CaseSpecific Policy AnalysisCaseSpecific Policy AnalysisITF Southeast Asia Transpor。

19、mMpOZVdUbZbZrVfWNA6MdNbRmOqQoMtQeRpPnOeRmOpObRrR,PMYnOtPNZpNzQ。