GCA 保险技术行业

1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 保险保险 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 16 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 夏昌盛夏昌盛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110003 舒思勤舒思勤 联系人 周颖婕周颖婕 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1。

2、克强总理在国务院常务会议上指出，加快发展现代保险服务业，能够帮助企业和群众对冲经营和生活中的风险、增强安全感，激发社会创造创业动力，有利于增加就业、促进经济结构优化、推进社会治理创新，可以一举多得。
2018年12月，保监会发布保险业2018年1-10月行业发展数据。
数据显示，2018年1-10月保险业实现原保险保费收入33031.97亿元，同比增长1.99%。
财产险的原保费收入出现了突飞猛进的快速增长，2018年1-10月原保险保费收入8802.60亿元，同比增长10.57%； 人身险的原保费收入同比略微下降，2018年1-10月原保险保费收入24229.37亿元，同比下降0.81%。
在世界经济全球化的大背景下，国内经济发展、居民消费和投资需求的变化，都将促成保险行业新的发展机遇。
挑战与机遇并存，我国保险需求整体呈上升趋势，但与发达国家比，保险需求仍未得到彻底、有效的释放。
2007-2017年中国保险深度从2.93%上升到了4.42%，但与发达国家仍有一定差距。
2007-2017年，中国的保险密度持续增长，2017年约为407美元，但仍远低于发达国家，发展空间还有6-11倍。
上述数据均表明，中国保险业成长性良好，中国保险消费者日趋走向成熟，保险市场应全力拥抱机遇，并积极应对挑战。
值此绝佳时机，中国太保携手普华永道联合发布 中国保险消。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 保险保险 互联网保险互联网保险探讨探讨 超配超配 2020 年年 06 月月 03 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 混沌混沌有道有道 主要结论：主要结论：互联网保险的潜在触角无所不在互联。

4、中国保险行业风控的发展可以归结为传统风控、数字风控和智能风控三个阶段。
随着保险科技的深度应用和广泛应用，保险风控自2018年起进入“智能风控阶段”，保险行业风控效率提升、风控流程简化、风险隐患降低等方面将迎来一轮质变。
但是，保险行业智能风控的未来发展之路还任重道远，目前仍处于起步和探索阶段，需要行业各方共同努力。
在此背景下，中国保险行业智能风控白皮书应运而生。
中国保险行业智能风控白皮书由金融壹账通与中国保险学会联合发布，对外经济贸易大学提供技术支持。
金融壹账通作为平安集团的联营公司，依托平安集团30余年金融行业经验与技术积累，通过“技术”+“业务”双赋能模式，精准把握保险、银行、投资机构需求，提供智能风控、智能运营等4大产品体系10大解决方案。
本报告梳理了保险行业、保险科技和保险风控的发展现状，分析了保险风控存在的问题和痛点，通过剖析保险风控的先进经验和前沿实践，共同探讨保险风控的未来发展趋势，期望为行业各方提供借鉴，为保险行业的健康发展贡献绵薄之力。
核心发现在“智能+”科技浪潮的推动下，中国保险行业正面临前所未有的变局。
一方面，中国保险深度与密度仍与全球平均水平相差近50%，保险行业面临市场持续增长、产品结构逐步优化、客户保险意识崛起等发展机遇。
另一方面，经过长期粗放经营与无序竞争，保险公司深陷综合成本率高、客户触点低频、欺诈风险高。

5、人自付比例高，为商业健康险发展带来契机。
但多数健康险企业仍亏损，商业保险公司亟待提升对医疗机构影响力以实现费用管控。
3）政策端：政府部门近年推出“健康中国 2030”规划纲要等多项政策，鼓励商业健康险发展和保险公司对健康产业进行投资。
联合健康模式：“保险+服务”协同的开放式平台。
1）联合健康 2010 年以来股价涨幅是标普 500 指数的 3.8 倍，PB 估值从 2010 年的 1.5 倍已提升至 3.9 倍、PE由 9.7 倍提升至 16.6 倍。
2）业绩增长稳健。
2014-2018 年间，营收复合增速 15%、净利润复合增速 21%，ROE 由 2014 年的 17.3%增至 2018 年的 24.4%。
3）“健康保险（United Healthcare）+健康服务（Optum）”两大平台实现协同和互补，内部价值转移效果显著。
健康服务业务营收、利润占比快速提升，2018 年营业利润率 8.1%，明显高于健康保险业务。
4）健康保险业务：用户群体分成四大业务板块，为每个细分市场量身制定保险业务。
2010-2018 八年间会员数复合增速5%，以政府业务为主的 Medicare Advantage 会员快速增长是保险业务收入的重要拉动因素。
5）健康服务业务：全面覆盖健康管理（OptumHealth）、健康数据信息系统（OptumInsight）和药品福利管理（OptumR。

6、重大疾病的病种设计非常依赖于医学专业知识和医疗实践经验，为了使重疾险产品实现有针对性的保障作用，需要对病种进行准确的定义和划分；从投保范围看，需要我们对生命体的差异化风险特征能够准确识别、分类和计量。
总之，对重疾险产品承保标的进行不断的深入研究是该险种健康永续发展的根本基础，是一项基础性和具有长远意义的工作。

7、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 09 月 18 日 保险保险行业行业 互联网保险互联网保险和保险科技海外发展情况概览和保险科技海外发展情况概览 科技塑造行业优化创新科技塑造行业优化创新，多业态多业态演进演进共生共生发展发展 行业深度行业深度 行业概况：行业概况：随着保险行业深入发展、科技进步、监管制度的完善，近年来 保险科技出现了较快发展， 从传统保险的线上。

8、随着第三季度融资15亿美元购买音乐目录，“歌曲作为资产类别”这一论题继续引起听众兴趣。
SONG在整个第三季度的惊人交易速度惊人，但随着圆山音乐（Round Hill Music）宣布第四季度上市计划，它将不再是唯一一只上市交易基金。
第三，流媒体的快速发展，市场接受增长。
自4月1日以来，Spotify和腾讯音乐的市场都有了惊人的增长（SPOT+99.5%，TME+45.9%），流媒体和付费用户的增长为这一增长铺平了道路。
第四，独立艺术家市场及其所有相关的接触点，继续证明了为什么它是音乐市场增长最快的部分，而且不可低估，估计2020年的市场规模为20亿美元。
第五，华纳音乐集团的业务。
作为全球唯一一家上市的纯音乐发行商和唱片公司，华纳音乐集团（Warner Music Group）完全有能力从推动音乐产业中获益。
该公司自6月份首次公开募股（IPO）以来，不失时机地进行了包括Hip Hop DX和IMGN在内的几宗收购，并预计其种子期投资子公司Warner Music Boost将继续支持该行业的技术创新者。
数字音乐趋势和见解在过去的6个月里，随着艺术家和唱片公司齐心协力，以取代约300亿美元的现场音乐活动，现场音乐会流媒体的发展速度急剧加快。
现场音乐会流媒体市场正在迅速爆炸，一些分析人士估计，在未来3年内，它将成为一个6。

9、能。
主要国家可再生能源采用增长目标个别国家制定的提高可再生能源在发电中所占份额的目标印度：印度可再生能源部门允许100%的外国直接投资（FDI），无需政府事先批准（自动路线）；政府的各种政策举措旨在通过激励项目开发商和建设输电基础设施，为增加可再生能源装机容量创造有利环境。
中国：中国已经实现了2030年早些时候20%的目标，并正在从上网电价制度转向竞争性招标；可再生能源项目被列为“鼓励性”项目，不需要任何最低限度的国内参与日本：2019年实施的海洋可再生能源法有望推动海上风电项目。
该法案将允许这些项目长期独占使用海域；中国还计划引入上网电价制度。
预计可再生能源发电机将获得高于通过现货市场确定的批发价格的溢价。
可再生能源投资考虑到增长的净空和对可再生能源采用的长期关注，亚太地区一直是该领域全球投资比例最大的地区。
可再生能源区域新投资 尽管可再生能源的总投资保持在相对相似的水平，但由于太阳能和风力发电的平准化电力成本（LCOE）的降低，绝对容量增加有所增加。
全球范围内，太阳能光伏项目的加权平均LCOE从2010年到2018年已降低了73%。
同期，陆上风电项目的加权平均LCOE降低了约30%。
LCOE的下降是由于设备成本的降低以及太阳能和风能设备效率的提高。
亚太地区在可再生能源领域获得了最大的投资。
亚太地区可再生能源产能增加投资亚太地区投资的技术重点因国家而异：各国投资情况（2019。

10、漏洞，安全软件的开支预计将增加。
从中期来看，预计具有高经常性收入、高利润率以及围绕通信、协作、内容交付和安全的关键资产的软件公司将经历需求和使用率的增长，这些产品的估值倍数可能会出现有意义的扩张。
虽然并购项目在3月和4月放缓，但随着对高质量软件资产的需求增加以及投资者寻求利用闲置资本，交易价值和交易量预计将反弹。
长期来看，预计软件估值将保持稳定，因为它们能够应对宏观敏感事件的重大风险敞口，并通过灵活的经常性收入模型驱动现金流。
预计未来几个季度并购市场将上升，关键云基础设施资产和其他任务关键型解决方案的优先级将提高。
当前估值环境大多数精选软件指数的股价已恢复到疫情之前的水平。
基础设施软件的表现优于该集团，而技术和垂直软件的表现则略有下降。
前瞻性的息税折旧摊销前利润估值大多已恢复到疫情之前的水平。
基础设施软件倍数显著扩大，而商业智能与分析收缩。
并购市场在3月和4月经历了萎缩，但预计在未来几个季度将上升。
季度全球软件并购活动由于COVID-19相关的关闭在第一季度末生效，随着公司转向偏远的工作环境，3月和4月的并购活动放缓，交易价值和交易量预计将在2020年下半年回升。
每月全球软件并购交易价值COVID-19对估值和交易量的影响是暂时的，预计以下因素将推动软件行业的并购估值。
1.物价将保持稳定：软件公司的估值基本上没有受到影响，由软件订阅和更新驱动的多样化收入基础可能会抵消对公共软件市场。

11、考人们想要什么类型的产品以及他们希望如何与保险供应商互动的过程。
用人工智能预测黑天鹅所谓的黑天鹅事件，就其性质而言，几乎不可能预见，但人工智能可能是预测它们的关键。
在一个越来越不确定的世界里，流行病、网络和恐怖袭击以及极端天气事件正变得司空见惯，企业发现更难预测此类风险，从而保护其供应链和运营。
过去，公司通过投保来降低风险。
在报价前，承销商会花数小时仔细研究大量的历史数据，以确定风险发生的可能性。
人工智能在保险业的主要好处是，它可以快速处理大型数据集并识别重大趋势，而且每次都能更聪明地预先防范这些风险。
这使得承销商能够更准确地评估和定价风险。
在应对黑天鹅事件时，准备好人类专家和人工智能系统之间的合作仍然是关键，必须准备好保险。
常青的保险技术革命技术在启用新的运营模式和简化流程方面具有战略重要性。
在许多方面，COVID-19正成为行业变革的催化剂，从文化转向更灵活、以家庭为基础的工作，许多人希望看到，一旦解除封锁限制，这种转变在未来会继续下去，到对许多人的真正警醒，即他们的内部系统和流程必须具有弹性，灵活并且面向未来。
对于某些保险业务来说，切换到远程实现和数字流程比其他业务更容易。
然而，在目前的环境下，维持业务正常、实现增长和推出新产品，可能会令一些保险公司望而生畏，因为这些保险公司的系统设置不便于在线谈判和交易。
例如，调查发现，在流感大流行之前操作本地。

12、情产生了影响，但下半年已经出现了明显的复苏迹象，2020年7月至10月期间的供资达到1.49亿美元，而2020年1月至6月期间的供资仅为9 200万美元。
全球和印度的保险科技资金增长趋势：2.专注于一般保险的公司是规模最大、增长最快的：一般保险和健康保险一直是保险技术领域全球资金的领跑者，自2017年以来占全球资金的70%以上。
在2014-19年的前20个百万轮融资中，90%都是在一般保险或医疗领域。
保险科技基金在全球和印度的产品线拆分：3.B2C部门获得的融资份额最大，而B2B资金在全球范围内显著增长：2020年，B2C保险技术在全球融资总额中约占62%。
然而，B2B保险技术的融资一直在上升，从2015年的5%上升到2020年的34%。
同期B2B板块的绝对增长率也是B2C板块的6倍。
另一个值得注意的发展是同时迎合B2B和B2C市场的玩家的出现。
这些参与者不仅直接向消费者提供内部或综合保险计划，而且还使用数据和分析来帮助其他参与者进行风险评估、承保等。
尽管这一混合领域仅占2020年全球资金的5%，但其在2015年至2020年期间的五年复合年增长率高达58%，表明这一领域的重要性正在显现。
全球和印度保险科技资金的B2C/B2B拆分：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：印度保险。

13、行业的基准摩擦报告：为了从客户的角度理解英国财产和意外伤害保险供应商的摩擦点，我们已经准备了一个基准摩擦报告，通过合并最著名的保险公司和选择性挑战者保险供应商。
样本大小包括1月20日至9月20日(9个月)近3k的客户评论。
一个有趣的发现是，大多数保险公司的应用在谷歌Play store和Apple store中得分都很高，但如果你只包含用户对应用功能的评论，那么得分就很低。
从应用评论中发现的保险用户体验障碍:1. 设计与用户体验:所有保险公司都致力于为客户提供无缝体验。
对于这个主题，客户通常会评论可用性、直观性、复杂性和安全性。
设计好的产品和功能，让用户更有效、更自然地导航一个服务，大大增加了保留该用户的可能性。
2. 政策:客户喜欢在一个地方获得所有与政策相关的信息，如政策利益、续保日期、状态、保险类型、折扣等。
以直观和用户友好的方式显示这些信息给客户增加了很多便利。
3. 性能:当用户试图执行某个功能时，尤其是登录或浏览应用程序时，应用程序的性能会受到响应缓慢或高延迟的影响。
在很多情况下，用户会抱怨应用程序崩溃或应用程序需要花很多时间打开。
4. 登录:这是客户与保险app的第一次互动。
通过生物特征认证和人脸识别，客户登录变得更容易，但从分数和评论来看，仍有很大差距。
大多数保险公司综述主题：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网。

14、11.75%；人保财险市场份额占比是8.76%；太保产险市场份额占比是7.95%；国泰产险互联产险行业的市场份额占比是6.92%；大地保险互联网产险行业的市场份额占比是6.78%;剩下的太平财险、平安产险、京东安联和阳光产险在互联网财产保险市场份额占比均小于6%，且他们的互联网财产保险市场份额占比分别是5.13%、5.04%、2.36%、2.35%等，剩下的其他互联网财产保险市场份额占比是22.04%。
2020年互联网非车险市场份额2020年互联网非车险保费收入位居前五为众安在线、泰康在线、国泰产险、人保财险、太保产险；其中互联网非车险是出港份额累计保费收入共377.14亿元，合计市场份额为65.32%。
其中互联网非车险市场份额占比26.63%，位居互联网非车险市场份额占比第一，康泰在线在占比13.83%位居第二；位居第三的是国泰产险，占比9.56%;人保财险占比9.17%，位居第四；太保产险在互联网非车险市场份额中占比只有6.13%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 众安在线-快速成长的国内首家互联网保险公司。

15、构成“事前保障+事后救助”的保险保障体系。
水滴互助于2021年3月31日正式终止互助计划。
水滴保、水滴筹分别是国内头部第三方保险分销平台、个人大病求助平台。
其中，水滴保的保险佣金收入是公司主要营收来源，2020年占比89.1%;另有管理费用收入、技术服务收入等占比10.9%。
2020年，水滴公司营收同比+100.4%至30.28亿元，净亏损6.64亿元。
2、水滴保：酋年保费破百亿元、长期业务高增长。
目前，水滴保与62家险企合作，销售200余款健康险、寿险产品，部分采取产品定制策略。
截至2020年底，水滴保累计服务7,940万保险客户，累计付费保单3,070万张。
2018-2020年，水滴保的首年保费销售额各为9.73.66.68、144.26 亿元，分别带来1.22、13.08、26.95亿元营业收入。
水滴保的长险业务增速快，2020年长险首年保费同比+356%至25.1亿元，长险佣金占比提升至24%；拉动单用户贡献的首年保费大幅提升，2018至2020年分别为590.1、859.1、1,143.2元。
3、水滴筹：国内筹资额第一的医疗筹款平台，品牌价值突出。
水滴筹是面向重病患者的线上免费筹款平台，不直接带来经济收入，但提升了公司的品牌知名度，流量贡献突出。
截至2020年底，累计有3.4亿人通过水滴筹为170余万名患者捐款，筹资额度逾370亿元。
4、科技投入占比高，拟。

16、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 资产负债共振，保险迎来最佳配置时期 保险行业 2020 年 11 月 03 日 王舫朝 非银金融行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA S。

17、2015年的2900万投保人大幅增长。
此外，截至2019年第三季度，保险密度同比上升1.16%。
到2030年，女性将为全球保险行业带来1.7万亿美元的机会，其中一半将出现在10个新兴市场。
2020年，在世界经济论坛的全球性别差距报告中，菲律宾在152个国家中排名第1这项评估考虑了妇女的识字率、中等教育水平和预期寿命，以及妇女专业人员、立法人员和高级管理人员的比例。
在所有这些类别中，菲律宾女性在全球排名最高，女性领导者和企业家的数量也特别显著。
到2020年，该国57%的商业领袖和27%的企业主是女性，5这使妇女成为风险缓解工具的关键市场，这些工具可以保护企业，使其得以发展。
菲律宾人精通数字技术，在社交媒体上非常活跃。
这为保险公司提供了一个宝贵的机会，以直接和相对划算的方式与潜在客户互动，并提高对保险产品的认识。
2020年1月，中国1.08亿人口有大约1.732亿手机用户，有7300万独立手机用户几乎所有人都是互联网和社交媒体用户至于花在互联网和社交媒体上的时间，菲律宾人在全球排名第一，他们平均每天花10个小时在互联网上，其中4个小时是在社交媒体上。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：岛国人寿(InLife)：菲律宾为妇女提供保险的案例：争取更美好的明天。

18、瑞士再保险云端研讨会重疾险系列一 微信公众号今日保条收集整理 October 2020 议程议程 主持人主持人 邢鹂 瑞再研究院中国研究中心副主任 欢迎致辞欢迎致辞 程思韵 瑞士再保险集团北亚区人寿与健康再保险业务部负责人 中国癌症发病趋势展望中国癌症发病趋势展望 何民富 瑞再研究院寿险与健康险研发经理 生活方式因素与消化道肿瘤发展趋势生活方式因素与消化道肿瘤发展趋势 吴悠 哈佛大学公共卫生学院营。

19、证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 强于大市 强于大市 维持 2020.12.12 （评级） 行业投资策略 作者： 保险行业真的无法走出低谷了吗？保险行业真的无法走出低谷了吗？ 保险保险2021年行业策略报告年行业策略报告 保险保险 资料来源：wind，天风证券研究所 摘要： 目前市场的普遍预期是人身险销售会长期陷于低谷，原因一是大增大脱的人。

20、个月二、2021年第一季度，融资交易价值约400亿美元，并购交易价值约860亿美元。
424笔融资，比20年第一季度增长100.9%。
458宗并购交易，比20年第一季度增长17.7%三、第一季度的重大并购活动包括安全领域的收购：Okta以65亿美元收购Auth0，STG Partners以40亿美元收购McAfee的企业业务。
金融软件在21年第一季度有一些最大的融资交易，其中Stripe融资6亿美元，Klarna融资1.29亿美元。
软件增长的总体前景依然健康，特别是在私人市场。
第一季度活跃投资者/第一季度活跃收单机构本文由云闲原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：全球适应中心(GCA)：2021年软件行业报告。

21、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 保险资金产业并购时代来临保险资金产业并购时代来临 保险行业深度报告2021.2.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 面对长期利率下行和行业增长压力， 全球保险公司通过并购成功转变。

22、2020年第二季度音乐行业总结尽管COVID-19对音乐流媒体的增长产生了积极影响，正如在线视频、电子商务和数字健康和健康应用程序及技术一样，本季度还有三个其他重大事件对该行业产生了影响：第一，华纳音乐集团（W.。

23、p11月板块短期快速上涨，主要是对开门红向好的预期推动个股短期表现；太保平安新华国寿分别上涨272141；pp12月行业包括疫情散发利率分歧交易等原因板块调整，太保平安新华国寿分别1111813；pp1月中旬以来个股层面因素压制，太保平安新。

24、p互联网和数字媒体在公共和私人市场都继续是一个高度活跃的类别。
pp该行业见证了华纳音乐集团Warner Music Group，6月3日融资19亿美元VroomVroom，6月9日融资4.65亿美元和AgoraAgora，6月26日融资3.。

25、pstrong互联网和数字媒体strong是一个高度活跃的类别，在20年第一季度，并购交易额约为153亿美元，融资额约为117亿美元，在20年第一季度结束的17笔并购交易中，包括宾州巴索尔互联网内容纳杰菲公司泰格纳多元化营销和福克斯图比OT。

26、营业收入稳步增长，佣金收入占比高。
1公司 20172020 年营业收入年均复合增长率为 46.7，2021 年一季度营业收入达 7.35 亿元，同比增长 195.5，主要受国内疫情好转开门红及重疾险新旧定义切换影响。
公司营业收入主要包括两个。

27、截至2021年，共有433笔交易，融资额超过155亿美元。
交易量和交易量已经超过了2020年的水平。
在今年迄今的融资活动中，近三分之一来自近期的ipo和SPACs。
2021年的融资活动低于前四个季度，主要是由于之前lPO和SPAC活动的激增。

28、PropTech市场的投资持续加速，和2021年第三季度持续强劲势头增长资本投资和并购活动类别2021仍有望在部门创纪录的一年超过40亿美元的股票和债券投资增长在第三季度美国PropTech市场2021年在124年投资使2021年近130亿。

29、2021年第一季度是GCA自2017年开始跟踪PropTech市场以来最活跃的季度2021年第一季度，美国PropTech市场的股权和债务增长投资达45亿美元，占2020年全年投入PropTech领域总资本的60以上，也是GCA 2017年。