2025年家纺报告合集（共13套打包）

1、疫情加速流量结构性迁移，电商销售多样开花。疫情初期线下消费受到抑制，流量大幅涌入线上，电商作为销售渠道的重要性跃升，网红直播带货、门店自播、微店小程序、 APP 等多样渠道持续拓展。我们认为疫情环境带来的并不仅仅是短期的电商业绩暴发，消费者习惯的转变及结构化的渠道业态变革在未来会延续。1)行业消费层面：据国家统计局数据，2020 年实物商品网上零售额占社零总额比重同比+4.2PCTs 达 24.9%。2)业内公司层面：据我们跟踪，大众服饰板块电商销售占比均迎来提升，太平鸟/海澜之家/森马服饰(主业)2020 全年电商销售占比达到 31%。

2、 2020/21Q1 家纺上市公司收入分别同比-2%/+40%，家纺整体表现较其他服装板块相对稳健，或由于疫情期间外出机会减少、更新需求相应增长，且产品以标品为主，有利于线上销售。板块线上营收整体保持较快增长，2020 年主要品牌均实现双位数增长。 水星家纺期内线上营收同比+24%，收入占提升至 50%，除了疫情带来的电商销售红利外，公司重视相关人才培养，并成立直播中心，在提升水星品牌影响力的同时为线上销售带来更多的流量资源。目前公司在阿里及京东平台均为细分行业头部品牌，且加码抖音、快手等新渠道，促进电商持续高增长。 富安娜 202。

3、 DTC 与市场竞争：存量市场竞争中的必然选择产品&品牌端：获取第一手数据，品牌运作与产品经营有的放矢 深入的消费洞察使得产品设计与营销策略贴合市场需求，带动产品销量持续走高。基于终端门店和线上旗舰店，品牌商直接与消费市场进行对接，通过销售数据实时观测市场流行趋势变革，典型如 2017 年以来国潮风的兴起。据艾媒咨询调查数据，近 40%网民表示“所有品类都乐意优先购买新国牌”，另外近 40%网民表示“在大部分品类上愿意购买新国牌”。反映到服装行业，各服饰品牌纷纷在产品中添加中国元素，或者直接同一些民族属性较强的IP 进。

4、1 2 执行摘要 时尚产业正在重新思考纺织服装制造、消费和处理的方式。循环时尚是不同利益相关方为实现产业可持续发 展正在积极推进的产业系统解决方案按照循环经济的原则，让纤维、纺织品和服装在设计、生产、使用 和循环的过程中发挥最大价值，减少资源的消耗和废弃物的产生，重塑更负责任、更具韧性的产业未来。 作为全球时尚产业的重要组成部分，中国纺织服装行业循环转型是全球循环时尚未来的关键，并将深刻影响 其进程。一方面，中国是全球最大的纺织服装生产国和出口国，2018 年纤维加工总量占全球纤维加工总量 的50%， 纺织品服装。

5、证券研究报告行业研究纺织服装 纺织服装行业深度 1 / 23 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 降温提前降温提前+报复消费报复消费+订单回流订单回流，纺织服装产纺织服装产 业链迎重要机会业链迎重要机会 增持（维持） 投资要点投资要点 2020 年年降温早，过年晚，疫情中压抑的消费力蓄势待发降温早，过年晚，疫情中压抑的消费力蓄势待发，迎“报复消，迎“报复消 费” 。费” 。通常冬装的主要消费周期从第一波降温开始，一直持续到春节假 期结束。今年（2020）国庆期间全国。

6、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 10 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517040001 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 郭建奇郭建奇 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:MDI 强势上涨， 碳酸二甲酯价格走强 2020-09-28 2 化工。

7、1 | P a g e Global Textiles, Apparel, and Sporting Goods Team Technical Textiles Resource Guide April 2020 2 | P a g e Table of Contents Introduction Page 3 1 Brazil Page 7 2 Czech Republic Page 10 3 France Page 13 4 Germany Page 18 5 India Page 21 6 Japan Page 28 7 Portugal Page 35 8 Slovak Republic Page 41 9 Turkey Page 48 10 United Kingdom Page 56 3 | P a g e Introduction By Desi Jordanoff, Global Textiles, Apparel, and Sporting Goods Team Leader The U.S. Commercial Services Technical Textile。

8、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 纺织服装纺织服装 强于大市 中性 调高 2020年09月04日 （评级） 行业研究框架培训行业研究框架培训 行业专题研究 分析师 范张翔 SAC执业证书编号：S1110518080004 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 一、纺织服装行业全产业图谱 二、纺织服装行业产业流程图 三、纺织服装产业各环节价值分布细拆 四、纺织服装产业重要核心要素 五、上游纺织制造企业研究办法 六、下游品牌服饰研究办法 风险提示风险提示：终端需求恢复不及预期；原。

9、 梁希（纺织服装行业分析师）梁希（纺织服装行业分析师） SAC号码：号码：S0850516070002 2020年年8月月24日日 纺织服装行业研究分析方法纺织服装行业研究分析方法 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 概要概要 1.纺织服装行业基本情况纺织服装行业基本情况 2.纺织服装行业简要分析纺织服装行业简要分析 3.纺织制造纺织制造 4.服装零售服装零售 5.研究方法的具体实施研究方法的具体实施 6.风险提示风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 qRmPsPsPpNmNnRm。

10、 证券研究报告 / 行业深度报告 运动鞋服行业上市公司运动鞋服行业上市公司梳理梳理 报告摘要报告摘要： 安踏安踏、李宁独立潮头李宁独立潮头。除去国际品牌外，安踏与李宁是中国运动鞋 服行业市占率最高的两家企业，尤其是安踏市占率不断提升，市值 不断攀升，与其他品牌的差距不断拉大，坐实了国牌第一的位臵。 李宁在创始人李宁回归之后，品牌重新焕发生机，收入及利润增长 迅猛，市值增长迅速。 国货国货、潮牌趋势红利显现，潮牌趋势红利显现，FILA、中国李宁、中国李宁顺应趋势。顺应趋势。在目前中国 年轻人国货、潮牌的时尚趋势引。

11、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 36 研究报告 纺织品、服装与奢侈品行业 2019-12-29 藏器待时藏器待时 纺织服装行业纺织服装行业 20202020 年度策略年度策略 行业研究深度报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 复盘：年内景气弱复苏，板块行情偏弱 2019 年前 11 月， 服装零售累计同比+3.0%， 呈弱复苏态势， 品牌端强化存货及 应收管控。 制造端订单偏弱， 棉价下行进一步拖累盈利表现， 产业链加快库存去 化。 弱景气下板块行情偏弱， 年初至今累计涨幅为 4.7%， 估值及配置均处低位。 品牌：藏器于身，服装行业竞争格局之辩 过去 1。

12、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3030 Table_Page 行业专题研究|纺织服装 2020 年 6 月 8 日 证券研究报告 本报告联系人： 胡幸 纺织服装行业纺织服装行业 从酷特智能看从酷特智能看 C2M 模式模式在纺织服装行业在纺织服装行业未来未来发展空间发展空间 分析师：分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 021-60750604 核心观点核心观点： 酷特智能是国内领先的具备大规模个性化定制生产能力的公司。酷特智能是国内领先的具备大规模个性化定制生产能力的公司。酷特智能主要从事包括男士、女士正。

13、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2020 Table_Page 行业专题研究|纺织服装 2020 年 4 月 20 日 证券研究报告 本报告联系人： 胡幸 纺织服装行业纺织服装行业 以史为鉴，以史为鉴，从儒鸿从儒鸿金融危机金融危机前后前后市场表现市场表现看纺织制造看纺织制造龙头龙头股价的可能演绎方向股价的可能演绎方向 分析师：分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 021-60750604 核心观点核心观点： 儒鸿儒鸿：台湾地区台湾地区知名的纵向一体化针织布和成衣生产商知名的纵向一体化针织布和成衣生产商。。

14、证券研究报告行业研究纺织服装 纺织服装行业 1 / 22 东吴证券研究所东吴证券研究所 疫情全年影响试判：从港股年报谈起疫情全年影响试判：从港股年报谈起 增持（维持） 投资要点投资要点 品牌服装：以折扣换销售，品牌服装：以折扣换销售，Q1 零售下滑零售下滑 30%-40%，Q2 预计影响仍在预计影响仍在。本周 1-2 月 社零数据披露， 服装鞋帽针纺织品零售额同比下滑 31%， 呈现意料中的断崖式下跌， 与本周各港股公司披露情况相符。 以特步国际为例：身处运动细分领域、叠加三年改革成果释放期，特步 19 年 全年/单 Q4 零售增长皆超过 20%，2。

15、 -1- 证券研究报告 2020 年 3 月 7 日 纺织和服装 疫情影响服装消费先承压后反弹，关注行业趋势性变化 借鉴非典经验剖析本轮疫情对纺织服装行业影响 行业深度 复盘复盘 2003 年非典疫情期间和期后的服装消费年非典疫情期间和期后的服装消费 1）疫情期：03 年非典疫情主要影响 Q2，03Q2 服装鞋帽零售同比增 速受拖累明显、被拉低 12.4PCT 至 6.3%；受损幅度大于零售总体、可选 品类中居前。2）疫情期后（03Q304Q2）：存在恢复性消费、其幅度小 于零售总体。恢复性消费主要体现在 03 年下半年和 04Q2，量化测算其占 疫情期间损失消费额的 14。

16、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 纺织服装行业 后疫情时代化妆品行业仍将保持高景气 核心观点核心观点 近三年化妆品行业整体持续提速，疫情后复苏更是明显领先于其他可选消近三年化妆品行业整体持续提速，疫情后复苏更是明显领先于其他可选消 费品。费品。2017-2019 年中国化妆品行业同比增幅分别为 10%、12%和 14%左 右，呈现持续提速态势。2020 的疫情不改行业高景气， 4 月和 5 月限额以 上零售企业化妆品零售额增速分别转正至 4%和 13%，回暖速度明显快于 其他可选消费品，电商的高增长对线下渠道的弥补以及全行业的增长。

17、近一年时间，阿里巴巴国际站上，床上用品行业相关产品的规模大，属于超大型市场，市场处于低速增长中，但平台上的买家和产品尚处于供给不足的状态，整体市场发展潜力大。床上套件（24%）、毯子（28%）、枕头（22%）构成了床上用品的集中品类。其中，床上套件市场大、需求旺盛，属于优势品类；枕套，被子，增速快，属于潜力品类。国际站数据显示，近一年床上用品出口额前十名的国家基本为发达国家，前五的国家分别为：美国、澳大利亚、加拿大、英国、韩国。泰国这一新兴市场也进入排行榜，床品需求增长旺盛。宁波萤火虫家居用品有限公司是。

18、本轮美国地产销售上行周期始于 2019 年，是长期人口周期和中期货币宽松周期叠加共同推动的结果。1）美国 80 年代中后期快速上行的人口在 2015 年后逐步进入集中置业周期，带来了刚需的提升。2019 年以来住房自有率的上升斜率更为陡峭，房屋空置率继续下降。2）2019 年美联储重新进入降息宽松周期，抵押贷款利率于 2018 年 10 月之后一路下行。作为高杠杆的行业，利率下行降低了购房置业的边际成本，加速了需求的回升。美国房市繁荣，利好家纺龙头的在美业务。1）罗莱家纺：2017 年收购美国高端家居品牌莱克星顿，当前以美国本土为主要销售。

19、电商驱动，直播助力，家纺行业蓄势待发 证券分析师：王立平A0230511040052 研究支持：戎姜斌 2020.8.25 家纺行业跟踪报告 2 本期投资提示：本期投资提示： 渠道历经变迁，电商逐步成为家纺行业主战场。1）线上渗透率持续提升，家纺线上占比遥遥领先。家 纺行业电商收入占比较高，19年底基本为25%-40%，远高于纺织服装其他子行业。2020年家纺电商 收入占比有望进一步提升，预计到2020年底，水星家纺电商占比达45%-50%，富安娜电商占比超 40%，罗莱生活电商占比达25%-30%。2）家纺适合电商直播，爆款打造带动增速上行。家纺相对更 加标品，。