宠物行业报告-PDF版

宠物行业周观点：亚宠展规模创新高精细化、智能化等养宠趋势延续-250827（3页）.pdf

证券研究报告证券研究报告 行业研究行业研究 行业点评行业点评 纺织服饰纺织服饰 行业研究行业研究/行业点评行业点评 亚宠展规模创新高，亚宠展规模创新高，精细化、智能化精细化、智能化等等养宠趋势延续养.

2025-08-29 3页 5星级

嘉世咨询：2025千亿赛道上的“它”经济：中国宠物食品市场数据洞察与剖析报告（32页）.pdf

数据来源：嘉世咨询桌面研究，公开数据收集更多报告请关注公众号：MCR嘉世咨询数据来源：嘉世咨询桌面研究，公开数据收集更多报告请关注公众号：MCR嘉世咨询01行业篇02用户篇03市场篇04热点篇INDU.

2025-08-28 32页 5星级

三个皮匠报告：2025中国宠物芯片市场洞察报告（31页）.pdf

xxLEGAL STATEMENT法律声明版权声明01本报告由本公司即长沙景略智创信息技术有限公司创作完成，报告页面中所有的内容，包括但不限于文字、图片、图表、标识、商标等均属长沙景略智创信息技术有限公司所有，受中华人民共和国著作权法、中华人民共和国商标法及其他相关法律保护，部分文字和图片来源于公共信息，所有权归原著作权人所有。凡未经本公司书面授权，任何组织和个人均不得将本报告用于商业、盈利、广告性目的等，均不得以任何形式复制、转载、修改、重制本报告部分或全部内容。凡未经本公司书面授权使用本报告的相关行为，本公司将依法追究侵权人的侵权责任。本研究内容及观点仅供交流与参考，因依赖本研究成果所导致的任何错误、损失，本公司均不负责，亦不承担任何法律责任。02免责条款xx 产业生态构建：参与者格局与未来展望宠物芯片技术：标准差异与核心趋势立法演进：从地方试点到国际经验 产业链现状：进口依赖与市场潜力l频率双轨制：125kHz与134.2kHz的全球分布l标准演进：美/欧/中法规时间轴与结构对比l技术趋势：为何芯片仍是身份识别最优解l深圳样本：强制政策落地争议与执行差异 l国际参考：英国法规路径对中国市场的启示 l标准化挑战：国内立法现状与未来方向l梯队地图：全球与中国市场竞争格局与梯队划分 l场景革命：芯片如何撬动城市数字治理l未来展望：构建产业闭环，助推数字化转型目录l 供应链解析：上游芯片供应商与中游厂商工艺流程l渗透率数据：全球与中国宠物芯片覆盖率对比l市场规模：中外市场规模对比与2030年政策驱动预期三个皮匠报告0102030401宠物芯片技术：标准差异与核心趋势xxxxxx宠物芯片定义宠物芯片是目前全球宠物身份管理中广泛应用的电子识别工具，通过射频识别技术（RFID）实现宠物的唯一身份标识与信息追踪。标识唯一，终身有效 信息容量大，读写便捷 不可复制，识别精度高 可存储出生、免疫、繁育、主人等基础信息，支持宠物全生命周期管理芯片通过注射方式植入宠物皮下，成为其随身携带的“电子身份证”。RFID系统通过无线电波完成非接触式数据交换，实现身份识别。什么是宠物芯片？它具备哪些优势？它是如何工作的？宠物芯片通过内部芯片实现身份识别与数据记录，其工作方式与性能由芯片本体决定。接下来将从频率维度解析不同产品的技术特点与相关情况。010203资料来源：公开资料，三个皮匠报告网研究整理xx宠物芯片按频率分类-植入式宠物芯片通常基于低频RFID芯片，不同频率影响其兼容性、读取设备及适用市场。资料来源：公开资料，各企业官网，三个皮匠报告网自主研究绘制国内市场国外市场主要企业以134.2kHz频率产品为主，部分提供125kHz产品，未提供128kHz产品主要企业均提供134.2kHz产品主要企业中仅有瑞佰创提供125kHz产品三种频率均有提供，视国家地区及企业而定。134.2kHz产品符合ISO国际标准，大多数企业均有提供 125kHz产品以前是主流产品，后被取代，现有AVID和Home Again等企业提供128kHz产品仅由AKC等企业提供134.2kHz微芯片国际标准频率，ISO推荐，全球通用主流128kHz微芯片市场少见，兼容性差，仅少数企业采用125kHz微芯片最早常用频段，兼容较老设备，部分国家沿用主要的宠物芯片产品可分为：125kHz、128kHz、134.2kHz三种 国际标准频率 ISO11784/11785 兼容性强 全球广泛使用 欧美等地区主推频率，兼容多数阅读器 高兼容性&识别率高 应用于宠物身份识别、跨境追溯等场景图1：宠物芯片按频率分类情况xx资料来源：公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制AVID/HomeAgain 采用 125kHz，成为主流（90%市场占有）1990sAVMA、HSUS、AAHA支持推广ISO标准，呼吁统一数据库2006新植入芯片多数已支持 ISO 标准2020sDatamars推广134.2kHz，引发专利与兼容性争议2004万用扫描器大规模上市，解决部分频率识别盲区2013美国ISO11784/11785 发布，134.2kHz 正式成为全球宠物芯片标准1996英国正式接入欧盟“宠物护照”系统，标准统一2011欧盟强制宠物识别采用 134.2kHz，旅欧/通关统一要求2000s欧盟计划将芯片注册纳入统一电子数据库，进一步规范跨境识别2025欧洲尽管中国起步较晚，但近年来在频率标准方面迅速向国际靠拢：2010年前，宠物芯片使用较少，频率制式无统一标准；2020年后，134.2 kHz 成为宠物登记管理的主要技术规范；截至2024年，该频段在中国市场占比已达 95%，预计至 2030 年可达 98%，高于全球平均；与美国相比，中国直接采用国际标准、跳过了125kHz 阶段，监管路径更“对标欧洲”，更易参与全球芯片产业链。宠物芯片频率标准发展时间轴图2：美国与欧洲宠物芯片频率标准发展时间轴xx中国与全球频率结构演变对比-从频率分类，到市场结构变化，统一的技术标准正逐步形成全球共识。5%2%0%0%0 00 242030E中国宠物芯片频率结构2024 vs 2030E 对比125 kHz128 kHz134.2 kHz16%3%1%0 0Pp0 242030E全球宠物芯片频率结构2024 vs 2030E 对比125 kHz128 kHz134.2 kHz数据来源：公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制图3：中国宠物芯片频率结构演变 2024 VS 2030E图4：全球宠物芯片频率结构演变 2024 VS 2030E数据来源：公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制 中国市场高度统一，134.2kHz 频率占据主导地位，2024年占比高达95%，预计到2030年将进一步提升至98%，显示出明显的技术路径集中趋势，有利于国内宠物识别管理的规范化和高效化。全球市场中，125kHz 仍占有一定比例（2024年为16%），但呈现持续下降态势，预计到2030年将降至8%。同时，134.2kHz 作为国际主流标准，占比从89%提升至91%，全球正逐步向更高频、更高效的识别标准靠拢。预计到2030年，全球宠物芯片频率标准将与中国市场趋同，134.2kHz 成为绝对主流。这一趋势有助于促进国内外宠物的跨境流动与管理对接，提升宠物溯源、防疫和国际交流的便利性与安全性。xx宠物的验证和识别，目前在这一方面主要是以下两种技术：行业选择理由：已成熟落地，识别准确率高成本可控，全球统一标准与宠物证件、疫苗记录等易整合，实用性强猫/狗脸识别 狗鼻纹识别该技术是一种计算机视觉技术，通过前期对宠物图片进行深度学习建立模型后，再以图像识别技术对上传图片进行识别和比对，具有以下特点：方便快捷，无需提前部署 识别概率在92%以上，但是有一定几率无法识别 推广简单，目前国内基本采用该技术 仅能识别身份，需要后端数据库才能承载更多信息RFID电子芯片植入该技术是将数据通过无线射频技术录入到微型电子芯片中，再通过注射器植入到宠物体内，后续通过扫码扫描即可获取信息，具有以下特点：技术成熟，成本较低，识别率近100%侵入性，需提前部署，相对麻烦 植入率低，目前国内仅有少数城市要求植入拍摄图像输出结果图像预处理检测关键点特征对比特征提取特征模型图像数据背景噪声清晰度加强模型训练深度学习资料来源：公开资料，三个皮匠报告网自主研究绘制宠物身份识别技术主流趋势-为何芯片仍是首选？图5：宠物验证识别技术对比宠物芯片 VS 猫狗脸、狗鼻纹识别xx对比维度芯片识别技术鼻纹识别技术基因识别技术识别方式皮下植入微型芯片（RFID）鼻部图像采集DNA样本检测识别精度中（依赖芯片完好性）中（受环境/外伤影响）极高（生物唯一性）操作难度需专业兽医植入（一次性手术）低（非接触式）中（实验室检测）长期有效性永久性（终生有效）需定期更新图像终生有效技术成本中（芯片 手术费用）低高宠物安全性低（可能感染/移位）无创无创（拭子采样）数据扩展性仅存储ID（需外接数据库）有限支持健康/血统数据从实践应用角度总结：芯片识别仍为当前成本、精度、持久性最均衡方案；鼻纹识别/面部识别技术仍在试点，准确率受限；基因识别虽唯一性强，但实际操作复杂，成本高昂。资料来源：西部宠物生命科学研究院2024年宠物管理白皮书宠物芯片与多种识别技术对比-芯片识别为何仍被广泛采用？核心优势 永久身份标识：一次植入，终生可用，不受宠物外貌变化影响 国际标准化：符合ISO 11784/11785标准，全球通用识别体系 快速扫描：专用读卡器可秒级读取（对比鼻纹/基因需复杂分析）责任追溯：芯片ID绑定主人信息，适用于宠物伤人/走失等法律场景技术局限性 需专业医疗支持：必须由兽医操作，个人无法自行植入 数据依赖性强：需配套数据库管理，单芯片无法存储详细信息 物理风险：约5%案例报告芯片移位/感染（需选择正规机构）表1：宠物芯片技术与多种识别技术对比02宠物芯片立法演进：从地方试点到国际经验xx深圳强制政策与社会反响在深圳试点推动下，芯片管理政策获得多数公众支持。尽管仍有部分网民心存顾虑，但主要因对芯片技术认知不足所致，整体接受度正随认知提升而快速增长。资料来源：健永科技，人民网，中国之声xx01健康检查：确保宠物符合植入条件。02植入部位：颈部或肩胛间皮下。03专业操作：专用注射器快速植入，痛感轻微，无需麻醉。宠物芯片植入过程公众态度积极，为芯片管理全国推广提供舆论基础61&%人民网调查情况支持全国推广有点过于严格其他情况671%2%中国之声调查情况支持，有助于规范养犬不支持，可以用别的方式其他情况深圳政策试点引发热议，推动全国关注政策试点：2020年7月起，深圳设立100家免费芯片注射点；10月起未植入芯片视为“无证养犬”；11月起执法加严。社会反响：话题登微博热搜，阅读量2.2亿。支持数据：人民网调查3.8万人参与，61%支持全国推广；中国之声调查多数用户支持“有助于规范养犬”。图6：宠物芯片植入过程及2020年深圳宠物芯片政策实施网络调查情况xx宠物猫芯片法规正式生效三大要素（立法 数据库 执法）是制度落地关键资料来源：公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制英国立法经验：强制芯片如何推动生态构建图7：英国宠物芯片立法时间轴1992年2021年2010年前后2016年4月2015年2023年2024年6月首次引入宠物芯片识别技术宠物狗芯片强制法规立法通过政府提出“猫芯片”立法草案地方政府推动宠物狗芯片植入宠物狗芯片法规正式生效猫咪芯片法规正式通过立法英国通过逐步立法实现宠物身份信息数字化管理，为全球“宠物芯片治理”提供成熟样本。立法时间轴：-2016年：狗强制植入芯片（8周龄内）-2024年：猫芯片立法实施（20周龄内）执行机制：-地方政府拥有执法权-芯片必须注册于 DEFRA 认证数据库-信息不准确或未登记，最高罚款 500 实施成效：-流浪犬数量 5 年减少 66%-准确芯片找回率 94%（vs 无芯片仅 40%）xx项目英国做法中国现状启示法规全国强制实施仅部分城市试点推动国家级统一法规数据平台22个DEFRA认证数据库，接口标准统一数据分散，部分民间或公安内建立统一平台或认证体系执法机制地方政府执法，设立罚款条款执法主体不明、缺乏处罚明确执法主体 执法流程用户习惯更新率低，芯片错误率高（72%）登记率低、主动性差自动提醒 培训普及多地明确出台养犬管理条例加强芯片植入要求2019年2022年北京、成都、杭州等地扩大宠物芯片植入试点2024年起地方法规逐步完善中，国家级法规尚在推动中2010年前后地方试点开始推进宠物芯片植入2021年全国人大代表提交“宠物芯片立法”建议2023年首部猫咪芯片管理规范（草案）在深圳发布资料来源：公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制对中国市场的启示英国立法推动宠物芯片全面普及，带动了识别系统、数据库、执法机制的建设。中国也正在从试点走向规范治理。在此基础上，宠物芯片的价值将逐步外溢：不仅服务于宠物管理，更将成为连接健康医疗、智能社区、保险服务的数字身份基础设施，孕育出完整的产业价值链。图8：中国宠物芯片立法时间轴表2：中英宠物芯片立法对比与启示资料来源：公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制xx 宠物芯片 终点，而是“数字身份入口”健康信息贯通：疫苗、病历、体检 走失追踪定位：结合 GPS/NB-IoT 模块 法定身份认证：电子养犬证、实名交易 智慧社区场景：宠物门禁、出入识别、行为记录 责任归属体系：对接公安与民政系统，打击弃养 可构建保险、硬件、SaaS 服务等数据生态闭环资料来源：公开资料，三个皮匠报告网自主研究及绘制从政策驱动到产业延展立法政策芯片普及身份认证数据平台政策驱动下，宠物芯片逐步从管理工具演化为价值入口当前无统一国家法规，多地政策碎片化，执行标准不一平台分散、标准不一，数据孤岛阻碍跨部门共享与溯源电子养犬证、疫苗接种凭证、跨平台身份同步重点从“芯片强制”迈向“注册与活用”健康/保险/交易服务-宠物芯片不仅是治理工具，更是数字经济入口英国立法推动宠物芯片全面普及，带动了识别系统、数据库、执法机制的建设。目前中国仍面临数据平台分散、执法机制不健全、用户认知不足等现实挑战，未来需加强顶层设计，打通制度壁垒，构建统一高效的数字生态体系。图9：宠物芯片市场从政策驱动到产业延展进程演示xx近年已有多个重点城市率先立法，强制芯片成为宠物身份标配。随着全国宠物管理信息化推进，全面立法已具备技术与监管基础。更多政策文件请关注三个皮匠报告网“政策库”板块：https:/ ISO 标准电子芯片，否则需隔离检疫。是2020年5月1日深圳经济特区养犬管理条例明确所有犬只必须植芯，登记、防疫、追责一体化管理。是2021年起北京、成都、上海等地犬只芯片登记试点开展非强制性芯片登记试点，鼓励与免疫接种同步推进。否2022年5月1日厦门经济特区养犬管理办法（修订）犬只需植入芯片并接种疫苗，数据统一接入“智慧养犬系统”，线上管理。是2022年广州市养犬管理条例（修订草案）草案建议植入芯片便于管理，但无强制要求，尚未实施为条例条文。否2023年南京、杭州等地政府犬只芯片试点多地推行“免疫 植芯”登记模式，鼓励登记管理，部分有财政补贴。否截至2025年7月 国家级统一法规缺失尚无全国统一强制犬猫植芯法规，地方法规执行力度差异明显。否随着法规逐步落地与技术成熟，宠物芯片的普及已具备制度与技术双重基础。那么，面对推广中的障碍与机遇，应如何推进？资料来源：各地政府官网，公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究整理全国立法趋势：试点扩散与强制化可能性-截止 2025 年7月，尚无统一强制法规，地方政策差异仍大，国家级立法将成为趋势焦点表3：2025年中国宠物芯片政策法规汇总xx作为当前最成熟的身份识别方式，具备识别率高、全球通用、终身有效等优势，不仅可实现疫苗记录、健康档案等信息整合，还能助力失踪追踪与责任追溯。在政策推动与数据平台支撑下，有望构建宠物管新理体系，拓展更多高潜场景。尽管公众接受度持续提升，但芯片强制植入在全国推行仍面临现实挑战。当前法规覆盖有限、执法不一，“多头管理”与“盲区”问题突出，且芯片植入高度依赖专业操作和数据库支撑，整体推广仍需制度、配套和认知三方协同推进。随着政策逐步落地，宠物芯片正从单一管理工具演变为“数字身份入口”，不仅推动疫苗、健康、行为等数据贯通，还将与定位模块、智慧门禁、实名交易、保险服务等深度融合，构建起覆盖政务治理与商业服务的数字生态闭环，孕育智能硬件、SaaS服务、保险风控等全新市场机会。生物识别（如鼻纹、虹膜）等非接触式技术逐步成熟，或对植入式芯片构成技术替代威胁。同时，植入过程中的应激反应与个别宠主的抗拒心理，仍是推广中需重点解决的现实难点。优势分析（Strengths）劣势分析（Weaknesses）机会分析（Opportunities）威胁分析（Threats）SWOT资料来源：公开资料，三个皮匠报告网自主研究绘制中国宠物芯片市场SWOT分析-从政策红利到技术挑战，全面剖析芯片市场走向图10：中国宠物芯片市场SWOT分析03xx产业链现状：进口依赖与市场潜力xx瑞士EM、泰国SiliconCraft等企业主导主要部件低频RFID芯片供应，NXP、Atmel、台湾瑞新、台湾晖鸿等为关键参与者。国内多家物联网射频识别企业均有产品布局，全球市场宠物芯片市场占比第一Datamars在国内亦处于前列。中游厂商以射频模组和芯片封装为主，技术门槛相对较低，产品严重依赖进口芯片。宠物医院及门店为主要销售渠道，消费者也可自购芯片后由专业机构完成植入。上游配件针尖塑料低频RFID芯片生物玻璃中游下游宠物医院宠物门店警犬训练部门等机构宠物主零售端购买（淘宝京东等线上渠道）资料来源：物联传媒，公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制中国宠物芯片产业链及核心企业分布图11：中国宠物芯片市场产业链及核心企业分布xxl注塑PP粒子烘干熔融（180,15-25s）注塑成型（嵌入针尖）l冷却水循环系统冷却，定期补水l检验人工筛选，不合格品破碎回用l装配注塑件与芯片组装l数据植入电脑录入芯片信息l封装标签与条码配对暂存配件针尖注塑P PP P粒子冷却检验水口料及不合格品冷水塔破碎芯片装配芯片数据植入封装灭菌消毒包装储存回用循环水l灭菌消毒l环氧乙烷灭菌l包装储存l包装后成品入库国内中游生产企业生产技术简单，中游企业仅具备注塑与芯片装配等低附加值工艺，核心芯片仍依赖国外企业。工艺环节主要集中在“注塑、装配、数据写入、封装”环节，标准化程度高、替代门槛低。资料来源：瑞佰创环评报告中游厂商工艺流程简析：技术壁垒不高，核心芯片依赖进口图12：中国宠物芯片中游厂商工艺流程xx主流供应商：瑞士EMEM、NXPNXP、AtmelAtmel、台湾TKTK等。芯片性能差异：存储容量、协议兼容性、读取距离等略有不同关键结论：市场集中在国外企业中，核心供应商具备技术与产能壁垒，芯片厂商技术积累深、认证周期长，中游企业难以自研替代，国产化率低。芯片公司产品型号频率 存储可擦写次数协议调制方式读取距离应用场景Atmele5551、T5577125K 264 bit330 bit10万次(可读可写)SO 7816协议SO 7815协议PSK调制FSK调制2-15cm5-8cm门禁卡钥匙扣瑞士EMEM4100、EM4469、EM4569、EM4105EM4005、EM4200125K 64 bit128 bit512 bit10万次(只读不可存储)10万次(可读可写)ISO 7814协议ISO 7815协议ISO 18000-2PSK调制FSK调制2-15cm3-5cm身份识别ID卡会员ID卡台湾TKTK4100125K 64 bit128 bit10万次(只读不可储存)ISO11784/85协议PSK调制FSK调制2-15cm门禁卡考勤ID卡NXPHitag1、Hitag2、Hitag S125K 2048 bit256 bit32/256/2048bit10万次(可读可写)ISO11784/85协议PSK调制FSK调制0-1.5m0-2m低频标签ID卡芯片公司 产品型号 频率存储可擦写次数协议调制方式 读取距离 应用场景泰国SICSIC79997900279134.2K528 bit10万次(可读可写)ISO 11784/85协议PSK调制FSK调制0-30cm0-20cm动物脚环动物耳标瑞士EMEM4200 EM4305EM4450、EM420(只读)134.2K512bit10万次(可读可写)ISO11784/185协议PSK调制FSK调制0-30cm0-200cm植入式RFID标签耳标NXPHitag1、Hitag2、Hitag S256134.2K2048 bit256 bit32/256/2048bit10万次(可读可写)ISO 11784/85协议PSK调制FSK调制0-1.5m0-2m动物耳标植入式标签上游主要低频RFID芯片参数对比及主流供应商，暗藏国产替代空间来源：物联传媒表4：中国宠物芯片上游125kHz低频RFID芯片参数对比及主流供应商表5：中国宠物芯片上游134.2kHz低频RFID芯片参数对比及主流供应商来源：物联传媒xx500055006000700045005000550060000100020003000400050006000700080002020202120222023中国宠物猫犬数量犬数量（万只）猫数量（万只）来源：派读宠物行业白皮书、艾瑞咨询17.2.5.8.2.5.4.5.9.4.0.5.6%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0.0.0.0.0.0 .0 21202220232024e2025e2026e2021-20262021-2026年中国宠物犬猫家庭渗透率中国宠物犬家庭渗透率中国宠物猫家庭渗透率美国日本60%中国宠物数量快速增长，芯片渗透空间广阔近年来，中国宠物犬猫数量稳步上升，年均增长约500500万只，市场基础不断扩大，为宠物芯片应用奠定了扎实的需求基础。当前中国家庭宠物渗透率仍不足20 %，远低于美国（约60%）和日本（约40%），显示出巨大的未开发潜力。随着养宠观念进一步普及和家庭结构变化，渗透率有望持续提升。目前宠物芯片植入政策覆盖范围有限，仍处于推广初期。在宠物管理规范化、防疫要求提高及国际接轨趋势下，芯片普及将成为必然方向，有望推动市场进入快速释放期。来源：派读宠物行业白皮书、艾瑞咨询图13：中国宠物猫犬数量（2020-2023）图14：中国宠物犬猫家庭渗透率（2021-2026e）xx 国际对比显示，强制立法是推动芯片渗透率提升的核心驱动力。日本于2022年6月起实施全国性法规，要求宠物店与主人为猫狗强制植入微芯片，推动整体植入率由23%快速提升至30%。中国尚未出台全国性法规。截至2025年7月，仅深圳、上海、杭州、厦门等少数城市完成地方立法，覆盖宠物以犬类为主，猫类及非犬宠物仍为“监管盲区”。目前全国宠物芯片整体植入率低于5%，与欧美、日本等成熟市场存在数量级差距。北美地区植入率超过80%（以犬类为主），同时建立了统一身份识别数据库，芯片功能广泛覆盖宠物追踪、免疫登记、收容管理等场景。可见，芯片立法 配套识别系统，是推动市场成熟发展的关键路径。31.2.3#.39.1 .3).7.8.20.0C.4.81.1%0.0%5.0.0.0 .0%.00.05.0.0E.0%狗猫平均日本宠物猫狗芯片植入率趋势（20212024E20212024E）2021202220232024不足506.5%(仅犬类）0 0Pp%全球各地宠物猫犬芯片植入比例中国日本欧盟北美数据来源：Statista，iPet Insurance Co.，Ltd.，公开资料整理，三个皮匠报告网研究绘制全球各地宠物猫犬芯片植入比例数据来源：iPet Insurance Co.，Ltd.图15：日本宠物猫狗芯片植入率趋势（20212024E）图16：全球各地宠物猫犬芯片植入比例（%）xx90hTr2F(%0 0Pp0%中国日本欧盟美国各国已植入芯片猫狗占比狗猫中国猫芯片占比远低于他国，仍具开发潜力从芯片植入动物种类的比例来看，各国展现出不同的监管重心与文化特点：n中国市场以犬类芯片登记为主（达90%），反映出以城市犬只管理为主要应用场景，猫类植入尚属初期；n欧美国家猫类芯片占比显著更高，其中欧盟接近一半，受益于其统一“宠物护照”制度；n日本猫芯片推广在东日本地震后加速，目前已占整体32%，反映出“灾难防走失”型需求；n美国虽然以狗为主，但28%的猫类占比显示出较强的宠物识别意识，数据库建设完善起到重要支撑作用。数据来源：公开资料，三个皮匠报告网自主研究绘制各国猫狗植入芯片结构差异中国：狗类占比近90%，猫类为管理盲区 管理重点仍集中在犬类（法规主导）日本：猫狗比重趋于均衡 文化层面对“走失防范”重视程度高美国：犬类为主，猫类约占28%家庭宠物识别系统配套完善图17：全球各地已植入芯片猫狗占比（%）xx市场测算逻辑芯片强制植入场景推演：芯片植入率（5%）来自现有法规城市的统计推算，这些城市要求强制植入的猫犬数量仅占全国的不到5%。若2026年全国全面推广相关政策，我们预计中国宠物芯片市场规模有望达2030亿元。年份20242026E2030E中国宠物猫犬数量（万只）145001650020500中国宠物新增猫犬数量（万只）150010001000宠物芯片植入比例不足5 0%宠物芯片价格（元/片）705040新增市场规模（亿元）/54存量市场规模（亿元）/16.524.6中国总市场规模（亿元）5千万元以内21.528.6数据来源：艾瑞咨询、派读宠物、三个皮匠报告网自主研究绘制20242030CAGR(2024-2030)CAGR(全球除中国）全球市场规模（亿元）32.3 71.8 14%5.0%中国市场规模（亿元）5千万元以内28.6 34%/表7：全球 vs 中国宠物芯片市场规模及增速预测（2024-2030E）中国市场芯片渗透率提升，将成为全球增量核心驱动力。宠物芯片市场规模与增长预测（20242030）表6：中国宠物芯片市场测算（2024-2030E）数据来源：艾瑞咨询、派读宠物、三个皮匠报告网自主研究绘制04xx产业生态构建：参与者格局与未来展望xx27.9%6.2%4.6%3.7%3.1%2.5H.0tamarsHomeAgainAVIDDestronTrovanidentialert其他 Datamars 以全球27.9%的市占率稳居第一梯队，领先优势明显。市场集中度较低，其他品牌合计占据48.0%，参与者众多，行业仍具整合潜力 第二梯队企业分布广泛，AVID、HomeAgain 等具区域影响力 第一梯队第二梯队第三梯队其他企业注：梯队划分依据企业宠物芯片收入及全球业务覆盖能力图18：全球宠物芯片市场主要参与者占比，以销售额计（%）图19：全球宠物芯片市场主要参与者梯队划分全球宠物芯片市场竞争格局与梯队划分（2024）数据来源：企业年报，公开资料，三个皮匠报告网自主研究绘制资料来源：企业年报，公开资料，三个皮匠报告网自主研究绘制xx中国市场主要参与者第一梯队第二梯队第三梯队.深圳市宠域科技广州瑞迈智能科技注：梯队划分依据企业营收、技术能力及渠道布局综合评分 中国市场由中外品牌共同主导，Datamars 与本土品牌莱普生并列第一梯队，其他国外企业如美国德思创等也有部分布局 第二梯队集中于技术能力或区域市场占优的本土企业，如探感科技、瑞佰创等 第三梯队以中小规模企业为主，品牌众多，参差不齐，产品链不完整但具成长空间 中国宠物芯片市场梯队结构与企业分布资料来源：企业年报，公开资料，三个皮匠报告网自主研究绘制图20：中国宠物芯片市场主要参与者及梯队划分xx215疫苗接种绑定宠物芯片自动记录疫苗接种信息，避免重复或漏打。杭州宠物防疫系统：芯片绑定后，自动提醒年度疫苗。城市治理联动接入城管/公安系统，实现违法行为联动处罚。深圳规定：未植入芯片视为无证养犬，罚款500元。寻宠找回服务丢失宠物通过芯片快速找回，避免信息丢失。美国HomeAgain平台年处理走失案例超40万起。4医疗就诊识别绑定诊疗记录，提高就诊效率，避免名称混乱。日本宠物医院扫码芯片即可调出完整病历。3遗体识别管理用于宠物死亡登记与规范处理，防止随意弃置。成都试点“芯片 死亡证明”双认证管理流程。6跨境身份识别作为“宠物护照”，方便国际旅行和海关管理。欧盟标准ISO11784/85芯片可实现成员国通识。看似简单的芯片，其实背后串联起宠物全生命周期的数据链。资料来源：公开资料整理，三个皮匠报告网自主研究绘制宠物芯片六大落地场景：从身份识别走向数据闭环-芯片不再只是宠物身份标签，更是构建数据治理闭环的关键入口图21：中国宠物芯片市场六大落地场景xx以立法为引擎、数据平台为底座、产业协同为抓手，宠物芯片将加速迈入身份数字化与监管智能化的“深水区”。芯片全球化普及 科技驱动宠物管理 多国已规范宠物芯片植入，芯片具备身份追踪、权益保护等多重功能，助推合规交易与保险意愿提升。政策推动加速法律规定疫苗时同步植芯，“即养即打”成共识地方政策积极配合，释放替代进口芯片潜力 市场空间广阔市场需求增长，产业空间广阔，前景可期 国家标准建设出台全国芯片标准，统一登记平台接口规范 科普宣传机制依托兽医/宠物平台/媒体联动，提升普及率与认知度 部门协同治理建立农业、公安、疾控联席信息平台 市场机制激励鼓励企业参与芯片生态建设与数据应用 国际合作拓展接轨国际标准，推动宠物芯片植入跨境通用化驱动因素：全球化趋势与本土化政策双轮驱动实施路径：五位一体构建战略支撑体系全球趋势驱动，本土战略落地资料来源：公开资料，三个皮匠报告网自主研究整理构建芯片产业闭环生态，赋能城市数字治理新范式图22：中国宠物芯片市场驱动因素及实施战略

2025-08-27 31页 5星级

宠物行业专题九：从韩国市场看国内宠物食品行业发展趋势-250821（21页）.pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2121 Table_Page 行业专题研究|农林牧渔 2025 年 8 月 21 日 证券研究报告 农林牧渔行业农林牧渔行业 宠物行业专题宠物行业专题九九：从从韩国韩国市场市场看看国内国内宠物宠物食品食品行业行业发展发展趋势趋势 分析师：分析师：钱浩 分析师：分析师：周舒玥 SAC 执证号：S0260517080014 SFC CE.no:BND274 SAC 执证号：S0260523050002 021-38003634 021-38003537 请注意，周舒玥并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。核心观点核心观点：孤独经济驱动韩国宠物市场快速增长，孤独经济驱动韩国宠物市场快速增长，2020 年后渗透率趋于稳定。年后渗透率趋于稳定。复盘来看，2010 年后韩国的孤独经济催生养宠浪潮，2020 年后养宠渗透率维持高位：（1）2010-2020 年：人口老龄化、独居人口比例提升催生养宠需求，猫经济快速崛起。（2）2020 年至今：人口及经济增长停滞等因素下，养宠渗透率增速趋缓。韩国宠物食品消费呈高质价比特征，功能性宠粮引领消费新趋势。韩国宠物食品消费呈高质价比特征，功能性宠粮引领消费新趋势。韩国宠物食品消费呈现高品质与高性价比并重特征，基于宠物情感寄托属性的强化，宠主倾向在食品消费中寻找价格与品质的平衡。同时，在“健康管理 情感价值”跃迁趋势下，推动着高端功能性宠粮市场持续扩容。本土品牌凭借本土品牌凭借研发实力研发实力背书、高质价比与线上渠道渗透成功突围。背书、高质价比与线上渠道渗透成功突围。近年来随着韩国本土品牌的持续崛起，国产龙头市场排名持续提升，据 NewsSpace，2023 年韩国宠物食品公司 CR5 约 47%，其中韩国本土公司 Wooriwa、Daejoo 和 Harim 分别以 11%、5%、5%位列第 2、第 3 和第 5 名。（1）Wooriwa：强劲研发生产实力积淀，：强劲研发生产实力积淀，成功打开多功能处方粮市场。成功打开多功能处方粮市场。公司搭建高标准供应链，严格把控产品品质；并基于强劲研发能力及宠物医疗资源积淀，成功打开功能及处方粮市场。（2）Daejoo：聚焦年轻客群主打高质价比，多元化线上营销强化品牌心：聚焦年轻客群主打高质价比，多元化线上营销强化品牌心智。智。公司顺应韩国宠物主对于性价比和高品质的双重需求，并精准定位年轻消费群体，通过线上电商渠道渗透及多元化流量营销抢占消费者心智，实现品牌市占率持续提升。投资建议：参考韩国经验，当前我国家庭养宠渗透率较低，行业仍处于快速发展阶段且提升空间广阔。国内龙头宠粮公司通过紧抓烘焙粮等新工艺主粮热门赛道以及对原料、配方的迭代升级打出差异化抢占市场份额，持续看好国货崛起机会，推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份。风险提示：风险提示：本土竞争加剧风险，政策监管变动风险，企业研发创新不及预期。相关研究相关研究：农林牧渔行业:7 月上市猪企出栏量环比略降，销售均重基本持平 2025-08-18 农林牧渔行业:奶牛存栏去化有望加速，关注亚宠展新品新趋势 2025-08-17 农林牧渔行业:宠物行业专题八：借鉴日本市场，探析宠物食品行业发展路径 2025-08-10 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价收盘价 报告日期报告日期（元（元/股）股）2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 温氏股份 300498.SZ CNY 17.41 2025/04/24 买入 21.86 1.22 1.75 14.27 9.95 8.94 6.83 16.80 20.70 牧原股份 002714.SZ CNY 47.50 2025/08/20 买入 49.34 3.48 4.20 13.65 11.31 6.76 6.04 22.80 24.20 立华股份 300761.SZ CNY 19.35 2025/08/20 买入 24.84 1.66 2.40 11.66 8.06 7.54 5.42 13.20 16.00 乖宝宠物 301498.SZ CNY 96.88 2025/08/12 买入 102.96 2.06 2.68 47.03 36.15 33.82 26.65 16.60 17.70 中宠股份 002891.SZ CNY 62.75 2025/08/06 买入 60.42 1.51 1.95 41.56 32.18 26.20 20.90 15.70 16.90 现代牧业 01117.HK HKD 1.33 2025/04/10 买入 1.33 0.04 0.10 33.25 13.30 12.49 7.67 2.80 6.50 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 目录索引目录索引 一、韩国：养宠渗透率高速增长后趋稳，宠粮消费呈高质价比特征.5（一）孤独经济驱动韩国宠物市场快速增长，2020 年后渗透率趋于稳定.5（二）韩国宠物食品消费呈高质价比特征，功能性宠粮引领消费新趋势.10 二、本土品牌凭借研发实力背书、高质价比与线上渠道渗透成功突围.12（一）WOORIWA：强劲研发生产实力积淀，成功打开多功能处方粮市场.13（二）DAEJOO：聚焦年轻客群主打高质价比，多元化线上营销强化品牌心智.16 三、投资建议.18 四、风险提示.19 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图表索引图表索引 图 1：韩国宠物行业发展历程.6 图 2：韩国宠物犬猫数量变化.6 图 3：韩国养宠人数及占总人口比例变化.7 图 4：韩国养狗及养猫人数变化.7 图 5：韩国人均 GDP 变化情况.8 图 6：韩国人口增长率变化情况.8 图 7：韩国生育率变化情况.9 图 8：韩国老年人口占比变化情况.9 图 9：韩国一人户家庭数量及占比变化.10 图 10：韩国宠物食品市场规模变化.11 图 11：韩国宠物主购买宠物食品的考量因素占比.11 图 12：韩国宠物营养补充剂市场规模变化.12 图 13：韩国宠物食品市场公司市占率.13 图 14：Wooriwa 公司发展历程.14 图 15：Wooriwa 旗下核心品牌矩阵.15 图 16：Wooriwa 宠物食品工厂.15 图 17：Daejoo 旗下品牌矩阵.16 图 18：Daejoo 公司营业收入变化.17 图 19：Daejoo 公司利润率变化（%）.17 图 20：韩国宠物市场渠道结构（%）.18 表 1：部分韩国宠物食品热门品类.12 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 一一、韩国：、韩国：养宠渗透率养宠渗透率高速增高速增长后趋稳长后趋稳，宠粮消费呈高宠粮消费呈高质价比特征质价比特征 （一一）孤独经济孤独经济驱动驱动韩国宠物韩国宠物市场市场快速快速增长增长，2020 年后渗透率趋于稳定年后渗透率趋于稳定 韩国孤独经济催生养宠热潮，韩国孤独经济催生养宠热潮，2020年年后养宠后养宠渗透率渗透率增速增速趋缓趋缓。2000年以前，韩国宠物行业规模较小，人们养宠观念尚未成型；2000年后，伴随着韩国社会经济快速发展、消费能力增强，以及动物保护法修正案（2007）等法规的出台与完善，韩国宠物市场开始发展，在2010-2020年间进入快速增长期，2020年后增速有所放缓。据宠经说，2023年韩国宠物食品市场规模约1.5万亿韩元，同比增长3.4%，2010-2023年间CAGR约9%。复盘来看，2010年后韩国的孤独经济催生养宠浪潮，2020年后养宠渗透率维持高位：（1）2010-2020年：年：人口老龄化人口老龄化、独居人口比例提升催生独居人口比例提升催生养宠养宠需求需求，猫经济快，猫经济快速崛起速崛起。2010年后，韩国人口结构变化显著，年轻一代生育率快速下降、一人户家庭数量占比加速上升、人口持续老龄化，到2020年，韩国独居家庭数量占比超过30%。在此社会背景下，人们向宠物寻求情感慰藉和精神寄托的需求进一步增加，推动养宠渗透率和宠物数量的快速增长。据韩国KB金融研究所2025年韩国宠物报告，2020年韩国犬猫数量为689万只，其中犬512万只，2010-2020年间CAGR为1%，猫177万只，2010-2020年间CAGR为10.9%；全国犬猫数量/家庭数量的比例在2019年达到33%。（2）2020年至今：年至今：人口人口及经济及经济增长停滞增长停滞等因素下等因素下，养宠渗透率增速趋缓。养宠渗透率增速趋缓。经过前十年快速发展，韩国养宠市场渐成规模，2020年后，韩国的人口自然增长率转负，总人口数呈现长期下降趋势；同时在通货膨胀和经济增长停滞大环境下，养宠渗透率增长速度趋缓。据韩国KB金融研究所2025年韩国宠物报告，2024年韩国犬猫数量为763万只，其中犬546万只，2020-2024年间CAGR为1.6%，猫217万只，2020-2024年间CAGR为5.2%；全国犬猫数量/家庭数量的比例在2021年受新冠疫情影响小幅回调至31.6%，2022-2024年间基本稳定在33%上下。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图1：韩国宠物行业发展历程韩国宠物行业发展历程 数据来源：CBNData、广发证券发展研究中心 图图2：韩国宠物韩国宠物犬猫犬猫数量变化数量变化 数据来源：Petslib、KB 金融研究所2025 年韩国宠物报告、广发证券发展研究中心 早期起步阶段 2000年以前，韩国宠物行业规模较小，发展缓慢，宠物主要被视为动物或伴侣，人们对宠物的消费观念尚未形成，宠物相关产业也不发达。2000年至2010年，“猫妈妈”文化兴起，一些经济品牌将营销目标对准野猫饲养者以及农村地区养狗的人。同时，宠物数量逐渐增加，宠物食品等相关市场开始发展，此时经济型宠物食品占比较大。快速发展阶段 2010年至2020年，韩国宠物行业进入快速发展期，宠物人性化趋势逐渐显现，消费者愿意花更多的钱购买高质量的宠物食品和产品。在此阶段，高端和中等价位宠物食品逐步站稳脚跟。成熟扩张阶段 2020年至今，韩国宠物行业进入成熟阶段，宠物被视为“家人”的观念深入人心，宠物家庭化趋势驱动产业升级。韩国宠物市场规模持续扩大，政府也宣布投资宠物相关行业，计划到2027年将宠物产业规模扩大到115亿美元。宠物产业服务向多方面扩张，涵盖宠物食品、科技、金融、娱乐和生活等领域。2023年，韩国建立三大战略促进体系，培育伴侣动物相关产业，将宠物食品、健康管理、服务和技术选定为4大主力产业。0100200300400500600700800900201020122018201920202021202220232024犬猫单位：万只 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图3：韩国养宠人数及韩国养宠人数及占总人口比例占总人口比例变化变化 数据来源：KB 金融研究所2025 年韩国宠物报告、广发证券发展研究中心 图图4：韩国韩国养狗及养猫人数养狗及养猫人数变化变化 数据来源：KB 金融研究所2025 年韩国宠物报告、广发证券发展研究中心 28()001201440146014801500152015401560201920202021202220232024韩国养宠人数（万人）养宠人数占总人口比例020040060080010001200140016001800201920202021202220232024养狗人数养猫人数单位：万人 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图5：韩国人均韩国人均GDP变化情况变化情况 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 图图6：韩国人口增长率变化情况韩国人口增长率变化情况 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 -40%-30%-20%-10%0 000010000150002000025000300003500040000韩国:人均GDP:现价yoy单位：美元-4-202468102000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024韩国:人口自然增长率（）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图7：韩国生育率变化情况韩国生育率变化情况 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 图图8：韩国老年人口占比变化情况韩国老年人口占比变化情况 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 0.000.200.400.600.801.001.201.401.602000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024韩国生育率（）0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023韩国65岁及以上人口占比（%）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图9：韩国一人户家庭数量及占比韩国一人户家庭数量及占比变化变化 数据来源：韩国统计厅、广发证券发展研究中心 （二二）韩国宠物食品消费呈高质价比特征韩国宠物食品消费呈高质价比特征，功能性宠粮引领功能性宠粮引领消费消费新新趋势趋势 韩国宠物食品消费韩国宠物食品消费呈现呈现高品质与高品质与高性价比高性价比并重并重特征特征。据宠经说，2023年韩国狗粮和猫粮市场规模分别约8990亿韩元和6340亿韩元，同比增长1.7%和6%。近年来随着宠物被视为家人的“petfam”观念在韩国深入人心，宠物家庭化趋势驱动着宠主对高品质宠物食品的消费需求不断增长。与此同时，近年来在通货膨胀和经济增长停滞的大背景下，部分韩国消费者对价格敏感度有所增加，更加注重产品的性价比。据宠经说，2023年韩国狗干粮、狗湿粮、猫干粮、猫湿粮市场规模分别约7740、1250、4710、1630亿韩元，同比分别 2.4%、-2.3%、6.6%、4.5%，低单价、具有刚需属性的干粮市场呈稳健增长态势，高单价、非刚需的湿粮市场增速相对有所放缓。2023年单价低于3000韩元/公斤的宠粮销量占比约40%，经济型干粮仍为大众市场主流。基于宠物情感寄托属性的强化，宠主倾向在食品消费中寻找价格与品质的平衡。“健康管理“健康管理 情感价值”跃迁趋势下，情感价值”跃迁趋势下，推动推动着高端着高端功能性功能性宠粮市场持续扩容宠粮市场持续扩容。韩国宠物食品市场正在从“基础喂养需求”向“全生命周期健康管理 情感满足”转变，宠粮功能化渐成趋势。一方面，韩国10岁以上老年犬占比达20%，慢性病护理需求激增；另一方面，宠粮“人食级”标准不断普及，2023年韩国修订 宠物食品标准，首次允许添加红参、益生菌等功能性成分，亦驱动着功能化宠粮及营养补充品需求的提升。品牌针对韩国宠物主关注的肠胃敏感、毛发护理、关节保护等健康痛点，以科学配方为基础，聚焦“刚需功能 差异化卖点”，如添加红参、参鸡汤等韩方药膳成分，以满足宠物皮肤、关节、肾脏等多方面健康需求。据宠经说，2023年韩国宠0%5 %05002003004005006007008009002010201520182019202120222024韩国一人户家庭数量（万户）占比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 物营养补充剂市场规模超260亿韩元，年增速超10%。图图10：韩国宠物食品市场规模变化韩国宠物食品市场规模变化 数据来源：宠经说、广发证券发展研究中心 图图11：韩国宠物主购买宠物食品的考量因素占比韩国宠物主购买宠物食品的考量因素占比 数据来源：KB 金融研究所2025 年韩国宠物报告、广发证券发展研究中心 020004000600080001000012000140001600018000202120222023狗干粮狗湿粮猫干粮猫湿粮单位：亿韩元0 0Pp%营养成分宠物喜好价格宠物年龄原产国（国产/进口）品牌名称（制造商）食品类型（干粮/湿粮）特定品种食品周围人推荐及购买评论 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 表表1：部分部分韩国韩国宠物宠物食品热门食品热门品类品类 热门品类热门品类 代表产品代表产品 创新点创新点 功能粮功能粮 Healthy Book 机能性犬粮 适合马尔济斯、泰迪等小型犬，涵盖关节营养款、减肥款等多种功能型产品 药膳粮药膳粮 帕美德益生菌元气鸡汤 人食级别鸡胸肉，配合韩国进口红参、后生元（灭活益生菌）、蔓越莓、椰子水等食材 主食罐主食罐 MISO 羊奶猫醇小金罐 采用慕斯质地，富含水分，以新西兰山羊奶搭配肉类，有牛肉配榴莲、青口贝配苹果等口味 数据来源：宠业家、宠物网、广发证券发展研究中心 图图12：韩国韩国宠物营养补充剂市场规模变化宠物营养补充剂市场规模变化 数据来源：宠经说、广发证券发展研究中心 二、本土品牌凭借二、本土品牌凭借研发研发实力实力背书、高背书、高质价比质价比与线上渠道与线上渠道渗透成功突围渗透成功突围 在2020年以前，国际品牌在韩国宠物食品市场占主导地位，进口宠粮市场占比达70%以上。近年来随着韩国本土品牌的持续崛起，国产龙头市场排名持续提升，据NewsSpace，2023年韩国宠物食品公司CR5约47%，其中韩国本土公司Wooriwa、140100150200250300202120222023韩国宠物营养补充剂市场规模（亿韩元）yoy 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1313/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 Daejoo和Harim分别以11%、5%、5%位列第2、第3和第5名。图图13：韩国宠物食品市场公司市占率韩国宠物食品市场公司市占率 数据来源：NewsSpace、广发证券发展研究中心 （一）（一）Wooriwa：强劲研发生产实力积淀，成功打开多功能处方粮市场强劲研发生产实力积淀，成功打开多功能处方粮市场 Wooriwa公司前身为1947年成立的大韩饲料，从1993年开始陆续创立自有品牌Probest、Iskhan等，并将产品出口到中国台湾、日本、马来西亚等地；2018年Wooriwa正式成立，2019年公司完成与美国宠物食品品牌ANF的合并，2020年“Wooriwa宠物食品厨房”超级工厂建成投产，成为集宠物食品制造、宠物服务和流通、宠物医疗等于一体的综合性宠物专门公司。据公司官网，公司旗下目前拥有14个宠粮品牌、产品出口8个国家，销售额超过1000亿韩元。纵观其发展历史，Wooriwa凭借其先进的生产制造和产品研发实力，以及在高端功能粮、处方粮等领域的成功开拓，一跃成为韩国本土第一大宠物食品企业。（1）搭建搭建高标准供应链，高标准供应链，严格把控产品品质严格把控产品品质：“Wooriwa宠物食品厨房”超级工厂是韩国目前单体最大的宠物食品生产设施，年产能约12.7万吨，并配备全球领先的生产设备及工艺，拥有全球仅五套之一的生产设施，使用新鲜、优质且人类可食用级别的含蛋白原材料，采用最新的双螺杆挤压工艺，通过高温高压热处理杀灭有害微生物；同时，借助制造执行系统对生产过程中使用的原料、人员等所有资源进行管控，通过工厂自动化实现全程可追溯性管理，严格把控产品品质。21%5%5%5S%Korea Mars 玛氏WooriwaDaejoo Pet FoodsInaba 伊纳宝Harim Pet Food其他 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1414/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 （2）基于强劲研发能力及宠物医疗资源积淀，成功打开基于强劲研发能力及宠物医疗资源积淀，成功打开功能功能及及处方处方粮粮市场市场：公司旗下Wooriwa宠物营养创新中心对产品生产及分销流程所有环节进行产品稳定性评估，依据对宠物全生命周期的营养研究以及与营养专家、兽医、科研院校等团体紧密合作，致力于为犬猫健康提供最佳营养解决方案。2014年开始公司重点发力宠物功能粮及处方粮领域，2016年推出高端品牌Wealtz，去骨鲜肉含量达80%以上；2022年推出针对犬猫常见疾病的多功能处方粮品牌VOM（Veterinary of Multifunction），经过在韩国全北大学、建国大学等多年临床试验，产品至今已在韩国超过55%的宠物医院中引进使用。图图14：Wooriwa公司发展历程公司发展历程 数据来源：公司官网、广发证券发展研究中心 1947 Daehan Feed有限公司成立1993 产品出口中国台湾、日本、马来西亚 推出PROBEST2004 推出Iskhan2011 开设Irion动物医院2013 推出Iskhan无谷物生产线，获得美国农业部有机认证2014 开发有机和处方宠物食品 出口达100万美元2016 推出Wealtz2018 成立Wooriwa有限公司2019 与美国宠物食品品牌ANF合并2020 建成Wooriwa宠物食品厨房（Eumseong工厂）获得HACCP认证2022 在韩国发行Polkadog bakery 推出处方宠物食品品牌VOM，至今已在韩国总共3600间兽医院中的1980间医院引进使用 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1515/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图15：Wooriwa旗下核心品牌矩阵旗下核心品牌矩阵 数据来源：公司官网、广发证券发展研究中心 图图16：Wooriwa宠物食品工厂宠物食品工厂 数据来源：公司官网、广发证券发展研究中心 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1616/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 （二）（二）Daejoo：聚焦年轻客群主打高聚焦年轻客群主打高质价比质价比，多元化线上营销强化品牌，多元化线上营销强化品牌心智心智 公司始创于1962年，通过收购美国Peavey进入饲料行业，逐步发展成为韩国领先的动物饲料及宠物食品制造商，并于1992年上市。目前公司旗下拥有Shakeat Dog、Shakeat Cat、aLLive等6大品牌。2024年，公司实现营业收入1060亿韩元，实现净利润83亿韩元，位居韩国本土第二大宠物食品企业。复盘Daejoo的发展历史，公司顺应韩国宠物主对于性价比和高品质的双重需求，并精准定位年轻消费群体，通过线上电商渠道渗透及多元化流量营销抢占消费者心智，实现品牌市占率持续提升：（1）产品产品主打主打高高质价比质价比：公司旗下核心品牌Catsrang和Dograng均定位中端市场，主粮产品系列价格在30-40元人民币/公斤，其配方中动物性蛋白质含量能够达到75%以上，添加omega3、DHA、EPA等多种营养成分，有助提高免疫力、皮肤毛质、抗氧化，实现“低价不低配”。此外，公司旗下Shakeat品牌基于便携性和人宠互动理念，推出冷冻脱水冻干粉，通过摇匀后混入主食中，为宠物补充多种营养元素，成为热门产品。（2）瞄准年轻消费群体，新媒体流量营销抢占市场：瞄准年轻消费群体，新媒体流量营销抢占市场：2019年公司更新企业形象，以youthful and dynamic（年轻有活力）的设计，展现出积极的品牌形象，以吸引年轻养宠客群。同时，公司紧抓近年来韩国宠物食品消费线上化趋势，旗下产品覆盖Coupang、Naver Shopping、Shopee、Gmarket、AliExpress等电商平台以及Pet Things、Paw Goods等线上宠粮零售渠道，快速触达除韩国外的东南亚、中国、日本等地消费者。同时，公司依托新媒体渠道开展多元化营销，如Catsrang凭借Instagram种草、TikTok短剧营销、Youtube产品测评等营销手段增加在年轻宠主中的品牌露出、品牌形象塑造和价值观传递。图图17：Daejoo旗下品牌矩阵旗下品牌矩阵 数据来源：公司官网、广发证券发展研究中心 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1717/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图18：Daejoo公司营业收入变化公司营业收入变化 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 图图19：Daejoo公司公司利润率变化（利润率变化（%）数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 -15%-10%-5%0%5 00400600800100012002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024营业总收入yoy单位：亿韩元-5051015202520112012201320142015201620172018201920212022销售净利率销售毛利率 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1818/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 图图20：韩国韩国宠物宠物市场市场渠道渠道结构结构（%）数据来源：宠经说、广发证券发展研究中心 综上，韩国本土龙头在供应链、产品研发、市场策略等维度契合市场发展趋势，通过自建高标准工厂等供应链管控，聚焦“刚需功能 产品差异化”，合理定价并打造高品质卖点以满足消费者对于品质和性价比的双重需求，同时抓住线上渗透率飙升趋势，加大在主流电商平台的渠道渗透，凭借灵活运营和促销活动抢占流量，成功实现国产品牌突围。三、投资建议三、投资建议 2010年后韩国养宠渗透率伴随着人口老龄化、独居人口比例提升快速增长，全国犬猫数量/家庭数量的比例在2019年达到33%；2020年后在人口及经济增长停滞等因素下，养宠渗透率增速趋于稳定。参考韩国经验，当前我国家庭养宠渗透率不到30%，行业仍处于快速发展阶段且提升空间广阔。韩国龙头宠粮企业在供应链、产品研发、市场策略等维度契合市场发展趋势，通过自建高标准工厂、聚焦“刚需功能 产品差异化”，同时抓住线上化趋势加大渠道渗透，成功实现国产品牌突围。回望国内，中国龙头公司通过紧抓烘焙粮等新工艺主粮热门赛道以及对原料、配方的迭代升级打出差异化抢占市场份额，持续看好国货崛起机会，推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份。69%7%5%2%1%1%1%电商宠物店和超市兽医诊所超级市场杂货店便利零售仓库俱乐部其他 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1919/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 四四、风险提示、风险提示 （一）（一）本土竞争加剧风险本土竞争加剧风险 中小厂商以低价策略抢占中低端市场，头部企业若未形成品牌溢价与差异化优势，可能陷入同质化竞争，导致价格下行压力增大，挤压利润空间。（二）（二）政策监管变动风险政策监管变动风险 若监管强化（如完善成分溯源、提升生产标准），企业需增加合规成本，改造生产线滞后可能面临处罚，短期影响经营稳定性。（三）（三）企业研发创新不及预期企业研发创新不及预期 消费者对功能化、个性化产品需求增速快，企业若研发投入不足、成果转化慢，将难以匹配需求迭代，错失市场增量。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2020/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 广发证券农林牧渔行业研究小组广发证券农林牧渔行业研究小组 钱 浩：首席分析师，复旦大学理学硕士、学士，2017 年加入广发证券发展研究中心。郑 颖 欣：资深分析师，复旦大学世界经济学士，曼彻斯特大学发展金融硕士，2017 年加入广发证券发展研究中心。周 舒 玥：资深分析师，中国人民大学学士，约翰霍普金斯大学硕士，2021 年加入广发证券发展研究中心。李 雅 琦：资深分析师，上海财经大学金融学学士、硕士，2022 年加入广发证券发展研究中心。广广发证券发证券行业投资评级说明行业投资评级说明 买入：预期未来12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。持有：预期未来12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10% 10%。卖出：预期未来12 个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。广发证券广发证券公司投资评级说明公司投资评级说明 买入：预期未来12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。增持：预期未来12 个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。持有：预期未来12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5% 5%。卖出：预期未来12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。联系我们联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 香港 地址 广州市天河区马场路26 号广发证券大厦47 楼 深圳市福田区益田路6001 号太平金融大厦 31 层 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18层 上海市浦东新区南泉北路 429 号泰康保险大厦 37 楼 香港湾仔骆克道 81号广发大厦 27 楼 邮政编码 510627 518026 100045 200120-客服邮箱 法律主体法律主体声明声明 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为“广发证券”。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管，负责本报告于中国（港澳台地区除外）的分销。广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4 号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的分销。本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露。重要重要声明声明 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系，因此，投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响。投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效。本报告署名研究人员、联系人（以下均简称“研究人员”）针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容，在此声明：（1）本报告的全部分析结论、研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点，并不代表广发证券的立场；（2）研究人员的部分或全部的报酬无论在过去、现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论、研究观点具有直接或间接的联系。研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入，该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务。系因此投资者应当考虑存潜利益冲突而对独性产生影响不仅依据内容 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2121/2121 Table_PageText 行业专题研究|农林牧渔 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，不对外公开发布，只有接收人才可以使用，且对于接收人而言具有保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户。在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律，广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告。本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售。请注意，投资涉及风险，证券价格可能会波动，因此投资回报可能会有所变化，过去的业绩并不保证未来的表现。本报告的内容、观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标、财务状况和特殊需求，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性、完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策，如有需要，应先咨询专业意见。广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券的立场。广发证券的销售人员、交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式，向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略，广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致，甚至相反的投资策略。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且无需另行通告。广发证券或其证券研究报告业务的相关董事、高级职员、分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益。在阅读本报告时，收件人应了解相关的权益披露（若有）。本研究报告可能包括和/或描述/呈列期货合约价格的事实历史信息（“信息”）。请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法/分析中的部分论点/依据/证据，以支持我们对所述相关行业/公司的观点的结论。在任何情况下，它并不（明示或暗示）与香港证监会第 5 类受规管活动（就期货合约提供意见）有关联或构成此活动。权益披露权益披露(1)广发证券（香港）跟本研究报告所述公司在过去 12 个月内并没有任何投资银行业务的关系。版权声明版权声明 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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