智能水表

1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 宁水集团宁水集团（603700） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/仪器仪表 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 38.49 元 目标目标价格价格 45.76 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 156.34 流通 A 股股本(百万 。

2、 证券研究报告 / 公司深度报告 行业龙头，行业龙头， NB-IoT 物联网物联网智能水表迎风口智能水表迎风口 报告摘要报告摘要： 水表行业龙头，智能水表增长迅速。
水表行业龙头，智能水表增长迅速。
产品品类全，覆盖几乎所 有市场需求，客户集中度分散。
技术行业领先，起草多项行业标准。
营收增长加速，智能水表销售占比逐年提升，从 2015 年的 19.79% 提高到 2018 年的 39.。

3、 公司深度研究 | 宁波水表 西部证券西部证券 20202020 年年 0 02 2 月月 2 25 5 日日 。
智能水表加速成长，行业龙头享受红利 宁波水表（603700.SH）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 宁波水表 西部证券西部证券 20202020 年年 0202 月月 2525 日日 公司评级 买入 股票代码 603700 前次评级 评级变动 首次 当前价格 。

4、 / NB-IoT NB-IoT NB-IoT 2019201846% 52%201965% 2019100 NB-IoT2015 NB-IoT1400 40%2019 201914.45 /20% 3.6420201 4.87 33.8% 20192021CAGR 27% CAGR 48.5%NB-IoT 20192021EPS0.180.250.31PE 27.7220.。

5、NB-IoT 智能水表迎来风口 东北证券通信研究 孙树明18600212991 二二年二月 目录 政策驱动1 技术成熟2 行业空间3 重点公司6 下游分散4 集中度5 政策驱动 2019年起国企不再以任何方式为职工家属区“三供一业”承担费用。
实施城镇供水管网分区计量管理，建立管网漏损管控体系，实现供水管网精准控 漏，降低城镇供水管网漏损，提升供水管理水平，保障供水安全；到2020年，全 国城镇公。

6、 / NB-IoT NB-IoT 202010% “” NB-IoT20172019 “”NB-IoT 2G 4.433.526%47% 0.71.1 31%(Lora NB-IoT)10%NB-IoT 202040% 4000 500600 20NB-IoT EPS PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 5.40 0.21 0.3。

7、证券研究报告行业研究公用事业 公用事业行业深度报告 1 / 32 东吴证券研究所东吴证券研究所 NB-IoT 推广速度超预期推广速度超预期，智能水表，智能水表、智慧智慧烟烟 感感等应用场景等应用场景有望有望持续爆发持续爆发 增持（维持） 投资要点投资要点 现象：水表行业上市公司业绩均超预期，核心驱动力在于现象：水表行业上市公司业绩均超预期，核心驱动力在于 NB-IoT 加速加速 推。

8、我国的水表行业在智能水表渗透率提升的大背景，当前仍处于快速发展期。
19 年，中国水表行业市场规模约 111 亿，根据调研统计，Lora 智能水表约 260 元，NBIoT 智能水表约 280350 元，传统机械水表的平均单价 为 77 元，。