行业研究报告-PDF版

渣打商业银行股份有限公司（Standard Chartered）：2021年全球市场展望报告（英文版）（23页）.pdf

到2021年，股市开局非常强劲。一些短期股市指标看起来捉襟见肘，这有可能导致一些暂时性的疲软，但我们可以放心地买入6-12个月期的探底。2021年展望的主要驱动因素基本上没有变化。疫苗的部署及其对新病毒株的有效性是我们继续监测的风险，尽管在现阶段这两种风险似乎都不会对市场构成长期风险。我们继续偏好股票、公司和新兴市场债券以及多种资产收益策略，并相信2021年投资主题的驱动因素仍然存在。风险资产今年开局强劲。自去年12月中旬我们发布2021年展望以来，全球股市上涨了4%，除日本以外的亚洲股市领涨(上涨8.8%)。自展望2021以来，我们的2021年投资主题有了一个良好的开端。尽管价值型股票(基于我们的“准备、稳定、轮换”主题)和高股息股票(我们的“收入竞赛”主题的一部分)的表现略逊于基准，但它们都带来了强劲的绝对回报。从季节性角度看，这种强劲的股市表现并不罕见1988年以来的数据显示，12月至1月期间往往表现出强劲的股市回报率尽管这一变动的规模比以往更大。有趣的是，信贷(即公司债券和新兴市场债券)的回报率在这个广泛的风险期内一直相当低迷。由于担心美联储缩减规模，美国国债收益率上升是一个因素。不过，鲍威尔坚决反驳迫在眉睫的减产计划，以及美国总统拜登对财政刺激计划的关注，可能会减轻市场的担忧。

2021-05-07 23页 5星级

贝恩公司（Bain & Company）：2021年亚太私人股本报告（英文版）（44页）.pdf

贝恩公司是私募股权行业及其利益相关者的主要咨询合作伙伴。贝恩的私募股权咨询业务在过去15年中增长了6倍，目前约占该公司全球业务的三分之一。我们在全球拥有超过1000名经验丰富的专业人士，为私募股权投资.

2021-04-30 44页 5星级

贝恩公司：2021年全球并购报告（英文版）（76页）.pdf

公司资产剥离的降幅超过了整个市场，这让我们有点吃惊。在我们的高管谈话中，我们不断听到优化公司投资组合是开启增长战略的关键。回顾过去，要在2020年剥离资产实在太难了。然而，高估值水平可能会让商界领袖在.

2021-04-30 76页 5星级

世界卫生组织（WHO）：支持私营部门的理由及行动指南（英文版）（12页）.pdf

资金将使ACT加速器能够实现四个战略重点的近期目标：1.通过ACT加速器的疫苗支柱COVAX，向全球最高危和高暴露人群迅速增加超过20亿剂疫苗的交付。为了结束这一流行病，世界各地的人们，特别是最脆弱的.

2021-04-14 12页 5星级

国际金融公司（IFC）：新冠疫情与撒哈拉以南非洲女性主导的中小微企业：研究影响、对策和解决方案（英文版）（56页）.pdf

在新兴经济体，小企业，特别是那些由妇女拥有或领导的企业，对增长、就业和发展至关重要。在撒哈拉以南非洲，中小企业占所有企业的90%。这些企业在经济景气时期面临财务和运营困难，而COVID-19危机只会放.

2021-04-14 56页 5星级

方舟投资：2020潜在风险报告：可能被创新颠覆的行业（英文版）（20页）.pdf

今天，我们相信全球经济正在经历历史上最大的技术变革。颠覆性创新应该取代现有的行业，提高效率，并获得大多数市场份额。随着技术的出现和整个行业的变革，传统基准的投资者可能面临比历史上更大的风险。为了帮助投.

2021-03-30 20页 5星级

Meltwater：2021年全球市场值得关注的九大营销趋势（16页）.pdf

更懂技术的营销团队入人通过社交媒体开展客户服务活词，到推司收入增长，页。合营销团队的职责与20年前、10年前甚至5年前相比， 已经拓展得更广， 成为丁助力企业发展的重要却能。而随着营销团队的工作重点和.

2021-03-23 15页 5星级

英国通讯管理局（Ofcom）：移动产业的市场结构、投资和质量报告（英文版）（44页）.pdf

在过去十年左右的时间里，欧洲内外一直在讨论，移动电信市场集中度的提高是否会给消费者带来好处使移动网络运营商(MNO)能够对其网络进行更多的投资，从而提供更优质的服务;或者，相反，更集中的市场对消费者不利，导致更高的价格，而这并不能转化为消费者的利益。这场辩论在世界各地一些司法管辖区的移动部门合并调查中特别相关。最近，欧盟总法院(GC)撤销了欧盟委员会(EC)阻止英国Three/O2合并的决定，这再次凸显了有关移动行业整合的辩论。获得合并许可的测试通常要求合并不应将竞争减少到导致消费者损害的程度。通常情况下，当价格是主要竞争变量时，如果合并可能导致至少5%-10%的价格上涨，预计消费者伤害也会随之而来。在预期价格上涨的情况下，如果合并产生的效率收益转化为消费者利益，从而显著减少或消除价格上涨对消费者造成的损害，则合并仍可能被清算。GC在其撤销Three/O2决定中特别指出，EC在其评估中应考虑此类消费者利益出现的可能性。然而，这种效率通常特别难以证明达到所需证明标准的充分信任水平。行业团体GSMA(2017年、2020年)通过对移动整合和质量成果之间关系的两项实证研究，为这一讨论做出了贡献。这些报告证明了这样一种观点，即合并可以通过提高跨国公司投资网络的能力和动机来改善消费者的收益：这是合并管理局在决定是否批准合并时将考虑的分析要素之一。作为英国电信监管机构，尽管Ofcom不负责竞争与市场管理局(CMA)职权范围内的合并审批，但Ofcom密切关注本次讨论的进展，我们通常就电信市场的合并向CMA提供建议，并进行我们自己的分析和研究。

2021-03-11 44页 5星级

国际金融公司（IFC）：新兴市场和前沿市场女性商业领袖调查报告（英文版）（110页）.pdf

国际金融公司最新出版物开拓者：新兴市场和前沿市场女性商业领袖的画像中的专题旨在展示世界各地的女性领导力。这里的女性是一个非凡的群体。尽管她和她的家人受到暴力威胁，但她一个人却在行业最高级别上解开了腐败.

2021-03-08 110页 5星级

Launchmetrics：奢侈品时尚领先市场的前20强（英文版）（16页）.pdf

随着各行业的品牌继续面临欧美全球流行的影响，中国已经开始出现一定程度的复苏，预计到2025年，中国将成为全球最大的奢侈品市场。中国也是奢侈品市场中唯一一个在2020年实现增长的地区(+45%)，这使得.

2021-03-08 16页 5星级

贝恩：全球并购市场报告2021（76页）.pdf

正如我们在去年的报告中所写的那样，监管已逐步扩大，远远超出了评估交易对市场力量和消费者利益的影响的传统要求，监管权力已转向国家利益、数据隐私和对未来竞争的影响等问题。2020年，世界各国政府继续加大对.

2021-03-05 75页 5星级

全球适应中心（GCA）：COVID-19对软件行业估值水平影响报告（英文版）（30页）.pdf

虽然软件指数因全国范围的关闭和留在家中的订单而经历了波动，但大多数精选指数已恢复到COVID-19之前的水平，因为考虑到所有行业都需要更大的数字能力，软件行业被认为是结构性赢家。基础设施、开发和ERP软件部门由于提供可靠的基于云的解决方案而出现了大量库存和多次扩张，这些解决方案在不断增长的远程劳动力中需求量很大；随着企业急于保护端点并打击公共云中的漏洞，安全软件的开支预计将增加。从中期来看，我们预计，具有高经常性收入、高利润率以及围绕通信、协作、内容交付和安全的关键资产的软件公司将经历需求和使用率的增长；这些产品的估值倍数可能会出现有意义的扩张。虽然并购项目在3月和4月放缓，但随着对高质量软件资产的需求增加以及投资者寻求利用闲置资本，交易价值和交易量预计将反弹。从长期来看，我们预计软件估值将保持稳定，因为它们能够应对宏观敏感事件的重大风险敞口，并通过灵活的经常性收入模型驱动现金流。我们预计，未来几个季度，并购市场将上升，关键云基础设施资产和其他任务关键型解决方案的优先级将提高。

2021-03-03 30页 5星级

全球适应中心（GCA）：亚太地区可再生能源行业报告（英文版）（29页）.pdf

主要国家的可再生能源发电尽管可再生能源产能不断增加，但亚太地区可再生能源采用率仍有较大提高空间。亚太地区在采用可再生能源方面存在增长空间，预计这将进一步提高可再生能源的产能。主要国家可再生能源采用增长目标印度：印度可再生能源部门允许100%的外国直接投资（FDI），无需政府事先批准（自动路线）；政府的各种政策举措旨在通过激励项目开发商和建设输电基础设施，为增加可再生能源装机容量创造有利环境。中国：中国已经实现了2030年早些时候20%的目标，并正在从上网电价制度转向竞争性招标；可再生能源项目被列为“鼓励性”项目，不需要任何最低限度的国内参与日本：2019年实施的海洋可再生能源法有望推动海上风电项目。该法案将允许这些项目长期独占使用海域；中国还计划引入上网电价制度。预计可再生能源发电机将获得高于通过现货市场确定的批发价格的溢价。可再生能源投资考虑到增长的净空和对可再生能源采用的长期关注，亚太地区一直是该领域全球投资比例最大的地区。尽管可再生能源的总投资保持在相对相似的水平，但由于太阳能和风力发电的平准化电力成本（LCOE）的降低，绝对容量增加有所增加。全球范围内，太阳能光伏项目的加权平均LCOE从2010年到2018年已降低了73%。同期，陆上风电项目的加权平均LCOE降低了约30%。LCOE的下降是由于设备成本的降低以及太阳能和风能设备效率的提高。亚太地区在可再生能源领域获得了最大的投资。亚太地区可再生能源产能增加投资中国：由于计划从2021年起减少补贴，大部分投资用于风力发电项目。日本:尽管太阳能项目获得了最高的投资，但生物发电项目的投资（比2018年）增长了26%。印度：并网太阳能继续获得最高投资。台湾：海上风电项目的上网电价制度继续吸引投资。可再生能源外商直接投资的来源和目的地西欧国家资助的项目最多，亚太地区是新项目的主要目的地之一。

2021-03-03 29页 5星级

IBEF：印度玩具行业报告（英文版）（18页）.pdf

行业概况随着年轻人口的增长、可支配收入的增加以及一系列针对年轻人口的创新，印度玩具业正在不断扩张。在电子玩具、拼图、建筑玩具、娃娃、骑乘、运动和户外玩具、婴幼儿/学龄前玩具和活动玩具等各个玩具领域，该.

2021-03-02 18页 5星级

全球适应中心（GCA）：行业覆盖率报告：食品饮料行业趋势（英文版）（79页）.pdf

从2021年开始，GCA将推出其食品和饮料技术领域的覆盖范围，包括食品和饮料价值链的每个阶段，从生产和加工到零售和餐饮服务。这一包罗万象的“农场可折叠”方法旨在评估5个主要类别中应用技术的作用、影响和最终优势：1.应用软件2.数据与分析3.市场4.物联网5.自动化自2017年以来，超过297亿美元（1）已投资于至少980家餐饮科技企业，而约290家买家收购了410多家，总交易价值652亿美元（平均交易价值6.266亿美元）（2）。共同投资主题包括：随着技术进步和竞争加剧，自动化取代相对昂贵的边际劳动力通过精确控制已知变量的可操作步骤；以及对不可控事件的分析和预测注重可持续性；监管机构和消费者都要求对整个供应链进行严格跟踪。

2021-02-26 79页 5星级

益普索：赋予中国美容行业未来（英文版）（37页）.pdf

2020年是丝芙兰进入中国15周年。丝芙兰目前是中国最大的美容品零售商，拥有全方位的超级全渠道。从2005年的第一家门户网站到如今覆盖全国77个城市的261家门户网站，拥有自己的电子商务网站、APP、.

2021-02-25 37页 5星级

全球适应中心（GCA）行业覆盖率报告：资产维修软件（英文版）（53页）.pdf

GCA正在推出“资产维护与维修”（AM&R）软件，这是一种主题方法，用于识别和分析22个垂直市场（从汽车维修到公用事业）中的企业软件公司，其中复杂设备维护和维修是核心系统功能。我们的目标覆盖范围是基于三个方面：1.市场垂直依赖于复杂设备的维护和维修，需要专业技术人员的技能和培训，劳动力安排和/或工艺路线，以及需要长尾SKU项目库存管理的大型BOM零件目录。2.软件买方的工作环境，在这种环境中，资产要么“入站”运输到维修设施，要么在现场维修（维修技术人员被派遣到“出站”资产）。3.以客户为中心，无论是商业还是消费者为中心，自2017年以来，至少100家AM&R软件企业的投资额超过了290亿美元，而150家买家收购了200多家，总交易额为107亿美元（平均交易额为250平方米）。共同的投资主题包括：根深蒂固的任务关键型系统。将重点放在盈利能力=或运营效率而不是生产量上的战略转变，在劳动密集型服务市场中，客户快速采用手动流程自动化（数字转换）。早期自动化采用者的第2阶段，现在通过人工智能进一步提高生产率优化老龄化的劳动力，再加上熟练劳动力的缺口推动了对知识保留系统的需求在本期中，我们重点介绍了航空垂直，由全球约377500架民用航空（即非军用）飞机组成。具体的市场观察包括：一个高度监管的市场，其中设备检查、维护和安全是最重要的生产性资产寿命通常超过30年，有多个所有者，需要详细的维护记录。随着供应转移到在线B2B渠道（由美国供应商主导），零件SCM以及随着维护软件平台和在线零件市场之间集成的激增，预计交易量将不断增加。

2021-02-22 53页 5星级

Ciatti全球葡萄酒及葡萄经纪公司：全球葡萄酒市场报告（英文版）（26页）.pdf

Ciatti全球葡萄酒及葡萄经纪公司在2021年1月发布了全球葡萄酒市场报告。全球葡萄酒市场本报告介绍了英国、美国、加州、阿根廷、智利、法国、西班牙、意大利、南非、澳大利亚、新西兰等国家葡萄酒市场的状况。新型冠状病毒肺炎在2020年的最后9个月里分化了大宗葡萄酒市场，这种情况很可能会持续到2021年上半年。在场外交易中，葡萄酒销售一直很强劲，甚至超过了过去几年。线上需求可能已经弥补了部分贸易场内销售额的损失，但是价值上的赤字仍然很难弥补。大宗葡萄酒市场普遍保持谨慎态度，即小批量采购收益。这个月的报告包括了喜忧参半的自由贸易的消息，英国脱欧公约更新详细说明了欧盟-英国贸易公司协议，从1月1日起生效，规定了包括葡萄酒在内的商品的自由贸易。然而，美国的一份关税更新报告详细介绍了美国与欧盟之间正在进行的关税战的最新升级。美国与中国也在打关税战，中国最近对澳大利亚葡萄酒征收了107% 的进口关税，关税战可能会持续到2021年。

2021-01-28 26页 5星级

【研报】新能源汽车行业系列报告18（深度）：全球市场迎快速增长把握产业发展三大趋势-210107（22页）.pdf

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 新能源汽车新能源汽车行行业：业：全球市场迎快速增长，全球市场迎快.

2021-01-08 22页 5星级

【公司研究】当升科技-公司首次覆盖报告：三元正极准龙头受益全球动力市场高增长-20210107（18页）.pdf

化工化工/化学制品化学制品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 当升科技当升科技（300073.SZ） 2021 年 01 月 07 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日.

2021-01-08 18页 5星级