宠物食品行业专题报告：量价齐升二八法则高端化与国产替代驱动宠物食品行业新增长-250729（19页）.pdf

1、宠物食品行业专题报告量价齐升二八法则，高端化与国产替代驱动宠物食品行业新增长证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年07月29日分析师：娄倩SAC编号：S1050524070002行业专题报告PAGE 2投 资 要 点1、渗透率提升带来规模扩张，消费升级推动价格增长：量增：中国宠物数量及养宠渗透率稳定增长，消费基数持续扩大，对比海外国家仍存在较大提升空间，长期增长潜力明确。价增：单宠消费升级显著，产品价格提升明显，逐渐成为主要驱动力。2、国产品牌市占率实现反超，行业集中度提升强化头部效应国产替代与品牌升级同时引起国内宠物食品行业的竞争格局变革。2024年国产品牌市场份额达61%，

2、首次全面超越进口品牌。线上主导但红利趋缓，线下专业渠道价值重估，线上线下融合成标配，头部企业通过高端化布局抢占市场。3、产品加速高端化转型提升溢价，供应链优化实现降本增效产品结构高端化：高端宠粮增速领跑，2025年高端市场占比超40%，烘焙粮、冻干粮等品类爆发，头部企业通过生产技术创新提升溢价能力。供应链优化管理：智能化生产与海外产能布局加速推动转型升级，实现降本增效诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3风 险 提 示诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明（1 1）国内市场竞争加剧的风险）国内市场竞争加剧的风险（2 2）原材料价格波动的风险）原材料价格波动的风险（3 3）

3、贸易摩擦风险）贸易摩擦风险（4 4）国家“能耗双控”政策风险）国家“能耗双控”政策风险（5 5）宏观经济波动风险）宏观经济波动风险（6 6）消费者需求变化的风险）消费者需求变化的风险 0 1宠物食品行业发展状况：量价双升驱动市场持续扩张51.1、量增：宠物数量与渗透率提升，对比国际显示增长空间诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：2025中国宠物行业白皮书，华鑫证券研究图表：中国宠物食品市场规模及同比增速中 国 宠 物 数 量 稳 定 增 长宠物数量的稳定增长为宠物食品市场提供了庞大的消费基础。近年来，我国宠物数量持续增长，2024年中国宠物（犬猫）数量达1.24亿只，同比

4、增长2.1%。随着宠物数量的增加，宠物食品的需求量也相应上升。养 宠 规 模 扩 大 带 动 宠 物 食 品 市 场 增 长，量 的 增 长 明 显近年来我国宠物食品市场规模持续扩大。有数据显示，2024年我国宠物食品市场规模达到1668亿元，较上年增长7.54%；2013年至2024年，年复合增长率（CAGR）高达22.4%。预计2025年我国宠物食品市场规模将继续扩大。图表：2020年-2024年我国宠物（犬猫）数量资料来源：中商产业研究院，华鑫证券研究01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00020202021202220232024宠物猫数量（万只

5、）宠物狗数量（万只）0%2%4%6%8%10%12%14%16%02004006008001000120014001600180020202021202220232024市场规模同比增速61.1、量增：宠物数量与渗透率提升，对比国际显示增长空间诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：艾瑞咨询，华鑫证券研究图表：主要国家宠物家庭渗透率渗 透 率 持 续 攀 升 直 接 扩 大 消 费 基 数渗透率持续攀升直接扩大消费基数。中国家庭养宠率迅速提升，从2019年的19.58%增长至2024年的23.54%，渗透率提升速度快于宠物数量增长。这一增长显著扩大了宠物食品的消费群体基数，尤

6、其是猫主人的数量出现迅速增长，截至2024年，我国猫主人数量已经达到4088万人。渗 透 率 差 距 预 示 长 期 增 长 空 间，行 业 发 展 未 来 可 期中国宠物渗透率与海外对比存在数倍提升空间。2024年，中国家庭养宠率达到约24%，但将国内宠物渗透率与美国等成熟宠物市场相比，仍存在约3倍的差距；与日本等与国内思想理念和居住环境相近的国家相比，我国养宠渗透率也较低。中国养宠家庭数量以及户均养宠数量具有较大增长潜力，随着养宠渗透率的提升将进一步释放潜在市场空间。图表：2019年-2023年我国宠物主数量（万人）资料来源：中国宠物用品消费趋势报告，华鑫证券研究美国澳大利亚加拿大英国德国