2025年塔机/塔吊/塔式起重机报告合集（共19套打包）

1、国内装配式建筑渗透率有望从 2019 年不足 15%提升至2025 年的 30%。根据我国国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作若干意见,到 2025 年全国装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 30%。住建部公布的2019 装配式建筑发展概况显示：2019 年装配式建筑新开工面积为 4.2 亿 m，渗透率为 13.4%。其中，重点推进地区新开工装配式建筑占全国的比例为 47.1%，积极推进地区和鼓励推进地区新开工装配式建筑占全国比例的总和为 52.9%;上海市 2019 年新开工装配式建筑面积 3444 万 m，占新建建筑的比例达 86.4%。装配式建筑 PC 构件大型化长期趋势不。

2、市场担忧一：地产调控背景下，房地产行业波动会对塔机租赁行业需求及公司业绩造成较大冲击?1)受益于装配式建筑渗透率提升带来的中大塔机需求增长，房地产行业景气度波动对中大塔机租赁需求影响有限。根据我们测算，只要2019-2025年新建建筑面积复合增速不低于-5.15%，中大型塔机租赁需求就仍能保持正增长。2019年中国塔机保有量为44.12万台，其中，中大塔机占比约为30%，据此测算中大塔机保有量为13.24万台。伴随装配式建筑渗透率的提升，塔机需求逐步由小型塔机向中大型塔机转变。我们针对不同的房地产景气度对中大型塔机需求进行敏感性。

3、请请务必务必阅读阅读正文之后的正文之后的信息披露和重要声明信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 工程机械工程机械 审慎增持审慎增持 ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2021-01-08 收盘价（元） 11.70 总股本（百万股） 966.96 流通股本 （百万股） 859.06 总市值（百万元） 11313.40 流通市值 （百万元） 10050.95 净资产（百万元） 5635.05 总资产（百万元） 13402.21 每股净资产 5.83 相关报告相关报告 塔机租赁行业深度报告 装配式建筑驱动发。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 相关报告相关报告 分析师： 石康 S1220517040001 张亚滨 S0190520010001 团队成员： 石康、张亚滨、李博彦、黄艳、 李雅哲、丁志刚 投资要点投资要点 塔机租赁业务本质上是业务分包，服务属性较强，拥有较高的进入壁垒。塔机租赁业务本质上是业务分包，服务属性较强，拥有较高的进入壁垒。

5、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 塔机租赁塔机租赁行业稳健发展，行业规模和利润行业稳健发展，行业规模和利润未来可期未来可期 塔机广泛运用于建筑施工领域，主要服务于基建和房地产行业，随着高层建筑的 发展和装配式建筑的兴起，房地产市场所需塔机逐渐中大型化。因为塔机具有单 价高，操作难度大等特点，所以下游企业多选择塔机租赁而非自购。塔机租赁呈 现出湿租的特征， 服务是其核心， 安全性和资金实力作为塔机租赁中的核心要素， 是行业利润的护城河。根据我们的测算，2019 年和 2025 年塔机租赁市场规模分 别为 1034 亿/170。

6、 中联重科中联重科（000157） 引领高端塔机发展，新品、新厂推动份额不断提升引领高端塔机发展，新品、新厂推动份额不断提升 中联重科深度报告中联重科深度报告 黄琨（分析师）黄琨（分析师） 李阳东（研究助理）李阳东（研究助理） 021-38674935 021-38031653 证书编号 S0880513080005 S0880118090003 本报告导读：本报告导读： 装配式建筑装配式建筑发展发展推动推动中大塔机增量需求，中联引领高端塔机发展，新品、新厂将推动中大塔机增量需求，中联引领高端塔机发展，新品、新厂将推动 份额不断提升。份额不断提升。 投资要点：投资要。

7、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 全球塔机租赁龙头，持续扩张驱动业绩高增 建设机械（600984）深度报告 2020 年 04 月 17 日 罗 政 机械行业首席分析师 王舫朝 非银金融首席分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 全球塔机租赁龙头，持续扩张驱动业绩高增全球塔机租赁龙头，持续扩张驱动业绩高增 2020 年 04 月 17 日 全球塔机租赁龙头，量价齐升驱动业绩高增。全球塔机租赁龙头，量价齐升驱动业绩高增。截至 2020 年初，庞源租。

8、 公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 建设机械建设机械（600984） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/专用设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 14.39 元 目标目标价格价格 17.27 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 966.96 流通A 股股本(百万股) 786.12 A 股总市值(百万元) 13,914.51 流通A 股市值(百万元) 11,312.20 每股净资产(元) 4.52 资产负债率(%) 63.18 一年内最高/最低(元) 14.75/5.81 作者作者 崔宇崔宇 分析师 SAC 执业证书编号。

9、 1 全球塔机租赁龙头的全球塔机租赁龙头的强者恒强强者恒强之路之路 塔 机租赁 行业集中 化是必然 ，全球龙 头市占率 仍有巨大 提升空 间塔 机租赁 行业集中 化是必然 ，全球龙 头市占率 仍有巨大 提升空 间。 根据 Frost 机器生锈 除锈、油漆 塔机工作塔机工作80008000 小时后小时后 制动轮，制动器损坏 修复或更换 减速机总成损坏 修复或更换 回转支承总成损坏 修复或更换 资料来源：广东省塔式起重机维护保养方案，安信证券研究中心 3） 再制造中心可以对原有塔机进行智能化升级，提升原有塔机性能再制造中心可以对原有塔机进行智能化。

10、 - 1 - 市场价格（人民币）： 12.74 元 目标价格（人民币）：19.35-19.35 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 8.28 已上市流通 A股(亿股) 7.86 总市值(亿元) 105.96 年内股价最高最低(元) 12.80/9.86 沪深 300 指数 4133 上证指数 3031 王华君王华君 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130519030002 赵晋赵晋 联系人联系人 塔机租赁龙头强者恒强，成长空间广阔塔机租赁龙头强者恒强，成长空间广阔 公司基本情况公司基本情况( (人民币人民币) ) 项目项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 1,829 2,2。

11、建设机械（600984） 证券研究报告公司研究专用设备 1 / 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业景气度有望延续，塔机租赁龙头行业景气度有望延续，塔机租赁龙头具备持具备持 续扩张潜质续扩张潜质 增持（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入（百万元） 3,251 4,421 5,843 7,432 同比（%） 46.0% 36.0% 32.2% 27.2% 归母净利润（百万元） 516 796 1,159 1,493 同比（%） 236.5% 54.4% 45.6% 28.8% 每股收益（元/股） 0.62 0.82 1.20 1.54 P/E（倍） 28.45 21.51 14.70 11.45 投投资要点资要点 建设机械：。