2025年女装报告合集（共32套打包）

1、渠道调整见底，库存趋于健康自 2018 年以来，公司对休闲服饰渠道进行较大规模的调整，加大库存出清力度。特别是2020 年疫情期间，公司主动清理低效亏损门店，淘汰经营不善或不符合品牌升级定位的加盟商，因此休闲服饰开店数目大幅减少，而关店数目创历年最高。截至 2019/2020 年底，公司休闲服饰门店共 3,766/3,091 家，年内净减少 64/675 家。另一方面，公司实行关小店、开大店的策略，休闲服饰平均单店面积从 2016 年的 212 平方米，增加至 2019 年的 241 平方米，2020 年小幅回落至 233 平方米。此外，2019 年公司升级数据分析系统，推。

2、进入国际市场后，mothercare影响力不断提升，在除英国外的其他欧洲地区和亚太地区等均有良好的市场表现，一方面由于mothercare已经是英国最知名的母婴零售商，具有丰富的母婴产品零售经验，海外扩张具有品牌基础；另一方面俄罗斯等东欧国家以及中国等亚洲国家以及一些中东地区国家母婴市场属于快速增长时期，本土母婴零售品牌处于发展期尚未形成强大竞争力。国际收入的快速增长以及占比的提高成为公司收入增长的主要驱动力。2008-2012财年，mothercare 国际业务收入从1.12亿英镑上升到2.53亿英镑，年均复合增速达到22.6%，占整体收入比例。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 纺织服装及日化纺织服装及日化 森马服饰森马服饰(002563) 买入买入 合理估值： 10.8-11.3 元 昨收盘： 9.2 元 （维持评级） 森马服饰森马服饰(002563) 买入买入 服装服装 2020年年 12月月 03日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 2,698/1,888 总市值/流通(百万元) 24,818/17,365 上证综指/深圳成指 3,449/13,962 12 个月最高/最低(。

4、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |纺织服装纺织服装 短期短期库存上涨需谨慎库存上涨需谨慎，长期童装业务可期，长期童装业务可期 观望观望（首次） 森马服饰森马服饰（002563002563）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 03 月 05 日 报告关键要素报告关键要素: : 公司创建于 2002 年，是一家以虚拟经营为特色的服装企业。目前已形成 线上线下全渠道零售格局，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和 以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。公司股权集中，控股股 东为公司创始人邱光和先生，邱。

5、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 森马服饰（002563）深度研究报告 强推强推（首次首次） 森立天地双轨称王，森立天地双轨称王，童装加码童装加码厚积薄发厚积薄发 目标价：目标价：8.85 元元 当前价：当前价：6.35 元元 回溯既往回溯既往复盘复盘历史：童装休闲装双线并行，渠道深耕历史：童装休闲装双线并行，渠道深耕厚积薄发厚积薄发。公司为国内 领先的多品牌服饰企业， 在休闲服饰和儿童服装两条赛道持续深耕，公司的发 展历程可分为四个阶段：1）1996-2002 年：年：公司通过虚。

6、纺织服装纺织服装/服装家纺服装家纺 1 / 30 森马服饰森马服饰（002563.SZ） 2020 年 06 月 17 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/6/17 当前股价(元) 7.21 一年最高最低(元) 12.89/6.32 总市值(亿元) 194.56 流通市值(亿元) 132.81 总股本(亿股) 26.99 流通股本(亿股) 18.42 近 3 个月换手率(%) 34.81 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 领航童装与休闲双品类，看好领航童装与休闲双品类，看好业绩向上修复业绩向上修复弹性弹性 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 吕明（分析师）吕明（分析师） 杨欣（联系人。

7、公司前身上海黛若于 2002 年 5 月成立，2006 年 6 月更名为地素有限， 2013 年地素有限获得云峰基金增资，并正式更名为地素时尚。公司主营中高端女装，旗下拥有三大核心自有女装品牌，分别为定位中高端主品牌“DAZZLE”、高端品牌“DIAMOND DAZZLE”、中档品牌“dzzit”，实现中高端女装多维度、深层次的覆盖，2017 年推出中高端男装新品牌 “RAZZLE”进入男装领域。2018 年公司于上交所上市，并计划通过自主孵化或者并购的方式扩展商业赛道，促进品牌协同发展，志在打造领先的中国时尚集团。公司主品牌 DA(DAZZLE)于 2005 年推出，主打独。

8、费用管控卓有成效，高毛利最终展现高净利率。1)销售费用率显著回落，管理费用率小幅改善。2021Q1 销售费用率较 2020 全年大幅减少 6.6pct 至 38.5%，前期销售费用率较高主要系自营占比逐步提升影响，且店铺装修费、租赁费相对较高;2021Q1 管理费用率较 2020 全年减少 0.4pct 至 3.5%，主要系渠道自营化、供应链智能化促进管理效率不断提升。2)毛利率总体高水平，净利率出现跃升。2017-2020 年公司毛利率稳定于72%-75%之间小幅波动，同期净利率约 12%，2020 年受疫情影响下滑至 9.7%。随着前期投入与改革逐步显效，2021Q1 公司在毛利率稳定。

9、 大数据 全洞察 双11女装品类规划 大数据报告 （直播版） 大数据 全洞察 女装整体23个类目中，羽绒服、毛呢外套两个品类为双11期间最核心的两个品类，贡献双11整体份额33%以上； 其中毛衣、裤子、棉服、连衣裙、毛针织衫及皮草也有不错的份额贡献，排名前8个品类贡献销售额75%以上。 双11销售概况 | 子类目销售占比 羽绒服 17% 毛呢外套 16% 毛衣 8% 裤子 8% 毛针织衫 7% 连衣裙 7% 棉衣/棉服 6% 皮草 5% 牛仔裤 3% 短外套 3% 卫衣/绒衫 3% 半身裙 3% 中老年女装，2% T恤 2% 皮衣 2.0% 衬衫 2.0% 风衣 1.5% 大码女装 1.5% 马夹 0.8% 蕾丝。

10、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 欣贺股份欣贺股份（003016） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 12 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业行业 纺织服装/服装家纺 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 10.5 元 目标目标价格价格 18 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 426.67 流通A 股股本(百万股) 106.67 A 股总市值(百万元) 4,480.00 流通A 股市值(百万元) 1,120.00 每股净资产(元) 6.23 资产负债率(%) 19.00 一年内最高/最低(元) 14.25/10.38 作者作。

11、? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?。

12、女装时尚消费趋势洞察报告 年轻人时尚消费 女装时尚消费趋势洞察报告 TABLE OF CONTENTS 目录 不可阻挡的时尚消费主力： 有态度的年轻人 解码年轻一代的时尚主张： 有个性，不盲从 0101 0202 女装时尚消费趋势洞察报告 女装时尚消费趋势洞察报告 数据来源：CBNData2019中国互联网消费生态大数据报告 数据时间段：2018.9-2019.9 随着消费市场的快速发展和人民水平的提升，个人形 象变得越来越重要，“颜值经济”爆发式兴起，年轻 人成为颜值和时尚绝对追求主力。 70前70后75后80后85后90后95后 线上不同代际消费规模及增速 消费规模增速 “。

13、社交电商社交电商 I I 女装行业报告女装行业报告 有赞 服务与运营中心服务与运营中心- -类目运营类目运营出品 联合 有赞 商业中台商业中台- -行业分析行业分析 x 腾讯广告腾讯广告 序言序言 Youzan Research（有赞报告），由有赞类目运营团队研发，依托社交生态大数据，基于有赞独有的AARRR 模型与运营方法论，输出社交环境下女装行业的商家运营指南。当然，这里也会诞生前沿的营销玩法，深度的运 营案例剖析，以及基于工具所赋能的社交电商精细化解决方案。 我们一直致力于，成为商家服务领域里最被信任的引领者。有工具、有方法、有观点。

14、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 海澜之家（600398）深度研究报告 强推强推（首次首次） 聚焦主干领航男装，深耕渠道稳步前行聚焦主干领航男装，深耕渠道稳步前行 目标价：目标价：7.15 元元 当前价：当前价：5.96 元元 海澜之家：国民男装领航者，波澜壮美百花开海澜之家：国民男装领航者，波澜壮美百花开。公司 1997 年成立，2002 年推 出主品牌海澜之家，2014 年借壳上市后登顶男装龙头，2017 年以来，公司男 装业务向年轻潮流方向转型，培育新品牌，积极打造产业链战略联盟，2019。

15、轻运动人群分层：按照用户特征和决策风格，将用户划分为6大人群动感实惠党：追求内外兼修的年轻族群，尤爱国潮新锐成熟平价党：追求性价比的小城成熟女性，老牌国货品牌可重点发力潮流运动咖：对潮流具有高度敏感性而关注轻运动风格，基础简约品牌重点沟通运动追潮者：跟随通过追逐网红追求潮流而跟随性的进入轻运动领域，偏爱网红品牌品质舒适族：消费力高的成熟女性，偏爱传统品牌，更关注服饰的舒适奢华质感族：高消高知的格调生活主义者，奢潮及设计师品牌可重点沟通。

16、短期事件催化，国产服装品牌崛起迎重要契机新疆棉事件激发爱国情怀，本土服装关注度显著提升新疆棉事件轰动全国，H&M等国外品牌经营受阻。2021 年 3 月 24 日，良好棉花发展协会(BCI)成员 H&M 集团发布的有关暂停使用新疆棉的声明被在中国媒体上曝光，迅速引发社会热议。随后几天，Nike、Adidas、 New Balance 等国际品牌均被爆出曾发布过类似声明，一时间新疆棉事件引爆全国，陈奕迅、杨幂等 60 余位艺人与涉事品牌解除合作，淘宝、京东等多个电商平台迅速下架 H&M 的产品，部分线下实体店也被迫关闭。新疆棉事件激发爱国情怀，国产品牌。

17、男装品类越来越细分，2020年新增马甲、羊绒衫、西装外套等品类，市场份额为7.2%；羽绒裤、棉裤细分市场销售额同比增速均超过70%，展现出市场增长潜力。服饰类线下零售下滑明显，消费者消费习惯逐步往线上迁移。1月迎来行业销售峰值，天猫是增长主驱动。女装是行业大盘，皮带/帽子/围巾增速最快，达46.5%。女装：时尚、颜值主义女装成为Z时代消费者选择标配 Z时代消费者选择。72%中国消费者表示在日常生活中非常注意自己的外表和形象。56%中国消费者表示在疫情过后会更加注重外表。。

18、短期看，H&M事件激发爱国热情,国产品牌迎发展良机BCI联合多家国外知名服装企业无理声明抵制新疆棉花。2021年3月21日，H&M集团无理发布声明宣布抵制新疆棉花，随后事件不断发酵，体育服饰行业的众多国外知名品牌如 Nike、Adidas、匡威等纷纷指控新疆的采棉工序存在强迫劳动和宗教歧视，并且宣布抵制新疆棉花。H&M事件一时间引起波动，海外知名运动品牌的形象受损。运动品牌炎持国家新疆棉的举劝深入人心。相反，在H&M事件发生后，安踏体育、李宁等国内知名体育服饰品牌都第一时间丧达对新疆棉的支持，力挑新疆棉。比如，李宁体育在服装标签。

19、男装&女装：男士聚焦基础款，女士裙装领航增长深钻细分品类发展可见，一季度用户已经提前开启换季服装准备，较为明显的是女士裙装在关注度和增势上都表现明显优势;男装市场则依然保持传统分布，牛仔裤、卫衣、休闲裤、T恤等基础品类贡献了核心增长运动&童装：运动鞋声量较大，童装童鞋全品类保持增长运动市场依然由鞋品主导，尤其是随着年轻人对鞋履的消费升级和个性彰显的期待叠加，运动鞋的网络热度一路走高。儿童市场则顺应了当代新晋父母们的精致生活刚需，行业各品类的内容声量都有明显增长，尤其是套装、连衣裙等男鞋&女鞋：男士注。

20、宏观：受益于多项国际政策支持2019年国务院印发体育强国建设纲要提出，2035年体育产业要发展成国民经济支柱性产业，预计2035年中国体育产业总量占GDP比重将达约4%，而Statista数据显示，2018年中国体育产业占GDP比重约为1%，2019年颁布的关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见提出，到2023年，体育服务业将力争把产业增加值在体育产业增加值中的占比提高至60%，冰雪产业总规模将扩大至8000亿元，要实现“三亿人参与冰雪运动”的目标。在基础设施建设方面，全国冰雪场地设施建设规划(2016-2023)提出冬奥会前将新建滑冰馆。

21、IP授权能为品牌带来提升销量等多重实际收益据调查统计，IP授权提高产品或服务的销售量是品牌展开授权业务最重要的实际收益。此外，借助授权产品、拓宽消费人群以及提高产品/服务的定价、提高消费群体档次等也是开展授权业务的重要收益。从整体销售情况来看，授权产品的销售额普遍高于无IP授权的同类产品。中国IP授权市场增速远超全球增速 未来市场潜力巨大近年来IP授权商品在全球的市场规模逐步扩大，其中，中国授权市场增长快速，有很大的发展空间和潜力。“IP带货” 已成为一种消费增长点。品牌授权作为一种跨界合作的商业模式被广泛认。

22、随着移动互联网的发展以及各类社交媒体平台、电商平台的诞生，明星拥有了更多曝光和触达消费者的机会;加上 新生代偶像的不断涌现和Z世代消费力的成长，共同推动了粉丝经济的快速增长;而伴随着红人产业的进一步发展和 成熟，粉丝经济相关产业未来还存在巨大的发展潜力。社交平台上明星同款讨论热度不断蹿升，选取 年 星数明星消费影响力中排名靠前且人气较高的 明星来看，其明星同款微博转发量近亿，讨论量也高达近三千万。作为社交平台热度的消费承接，电商平台上明星代言/同款的搜索热度一路走高，明星代言及同款商品成为消费新热 点，吸。

23、 DTC 与市场竞争：存量市场竞争中的必然选择产品&品牌端：获取第一手数据，品牌运作与产品经营有的放矢 深入的消费洞察使得产品设计与营销策略贴合市场需求，带动产品销量持续走高。基于终端门店和线上旗舰店，品牌商直接与消费市场进行对接，通过销售数据实时观测市场流行趋势变革，典型如 2017 年以来国潮风的兴起。据艾媒咨询调查数据，近 40%网民表示“所有品类都乐意优先购买新国牌”，另外近 40%网民表示“在大部分品类上愿意购买新国牌”。反映到服装行业，各服饰品牌纷纷在产品中添加中国元素，或者直接同一些民族属性较强的IP 进。

24、公司概况：轻资产运营的休闲装、童装龙头 基本情况：打造童装、休闲装龙头品牌 公司成立于 1996 年，创立森马品牌从事休闲装的设计、生产、销售，2002 年成功孵化童装品牌巴拉巴拉切入童装服饰赛道。2011 年公司在中小板上市，2012 年成立电子商务公司，较早布局电商渠道。2018年公司和北美最大童装品牌The Childrens Place 达成战略合作，拓展海外童装业务，并全资收购法国高端童装集团 Kidiliz100%股权。收购以来受法国黄马甲运动、新冠肺炎疫情等影响Kidiliz 集团始终处于亏损状态，2020 年9 月公司向控股股东转让Kidiliz 股权。公司以。

25、2021年2月 波士顿咨询公司与天猫联合研究 以人为本，决胜线上 中国线上服饰策略人群深度洞察 杨光（吹雪） 阿里巴巴集团副总裁，天猫事业群总经理 “去年的疫情对服饰风尚行业的线下销售产生了很大冲击，很多服饰品牌都开始加 速线上布局，这也加剧了线上市场的品牌竞争。因此，粗放的用户增长运营已经无法满 足品牌竞争的需要，而基于细分人群的用户价值运营显得更为重要。天猫作为全球领先 的消费者平台和品牌运营阵地，一直致力于帮助品牌从流量运营向用户价值运营转型， 以人为中心发掘创新机会，精准建设品牌，实现品牌持续健康增长。

26、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产 生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息。

27、服饰行业直播 电商研究报告 2020.10 直播电商系列报告之四 服饰行业直播电商概况 1.0 目录 CONTENTS 服饰行业直播电商观察 2.0 未来发展趋势分析 4.0 典型服饰行业案例分析 3.0 1.0 服饰行业 直播电商概况 N E W R A N K . C N 1.1 直播电商发展迅猛，2020年市场规模预计将达万亿。服饰作为淘宝、抖 音、快手等主流直播电商平台的重点销售品类，在整个直播电商市场中 占有较大的市场份额。以淘宝直播9月销售情况为例，“服饰鞋包”品 类销售额占比接近当月销售额的一半，占比为48.6%。 服饰直播电商的发展，得益于政府政策支持、良好的线。

28、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 森马服饰森马服饰(002563)(002563) 扎实发展蓄力成长，拨云见日未来可期扎实发展蓄力成长，拨云见日未来可期 郝帅郝帅(分析师分析师) 丁凡丁凡(研究助理研究助理) 010-83939838 010-83939832 证书编号 S0880518020004 S0880119010026 本报告导读：本报告导读： 公司剥离不良资产，公司剥离不良资产，Q3 确立底部后迎来拐点，两大品牌优化改革，龙头优势明显，确立底部后迎来拐点，两大品牌优化改革，龙头。

29、巨量引擎2020服饰行业洞察报告 2020.8 韧性为先，服饰行业线上复苏之路 | 数据说明 时间周期 2020年1月-6月（除特别说明外） 名词解释 TGI：样本人群较总人群的偏好度，数值越大说明该样本人群相较总体人群对该事物关注更高，TGI=样本占比/总体占比*100 服饰内容：内容标题或文章内容中包含服饰穿搭相关关键词的内容 服饰作者：创作并提交过服饰穿搭内容的创作者 服饰达人：用户签名或简介中包含服饰相关关键词或含有穿搭标签的用户，同时，其粉丝量超过1万 人群说明 报告中所提及的所有人群，均为服饰人群 报告中所分析人群均为18岁以上。

30、运动服饰行业报告 S P O RT SW E A RI N D U S T R YR E P O RT 数据源：360全网，2017年2018年 1.行 业 概 况 2.品 牌 简 析 3.行 业 关 键 字 4.人 群 特 征 CONTENTS I N D U S T R Y T O PB R A N D K E Y W O R D T A R G E T 行业整体关注趋势 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 2017-2018 运动服饰行业流量趋势 n 2018年对比2017年，运动服饰行业整体流量稳重有升，涨幅约为6.3%。 行业。

31、疫情加速流量结构性迁移，电商销售多样开花。疫情初期线下消费受到抑制，流量大幅涌入线上，电商作为销售渠道的重要性跃升，网红直播带货、门店自播、微店小程序、 APP 等多样渠道持续拓展。我们认为疫情环境带来的并不仅仅是短期的电商业绩暴发，消费者习惯的转变及结构化的渠道业态变革在未来会延续。1)行业消费层面：据国家统计局数据，2020 年实物商品网上零售额占社零总额比重同比+4.2PCTs 达 24.9%。2)业内公司层面：据我们跟踪，大众服饰板块电商销售占比均迎来提升，太平鸟/海澜之家/森马服饰(主业)2020 全年电商销售占比达到 31%。

32、10-11月从五大品牌关联内容数量分布中，可分成三个梯队：一是Vans凭借10月份的#Vans叠鞋挑战#抖音挑战赛活动，两个月累计覆盖博主数量达17365个，关联内容数量超3万条。二是李宁、森马关联内容分别为17833、19567条;三是斯凯奇、太平鸟传播力度相对较小，关联内容均不足1万。分平台来看，10-11月五大品牌社媒推广中，森马、李宁、斯凯奇将营销重点放在微博平台，内容数量占比分别达到92%、72%、62%。而Vans的营销主阵地在抖音，抖音短视频内容数量占比达到73%。太平鸟则是抖音、微博双管齐下，内容占比分别为38%、49%。小红书、 B站品牌推。

33、上游供应商：短期疫情下行业资源向头部倾斜，长期来看下游品牌商精简供应商队伍趋势持续，我们认为龙头供应商在此过程中受益。1)疫情复工复产受影响，内部资源重新洗牌的同时行业加速涤荡出清，能够提供稳定生产的头部优质企业在危机中备受青睐，具有高质、高效、稳定供应能力的上游制造商脱颖而出，龙头供应商优势尽显。2)长期来看，环保要求日益趋严，终端消费需求变化使得制造商面临的挑战愈加明显，品牌商加速对供应商队伍的整合，资源向以申洲国际、华利集团为代表的龙头公司集中。 申洲国际：2020H1订单基本稳定，2020H2订单中高频。

34、国潮设计师品牌加速布局“店铺自播+达人投放”国潮品牌店铺自播和红人投放的一季度消费同比增速都超过非国潮品牌，淘宝直播成为国潮品牌增长新引擎。BEASTER、FYP等品牌以日播节奏进行商家自播，并在外部积极与超头部主播薇娅、李佳琦等人展开合作。在国潮女性、85后、二线城市消费者偏好在直播间购买太平鸟和Fiona Chen/斐娜晨直播间购买数据显示，整体女性消费者最偏爱太平鸟、SENCEL A、material girl三个品牌。85后消费者钟爱斐娜晨、material girl与UNIFREE。从二线城市来看，太平鸟、Beaster、 L ibetter三个国潮品牌最受直播间用户。

35、多年来，全球纺织服装业不断发展，随着发展中国家纺织服装产品消费的不断增长和主要发达市场经济的逐步复苏，预计全球纺织服装业将进一步发展。全球服装市场规模预计将以5%的复合年增长率增长，从2016年的1.7万亿美元增长到2025年的2.6万亿美元。中国和印度将是增长最快的服装市场，印度以11%的速度增长，中国以10%的速度紧随其后，而其他国家的增长率相对较低。2016年全球纺织品和服装贸易在过去11年中以4%的复合年增长率增长，达到7430亿美元。2016年。预计复合年增长率为3%，从目前的7430亿美元增长到1000亿美元。到2025年。然而，由于。