1、 伦敦经济月刊（2013 年 1月）2013 年 1 月 18 日 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别/地区观察 作 者：范若滢 中国银行研究院 电 话：010 6659 2780 签发人：陈卫东 审 稿：周景彤 梁 婧 联系人：刘 晨 电 话：010 6659 4264 对外公开 全辖传阅 内参材料 2023 年 5 月 17 日 2023 。
2、各国官方统计机构所定义的通货膨胀(标题通货膨胀)，及其延伸出的核心通货膨胀概念，在某种意义上而言，都属于狭义通货膨胀的度量范畴。实际上，在上世纪70年代的大滞胀发生后，各主要经济体的央行借助通货膨胀目标制，成功的驯服了通胀，美国更是实现了长达二十余年的“大缓和”时期(the Great Moderation)。这个时期的典型特征是，通货膨胀尽管时有波动，但整体维持下沉趋势，。
3、再通胀不顺周期的开启 2021年宏观经济展望 2 0 2 1 年 1 月 目彔 CONTENTS 经济运行 政策趋势 资产配置趋势 01 02 03 2020年三季度我们判断疫苗已成为宏观经济重要发量。在四季度，疫苗的研収批准、投产和接种节奏加快，率先对资产 价格产生重大影响，幵将很快传导至实体经济。 丌论疫情是否会因为疫苗接种而弱化，全球经济都已在四季度开启了加速复苏（尤其是欧美）。2021年。
4、此外，消费者并没有考虑在可预见的未来增加支出。相反，净6%的消费者预计未来12个月将进一步降低支出。如果直接实施，这将意味着丹麦未来12个月的消费者支出将比目前的支出水平减少约1.5%。我们的调查显示，负面影响源于消费者对经济不确定性的担忧，76%的受访者认为这种担忧是他们预期减少支出的主要原因。。
5、虽然我们的东盟消费者保险的大多数股票交易低于covid - 19之前的水平(以2019年12月31日为代表)，但我们认识到风险。在过去的石油受冲击影响，东盟主要和非必需类股的表现似乎向同一方向发展，但非必需类股的降额更为明显。历史证据显示，大宗商品价格在峰值后的反弹速度往往快于非必需商品，而这两个领域都与油价上涨呈负相关。我们更倾向于东盟地区顶级特许经营权的基本名称框架，偏向于。
6、供应链持续中断继续影响食品杂货等必需品的供应。随着通货膨胀对消费者购买行为的影响，理解供给和价格动态之间的关系以及它们对消费者支出和整体增长的影响是至关重要的。即使抑制通胀的货币政策措施取得成功，已经处于高位的物价仍可能在一段时间内保持高位。。
7、根据品类、子品类、品牌和SKU的可替代性和弹性，监控顾客弹性的变化，调整价格的增长。在供应受限的类别中，弹性仍低于2019冠状病毒病之前的水平。定制促销频率和深度，以留住对价格敏感的消费者。制造商零售商通过正确的目标定位、信息传递和分类，吸引和留住对价格不那么敏感、更忠诚的全渠道购物者。。
8、在核心进入成本的类别之外覆盖声明被证明是有效的，但关键是选择提供优越的“支付许可”的正确声明，并选择具有正确股本的品牌来承载这些声明。营销人员还必须根据不断变化的消费者行为和态度不断调整他们的渠道，同时平衡价值和溢价创新，以保护盈利能力。。
9、2023年3月17日(马来西亚、印度尼西亚、泰国、菲律宾、越南、韩国、台湾、印度)与一年前相比，消费者现在普遍更有信心，因为他们适应了新的现实，加上流动性增加。然而，一些市场的人气水平在最近一个季度略有下降，这可能是由于对价格上涨的担忧日益加剧。。
10、放眼市場2023年展望再通脹：終局之戰這些超級英雄全部都以自己的方式推動物價飆漲、工資增加、經濟增長和資產價格上漲，相關細節內容可在封面內頁查看。在今年的 放眼市場2023年展望 中，我們將會着重探討通貨再膨脹對股市造成的影響，諸多利好消息已經在股價中清楚反映。研究專題包括中國現狀和監管政策的整頓、股息投資、實物資產 （商業房地產、木材和基礎設施） 、對金融科技和網絡安全公司的投資，環境、社會和。
11、我们的结论是，几乎没有证据表明过度需求是问题所在，尽管我们同意，在没有救济支票的情况下，复苏将足够缓慢，从而将通胀压力降至最低。我们仔细研究了总价格上涨的主要因素，并得出结论，紧缩的货币政策不会是降低价格压力的有效途径。我们还对通胀控制的预期理论提出了质疑。。
12、长期以来，经济学家们对通货膨胀的预测总是存在严重分歧重击误判的历史在奥巴马总统执政期间第一任期，右倾经济学家警告美联储量化宽松计划将引发“货币贬值和通货膨胀”。类似的事情没有发生。 同样，在乔拜登总统上任的第一年，诺贝尔奖获得者保罗克鲁格。
13、在 COVID-19 大流行的第一年，通货膨胀率一直很低，我们甚至经历了几个月的通货紧缩。自 2021 年夏季以来，欧元区 (EA) 出现了高通胀率，目前正达到新的记录水平。尽管如此，由于 2020 年价格水平相对较低，将今天的价格与 2020 年的价格进行比较可能会导致现实的扭曲。直到 2021 年 。
14、现在，想象一下这种对话正在世界各地的大街小巷进行。在全球范围内，随着人们猜测他们能够在不影响需求的情况下将价格提高到多高，定价枪正在消失。由于美国通胀率已经达到 6.8%，涡轮增压器效应提高了通胀率在最终回落之前达到两位数的真正可能性。当我们期待圣诞假期时，我希望我没有让它感觉太。
15、对于世界各地的许多人来说，感觉生活至少已经恢复到正常状态，尽管这种流行病不可避免地会对全球经济和我们的生活方式产生长期影响。封锁和居家限制有望成为现实随着疫苗的推出继续加快步伐，随着经济复苏，消费者逐渐恢复外出消费的信心。2021 年的媒体通胀反映了信心的增强。全球总体媒体通胀率为 4.0%，线下媒体达到 3.5%，在线媒体达到 4.4 %.随着我们开始深入研究特定的媒体类型，。
16、前旧金山联邦储备银行行长John Williams(2012)讨论了近期中央银行货币政策与货币供应增长之间联系的减弱。他指出，传统的货币政策是由中央银行通过其公开市场操作来调整商业银行系统中的准备金数额;也就是说，中央银行购买或出售金融机构持有的有息证券，从而导致商业银行系统准备金的增加或减少。15银行准备金的增加使商业银行能够向企业和家庭发放更多贷款，从而增加货币供应。然而，。
17、经济学家和央行行长不再认为货币总量与通胀预测有关。我们通过提出和检验一个假设来解释这种忽视，即货币总量只与不稳定的货币和通胀条件下的通胀有关。当通胀基本稳定在中央银行的目标(1.9%)附近时，就像过去20年的大部分时间一样，货币总量和通胀之间没有明显的关系。这并不奇怪:关于常数没有太多需要解释的。在经济学家看来，货币似乎已经失去了预测通胀的。
18、虽然里根经济学和撒切尔主义是定义 1980 年代经济政策的术语，但我们同样认为我们现在已经进入了一个新时期。接受大政府在解决不平等、数据安全、跨境等棘手挑战方面的“看得见的手”投资、垄断定价和气候变化正在成为主流。特别是我们进入了一个新的政策时代。一个在财政方面依赖更多政府支持/干预/监管以及在货币方面更多通货紧缩策略的时代。这部分我们。
19、引入中央银行数字货币(CBDC)能否改善社会福利?我们构建了一个双货币模型来研究引入具有记录保存技术的CBDC是否能够减少逃税动机，并进一步实现比纯现金经济更好的配置。在我们的模型中，一类代理可以使用现金来逃避销售税，而另一类代理则不能。如果销售税完全被通货膨胀税所取代，那么就没有办法逃税了。然而，如果为了维持中央银行的独立性而需要征收销售。
0731-84720580
商务合作：really158d
友链申请 (QQ)：1737380874
最新报告
中英对照
全文搜索
报告精选
PDF上传翻译
多格式文档互转
入驻&报告售卖
会员权益
机构报告
券商研报
财报库
专题合集
英文报告
数据图表
会议报告
其他资源
研报
新质生产力
DeepSeek
低空经济
大模型
AI Agent
AI Infra
具身智能
自动驾驶
宠物
银发经济
人形机器人
企业出海
算力
微短剧
薪酬
白皮书
创新药
行业分析
个股研究
年报财报
IPO招股书
会议纪要
宏观策略
政策法规
其他
人工智能
信息科技
互联网
消费经济
汽车交通
电商零售
传媒娱乐
医疗健康
投资金融
能源环境
地产建筑
传统产业
英文报告
其它
行业聚焦
芯片产业
热点概念
全球咨询智库
人工智能
500强
新质生产力
会议峰会
新能源汽车
企业年报
互联网
公司研究
行业综观
消费教育
科技通信
医药健康
人力资源
投资金融
汽车产业
物流地产
电子商务
传统产业
传媒营销
其它
2025年养老经济/银发经济/长寿经济/银发族/老龄化报告合集（共50套打包）
2025年商业航天行业报告合集（共41套打包）
AI、科技与通信
广告、传媒与营销
消费、零售与支付
HR、文化与旅游
金融、保险与投资
能源、环境与工业
医疗制药与大健康
物流、地产与建筑
其他行业
AI ▪ 科技 ▪ 通信
数字化
金融财经
智能制造
电商传媒
地产建筑
医疗医学
能源化工
其他行业
收藏
下载
2025-11-19
AI查数
行业数据
政策法规
商业模式
产业链
竞争格局
市场规模
产业概述
其它
2025年
AI读财报
年报
一季报
半年报
三季报
IPO招股书
社会责任报告
A股
IPO申报
港股
美股&全球
新三板
打包下载
微信扫码登录
手机快捷登录
账号登录
