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造纸行业研究报告

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1、白卡CR4集中度可达到79,4,APP收购博汇后,第一大白卡纸企APP的市占率可以达到48,2021年新增产能投放后可达到56,未来产能投放主要集中在大厂,产业链议价力明显提升,周期性有望逐步减弱,行业出现积极正面的重大变化,公司步入新的发。

2、包装包装回收纤维同步发展回收纤维同步发展,产业互联网推动包装产业,产业互联网推动包装产业整合整合,公司主营业务为箱板纸,瓦楞原纸,特种纸,纸板及纸箱的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务,公司凭借产业链一体化的优势,实现再生纤维,造纸及包装。

3、2018年全国纸及纸板出口占产量比仅为5,92,但是造纸产业链的上下游依然与海外市场息息相关,原材料上,木浆进口比重依然有65,7,同时下游行业中,电子,家电,纺织服装等出口比重较大,海外疫情将对行业的原材料供给以及下游需求均会带来一定的变。

4、股权成为博汇纸业实际控制人,推动白卡纸行业进一步整合白卡纸需求,受益消费升级,及对灰底白纸板的替代,稳定增长内生需求,下游食品,日化,3C等消费品的增速回升带动社会卡需求增长,外卖纸推动食品卡需求增长,预计白卡纸内生需求将维持5,10,左右。

5、元,行业指数行业指数,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,造纸行业专家访谈精要木浆底部震荡,纸品中期向好,年限塑令包装专题政策启明星,这就是未来,致轻工制造行业的年冬至暖意,我心向阳,据博汇纸业近期公告,金光纸。

6、日博汇纸业发布公告拟向金光纸业协议转让100,的股权,金光集团是世界上仅次于SAPPI公司的第二大造纸企业,由印尼知名华人黄奕聪先生于1962年创立,自1992年APP,中国,进入中国发展并成立合资企业宁波中华纸业有限公司以来,金光纸业,中。

7、文将围绕,废纸政策调整下的废纸原材料价格变化,这一主线,通过国际比较的方法,对废纸系原材料供给进行详细拆分和情景推演,我们预计2020,2021年废纸系原材料供需将整体处于紧平衡状态,如未来1,2年需求转暖,废纸缺口或将显现,国废价格将有望。

8、成为博汇纸业实际控制人,推动白卡纸行业进一步整合白卡纸需求,受益消费升级,及对灰底白纸板的替代,稳定增长内生需求,下游食品,日化,3C等消费品的增速回升带动社会卡需求增长,外卖纸推动食品卡需求增长,预计白卡纸内生需求将维持5,10,左右增速。

9、原材料价格上涨,龙头企业的成本优势将愈发凸显,nbsp,投资建议与投资标的投资建议与投资标的nbsp,未来1,2年外废进口量逐年减少,废纸缺口将显现,国废价格有望上涨,已投产以及将于未来较早在海外投产的废纸浆,在海外直接利用外废生产的成品纸。

10、机遇机遇,1,全球限塑风暴已然来袭,截至2018年底已有累计154个国家通过政府立法或颁布禁令对塑料袋进行管理,限塑活动已成全球大势,中国旧版限塑令自2008年起实行,至今已历经近12年,2,2008年限塑令初期成效显著,但后期阶段性成效不。

11、业链上下游产业链上下游梳理梳理国内造纸行业整体概况国内造纸行业整体概况我国造纸行业在此前数十年内,随改革开放,特别是加入WTO后我国经济的腾飞而取得了长足发展,2018年我国各类纸种的产量合计突破9000万吨,位居世界首位,产业收入超过80。

12、世纪末兼并潮淘汰了部分中小企业,行业集中度进一步提升,成熟稳固期,2001,2010,行业产能趋于稳定,收入稳步增长,集中度达到较高水平,产品结构品类全面完善,产品质量全面升级,缓慢衰退期,2011年至今,行业步入成熟期后期,发展陷入低迷。

13、品等方面对中小品牌保持较强竞争力,能够通过渠道品类的多元化实现长期高成长,其中定制家居定制家居软体软体家居是长期最看好赛道家居是长期最看好赛道,标的方面,我们推荐家居龙头欧派家居,索菲亚,尚品宅配,志邦家居,欧派家居,索菲亚,尚品宅配,志邦。

14、结,最严,限塑令,加速推进,造纸行业点评,提价落实中,继续看好博汇纸业和太阳纸业,轻工造纸行业周报,旺季来临,平衡打破,提价重启,文化纸,行业研究,分化的时代,确定的时代分化的时代,确定的时代轻工轻工年投资策略年投资策略展望年,我们认为轻工。

15、232021年轻工造纸行业投资策略危中求变,格局重塑202011192020年三季报轻工造纸行业回顾推荐关注边际改善的家居与包装,及造纸旺季提价逻辑20201110家居行业跟踪点评关注下半年地产竣工产业链弹性,家居布局正当时2020811轻。

16、gt,大宗横向比较合理,针叶浆,阔叶浆价格较疫情后低点分别上涨42,29,同期棉花,铁矿石,铜,铅,原油,大豆的涨幅分别达到37,100,spanstyle。

17、行业回顾,供需驱动的行业景气度周期,需求持续高增长,供给端收缩,行业迎来高景气,供需双困,长周期底部徘徊,供给侧改革,集中度提升,造纸行业盈利复苏,浆纸系与废纸系行情分化,浆价与纸价,浆价波动不是造纸行业盈利变化的主要因素,行情回顾,景气度。

18、浆年度累计进口量达万吨,同比增长,纸浆需求和宏观经济高度挂钩,年全球经济回暖利好需求,新冠疫情后经济强势恢复,年月预测,中国,欧洲和美国年增速分,和,全球增速为,由于货币宽松,且中国等地经济快速恢复,年月将中国,欧洲和美国增速上调为,和,全。

19、强势并攫取主要产业利润,文化纸,生活用纸上游为木浆,包装纸上游为废纸,就木浆系纸类而言,国外浆厂议价能力强,能够获得主要的产业利润,造纸下游分散在社会各行各业,其中文化纸主要运用于图书,杂志,手写纸等领域,下游分散度高,因此成本传导较为顺畅。

20、本的废纸利用率就只有60,65,因为其木浆自给率超过30,纤维原料更为充裕,美国和中国的生产结构最为接近,瓦楞材料占比还高于中国,但其废纸利用率却处于世界较低水平,仅为35,40,主要由于其森林资源丰富,木浆自给率在65,左右,故而其生产的。

21、情的影响,出版社整体招标开展比年前预计的晚,我们预估整体进度大约晚了一个月左右,目前大部分出版社已经复工,部分招标也通过互联网进行,招标工作已经开始恢复,主要以网络投标的方式进行,并且近期随着国内疫情形势好转,教育部发布了正常开学应满足的三。

22、看,造纸行业具有明显的周期性波动,且集中度尚低,20年产量在100万吨以下企业产量份额约70,把握造纸行业的机会核心关注两大因素,1,行业,原材料与成品纸价格剪刀差,决定盈利周期性波动,核心关注上下游供需及库存波动,2,个股决定比较优势,主。

23、年产量在100万吨以下企业产量份额约70,把握造纸行业的机会核心关注两大因素,1,行业,原材料与成品纸价格剪刀差,决定盈利周期性波动,核心关注上下游供需及库存波动,2,个股决定比较优势,主要关注产业链整合,自备电厂,生产效率等,2,木浆系。

24、根据时尚,复古等装修风格等个人偏好,通过对饰面纸的颜色,纹路,质地,触感等设计,人造板材能够满足消费者的多样化需求,实木最大的特点为质感和美观度优良,拥有独一无二的自然纹理且能够留下,岁月的痕迹,从成本和供需来看,珍贵木材资源稀缺并且价格昂。

25、达到205亿美元,需求端,生活用纸需求长期平稳增长,消费升级拉动产品升级,2020年疫情增加居家时间,国内生活用纸消费量996万吨,同比增长7,1,最近5年复合增速约为5,1,增速平稳,生活用纸属于必选消费品,2018年我国人均生活用纸消费。

26、的开发商剔除预收款后的资产负债率不达标,具备较大改善需求,供给层面,开发商囤积大量未完工项目,房地产竣工数据开始反弹,房地产新开工面积和竣工面积自2017年发生背离,2017,2019年房地产新开工保持稳定正增长,而房地产竣工在不断下降,意。

27、产2,7万吨铜版纸,广东东莞4月发布煤改气政策对造纸产能造成影响,根据东莞市发展和改革局及生态环境局4月印发的加快推进我市自备电厂煤改气工作实施方案,2021年7,8月东莞区域关停小型箱板瓦楞纸厂9家,对应产能239万吨,为在规定期间实现煤。

28、格局优化,龙头纸企占据优势发展利好,144,供需多因素共铸发展新空间,行业盈利有望突破,164,1,国内外经济持续增长,特种纸景气度释放潜力充分,164,2,需求端,下游消费场景延展,细分纸品增长路径清晰,184,2,1,电商经济深度繁荣。

29、在原材料价格变动和政策推动下,在原材料价格变动和政策推动下,预计预计行业集中度行业集中度进一步进一步提高,提高,龙头企业竞争优势稳固,信用基本面保持稳定龙头企业竞争优势稳固,信用基本面保持稳定,但部分企业在资本支但部分企业在资本支出增加带动。

30、2262022年轻工造纸行业投资策略稳中求进,家居包装龙头崛起正当时20211224家具家装下乡补贴,地产政策边际放松,利好整体家居板块,家居行业点评2021129轻工造纸行业2021年三季报回顾成本抬升轻工整体盈利承压,家居印证格局优化2。

31、对俄制裁升级,天然钻上游供应不确定性加大,珠宝周报,电子烟监管政策落地,行业将迎规范化发展,电子烟行业点评,家居进入关键阶段,电子烟管理办法发布,轻工行业周报,家居供给侧解构新思,整家定制,能否家居供给侧解构新思,整家定制,能否破解破解集中。

32、闻纸产量,万吨,同比下降,规模以上造纸和纸制品企业营业收入,亿元,同比增长,实现利润总额,亿元,同比降低,行业亏损面,同比扩大,年月开始,黑龙江,吉林,辽宁,广东,江苏等余省进行,拉闸限电,许多中小纸企纷纷停产,月中下旬后,我国头部纸厂相继。

33、5月20日,秦皇岛港动力末煤价格相较3月高点下降27,6,预计下半年需求复苏下价格坚挺,2,纸浆,高位震荡,全球纸浆市场受俄乌冲突,局部地区物流扰动,停产减产等影响,供应形势依旧严峻,目前针叶浆阔叶浆价格均处于历史100,分位,中期产能增量。

34、掘金底部,向阳而生,轻工行业中期策略报告,年疫后黄金珠宝修复几何,黄金珠宝周报,润本,线上母婴驱蚊个护品牌的进击之路,轻工行业双周报,谢丽媛谢丽媛分析师分析师执业编号,执业编号,尹新悦尹新悦联系人联系人特种纸专题特种纸专题,量量利视角,如何。

35、行业增持评级,年初国际木浆供给端扰动因素正逐渐缓解,叠加下半年智利产能约150万吨浆线将投产,供需双弱格局下浆价有望回调归于基本面,特种纸通常采取直销模式,其售价调整需由特种纸厂与下游客户进行逐一协调谈判,调价周期较长且调价幅度通常较小,售。

36、中国人保财险大厦17层,100022,行业概要造纸行业是国民经济中重要的基础原材料行业,其上下游涉及林业,农业,资源再利用,机械制造,化工,电气自动化,交通运输,环保等多个产业,行业具有技术密集,工艺复杂,资源消耗量大,污染重的特点,伴随国。

37、二者结合的方法,把植物纤维加工成纸浆,然后通过手工或机器抄造的方法把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸或纸制品的工业行业,造纸行业是我国重要的基础原材料行业,涉及多个产业,具有资本密集,规模效益显著,资源依赖,能源消耗高,环境污染高,市场集中度。

38、eCo,Ltd,总编,朱荣恩主编,丁豪樑分析师,唐俊何泳萱公司简介中国人民银行总行批准的从事全国企业债券信用评级业务资格,中国人民银行总行认定的全国银行间债券市场评级业务资格,中国国家发展和改革委员会认可的从事全国企业债券信用评级业务资格。

39、生较大的影响,2020年第四季度至2021年第一季度,多数纸种价格跟随木浆价格出现上涨,但随后又跟随浆价下行而下降,同时,由于细分行业原材料构成存在差异,下游应用场景不同以及细分行业集中度不同等因素,各细分纸种景气情况出现一定差异,例如包装。

40、塑趋严,需求有望实现高增,14,2,3,装饰原纸,地产下行,出口填补需求缺口,17,2,4,格拉辛纸,需求向好,供需格局有望改善,19,3,公司看点,多品类布局优势明显,产业链延伸打开空间,22,3,1,技术管理赋能,多品类布局构筑核心优势。

41、求端的地产刺激政策出台,另外一方面,目前家居板块估值仍处历史底部,后续地产销售,竣工等方面迎来实质性改善以及疫后家居终端接单,交付情况改善均将再次催化整体板块估值修复,从家居板块基本面来看,根据目前渠道反馈情况,11月C端门店接单情况环比相。

42、行业行业走势图走势图资料来源,华泰研究年月日中国内地专题研究专题研究消费边际回暖,商品出口延续收缩消费边际回暖,商品出口延续收缩月日统计局发布月经济数据,消费呈现边际回暖的态势,月全社会消费品零售总额同比降,降幅较月收窄,个百分点,其中食品。

43、闻纸产量,万吨,同比下降,规模以上造纸和纸制品企业营业收入,亿元,同比增长,实现利润总额,亿元,同比降低,行业亏损面,同比扩大,年月开始,黑龙江,吉林,辽宁,广东,江苏等余省进行,拉闸限电,许多中小纸企纷纷停产,月中下旬后,我国头部纸厂相继。

44、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者孙海洋孙海洋分析师执业证书编号,尉鹏洁尉鹏洁分析师执业证书编号,资料来源,聚源数据相关报告相关报告晨鸣纸业,年报点评报告,业绩符合。

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