宏观政策

1、请务必阅读正文之后免责条款部分请务必阅读正文之后免责条款部分 Table_Summary 疫情全球扩散疫情全球扩散的影响分析的影响分析与与政策建议政策建议 恒大研究院研究报告恒大研究院研究报告 宏观研究宏观研究 专题报告专题报告 2020/3/1 首席首席经济学家经济学家： 任泽平任泽平 研究员研究员：连一席 联系人联系人：谢嘉琪 联系人联系人：郭双桃 guoshuangtaoev。

2、证券 请务必阅读正文之后的免责条款 针对针对新冠疫情新冠疫情的的中央和地方扶持中央和地方扶持政策政策梳理梳理 宏观政策梳理2020.3.3 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 诸建芳诸建芳 首席经济学家 S1010510120003 联系人：吴宇晨联系人：吴宇晨 针对此次新冠肺炎疫情对经济社会造成的较大冲击， 中央出台了众多的支持政 策。
响应中央的各种针对性帮扶政。

3、新风险、新政策与新平衡新风险、新政策与新平衡 疫情冲击下的宏观经济与市场展望疫情冲击下的宏观经济与市场展望 证券研究报告证券研究报告 宏观经济宏观经济 分析师：黄文涛分析师：黄文涛 010010- -8513060885130608 执业证书编号：执业证书编号：S1440510120015S1440510120015 发布日期：2020年3月31日 提纲 一、长期：老十年与新十年一、长期：老十。

4、 1 疫情短期冲击效应较为明显疫情短期冲击效应较为明显 宏观政策有望加大宏观政策有望加大对冲力度对冲力度 新冠疫情对宏观经济的影响及政策应对分析 主要观点主要观点 新冠肺炎疫情最新发展状况：2 月 4 日之后疫情得到初步控制，武汉之外新增确诊 病例数量持续下降；2 月 10 日复工带来考验，医学专家判断 2 月中旬或出现疫情 高峰。
疫情对宏观经济的影响： 1、基准情形下，疫情将下拉。

5、分析师：分析师：张志鹏张志鹏 Tel：021-32229888-25311 E-mail： 执业编号：执业编号：S0820510120010S0820510120010 联系人：联系人：杨松晓杨松晓 Tel：021-32229888-25525 E-mail： u 2020年经济基本面继续探底，基建和地产投资将决定经济下行幅度的多少。
2019年地产投资中的建 安投资是维持地产韧性的重要支撑，而在。

6、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 05 月月 05 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 眼前的通缩， 远方的通胀兼论如何 看待油价持续走低2020.04.28 全球放水，泡沫重来2020.04.26 疫情之下，谁是赢家？2020.04.19 Table_AuthorI。

7、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 03 月月 08 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 海外疫情扩散的四个问题 2020.03.03 疫情只是表象，脆弱才是本质 2020.03.01 经济遭遇冲击，政策能否“抗疫”？ 新型肺炎疫情影响之五2020.02.26 Tabl。

8、1 1 专 题 研 究 报 告 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 宏观“格物”专题系列 2020 年 02 月 18 日 长短期共振，财政政策如何应对？ 申万宏源宏观“格物”系列专题报告之十六 相关研究 政策方向渐明：财政扩张促消费稳投 资可期申万宏源宏观周报 52 期 （2020.2.16） 应对疫情的经济政策力度加大申 万宏源宏观周报 51 期（2020.2.9） 。

9、财政政策框架：政府杠杆与经济转型 申万宏源宏观 研究框架2020之三 证券分析师：秦泰 A0230517080006 2020.8.23 一、财政收支与融资活动，是政府调控经济发展模式最重要、最立竿见影的方式。
在“双循环” 的新发展格局下，财政政策将进一步走向台前，对增加居民收入分配、促进国内消费升级、要 素市场一体化起到重要的长期作用。
广义财政收入来自宏观经济运行、地产产业链发展与国企 利润。

10、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 08 月月 30 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 宏观研究与资产配臵 2020海通宏 观研究框架2020.08.27 宏观研究与资产配臵 2020海通宏 观研究框架（PPT） 2020.08.25 涨价的粮食， 会是下一个 “口罩。

11、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 10 月月 19 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 疫情风波再起，复苏何去何从？ 2020.10.08 百岁美联储如何“乘风破浪”？ 2020.09.29 我们不一样再论为何 A 股会有风 格切换！ 2020.09.20 Tab。

12、 宏 观 研 究 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 定 期 报 告 宏 观 经 济 定 期 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 政策回归常态政策回归常态 创新行稳致远创新行稳致远 2021 年国内宏观经济展望年国内宏观经济展望 分析师：分。

13、通胀预测PPI 有粘性，但总物价通胀压力可控 虽然部分商品通胀压力可能较为顽固，但我们预计 20212022 年国内通胀传导压力整体可控。
外需驱动的供需缺口以及能源原材料和猪肉外农产品价格通胀可能较有粘性。
虽然全球经济重启仍在早期阶段，大宗。

14、宏观专题报告 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 历次五年规划产业政策与 A 股驱动力 宏观驱动型大类资产配置研究系列八 宏观专题报告宏观专题报告 相关研究相关研究 TableTitle 核心结论核心结论 TableSummary 历次五。