处方药外流政策

1、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 04 月 10 日 大参林大参林（603233.SH） “深耕华南，布局全国”稳步推进，有望率先受益于处方外流“深耕华南，布局全国”稳步推进，有望率先受益于处方外流 为什么我们一直在为什么我们一直在推荐药店板块？推荐药店板块？ 板块长期相对高景气板块长期相对高景气+具备估值性价比具备估值性价比+对疫情有抗风险能力。
对疫情有抗风险能力。
行业集中度。

2、互联网巨头、和以高瓴资本为代表的投资方，纷纷加速在处方药零售领域的布局，处方药零售再一次成为行业焦点。
2016年5月25日，阿里健康联合全国65家连锁药店宣布成立“中国医药O2O先锋联盟”，凭借覆盖全国近百个城市、万余家药店，以及“送药上门”新业务，打造医药零售大数据平台； 2017年6月13日，腾讯与上药云健康联合宣布将在电子处方流转、医保在线支付、医疗金融创新支付模式、大健康管理等领域展开深入的战略合作； 2017年7月28日，阿里健康旗下弘云久康与一心堂药业、嘉美信息拟斥资3000万元成立一家合资公司，对接医院HIS（Hospital Information System）系统，探索处方信息的电子数据存储化； 2017年8月10日，高瓴资本旗下高济医疗与四川和重庆地区的三家大型连锁药店签署合作协议，支持区域零售领军企业整合资源、改善服务，以顾客为中心提高竞争能力； 2018年7月1日，广西梧州市政府通过与百洋医药集团合作推出的“易复诊”平台，指定签订了医保服务协议、与医保定点医疗机构对接的社会药店可以直接结算慢性病门诊处方购药； 2018年7月25日，腾讯宣布与九州通、东华软件合作开发与医院HIS系统对接的处方管理平台，提供医院与社会药房的信息对接方案。
处方药零售，包括网售处方药并不是新鲜话题。
然而，市场放。

3、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
从 “边际变化” 剖析零售药房从 “边际变化” 剖析零售药房行业集中行业集中 度提升和处方外流度提升和处方外流两大趋势两大趋势 从 2018 年至今，受益于行业集中度提升和处方药外流，零售药房标的 业绩持续高速增长，驱动二级市场股价持续上扬且收益率显著领先于 大盘。
近。

4、 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 20202020年年8 8月月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 分析师：张熙 执业证号：S1250517100002 电话：021-68416017 邮箱： 药店行业专题报告： 集中度提升 & 处方外流促进强者恒强 1 零售药店板块：核心观点 零售药店市场持续扩容，行业护城河促进。

5、请请务必阅读正文后的声明及说明务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 大参林大参林603233603233 医药商业医药商业 医药生物医药生物 TableDate 发布时间：发布时间：20210204 Tabl。

6、p药店行业总体观点：pp 集中度提升空间可观：外延并购自建整合的扩张逻辑仍然是药店行业主逻辑，整体行业基本面增速稳定较好。
pp 线下受益于处方外流加速，通过布局院边店DTP药房和慢病管理积极承接处方药。
业绩增速预计持续符合预期，预计35年维。

7、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 19.43 元 目标价格 人民币 ：26.28 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 2.07 已上市流通 A股亿股 0.49 总市值亿元 40.12 年内股价最高最低元 36。