铜版纸行业现状

1、 轻工制造轻工制造-造纸造纸|证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度 2020 年年 3 月月 10 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 (人民币人民币) 评级评级 博汇纸业 600966.SH 8.46 买入 资料来源：万得，中银证券 以2020年3月9日当地货币收市价为标准 主要催化剂主要催化剂/事件事件 APP并购过审并购过审 白卡纸价格上涨白卡纸。

2、APP收购博汇纸业，白卡纸行业竞争格局改善 造纸行业深度报告 证券分析师：周海晨 A0230511040036 屠亦婷 A0230512080003 研究支持：柴程森，周迅，丁智艳 2020.1.14 2 投资要点：投资要点：APPAPP收购博汇纸业，白卡纸行业竞争格局改善收购博汇纸业，白卡纸行业竞争格局改善 金光纸业将受让博汇集团100%股权，通过直接和间接持有博汇纸业48.84% 股权成为。

3、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 原材料原材料 | 造纸印刷造纸印刷 推荐推荐（维持维持） 金光纸业：深耕金光纸业：深耕中国中国，成就巨头，成就巨头 2020年年02月月20日日 造纸行业深度造纸行业深度专题专题 上证指数上证指数 2975 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 61 1.6 总市值（亿元） 3655 0.6 流通市值 （亿元） 2829 0。

4、APP收购博汇纸业，白卡纸行业竞争格局改善 造纸行业深度报告 证券分析师：周海晨 A0230511040036 屠亦婷 A0230512080003 研究支持：柴程森，周迅，丁智艳 2020.1.14 2 投资要点：投资要点：APPAPP收购博汇纸业，白卡纸行业竞争格局改善收购博汇纸业，白卡纸行业竞争格局改善 金光纸业将受让博汇集团100%股权，通过直接和间接持有博汇纸业48.84% 股权成为博汇。

5、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 造纸行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 限塑令机遇来临，造纸行业准备好了吗限塑令机遇来临，造纸行业准备好了吗 新版限塑令面世，新版限塑令面世，具备具备渐进目标渐进目标&全面覆盖全面覆盖&协同效应协同效应特点，特点，造纸行业迎来造纸行业迎来新新 机遇机遇。
1)全球。

6、1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金轻工造纸指数 3824 沪深 300 指数 5114 上证指数 3414 深证成指 14202 中小板综指 12514 相关报告相关报告 1.创。

7、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 轻工制造 2021 年 01 月 12 日 供需变化周而复始，格局优化值得 期待 看好 造纸行业复盘报告 相关研究 中国家庭清洁护理行业深度报告 前瞻视野积。

8、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体大宗商品普涨，横向比较strong木浆价格strong涨势合理，其中针叶浆涨势更为坚挺：spanspanppspan。

9、行业能源结构亟待改善。
根据造纸及纸制品生产企业温室气体排放核算方法和报告指南试行，造纸行业碳排放主要有化石燃料燃烧排放过程排放净购入的电力产生的排放净购入的热力产生的排放和废水厌氧处理的排放 5 类。
化石燃料燃烧排放是造纸行业主要排放类型。

10、供给端：1920年全球商品浆的增量供应较少，合计仅230万吨;叠加20下半年南非大罢工南美疫情爆发等原因导致20年供应减少130万吨阔叶浆减产约65万吨针叶浆减产约55万吨，短期全球木浆的供应量较少库存消化情况乐观。
需求端：木浆下游需求以。

11、公司是特种纸专业化生产企业，规模优势明显。
五洲特纸成立于2008 年，主要从事特种纸的研发生产和销售，经过十余年的产业深耕，发展成为国内较大的食品包装纸生产企业之一国内重要的格拉辛纸和描图纸生产企业。
公司目前拥有一支经验丰富的生产和研发团。

12、造纸行业属于成熟产业，是典型的需求稳定，供给驱动行情的行业。
除 2018 年 由于行业因前期纸价暴涨进入周期性低谷外，近年来造纸年需求增速基本在 5 以下，属于需求较为稳定的产业，造纸大行情的推动主要依靠供给端的变化。
2019 年造纸需。

13、纸基功能材料龙头，产品矩阵丰富。
仙鹤股份成立于1997 年，深耕特种纸行业20 余年，业内产品矩阵丰富，核心产品包括日用消费材料烟草包装材料食品与医疗包装材料等7 大系列，市占率业内领先。
受益于公司产能稳定扩张，20162020 年公司营。

14、除考虑废纸来源外，调整纸制品原料结构，提高替代浆种比重，也有助于缩小废纸原料 缺口。
比较各国废纸利用率和成品纸生产结构可以发现，中国和德国的废纸利用率大致 相当，约在 7075，主要由于两国木浆自给率都不足 20，德国对环境保护的重视使得 。

15、疫情期间，双胶纸中小企业受到的产量损失较大，据不完全统计，小纸厂平均约 停机 2030 天，中大型纸厂也有部分停机的现象。
我们预计中大型纸厂因停机所损失 的产量约为 913 万吨，小厂因停机所损失的产量预计约为 24 万吨。
整体上，停机 约。

16、人造板和实木各有千秋，个性化定制化趋势助力人造板发展。
人造板是以木质原料 或其它植物纤维为主要原料加工而成的板材，主要包括胶合板纤维板刨花板竹 材人造板等种类，其中胶合板纤维板刨花板的产量占人造板总产量的近 9 人造板能够有效提高木材的。

17、需求层面，行业整体改善需求急迫，成为房地产竣工短期驱动因素。
在我国房地产行业快速发展过程中，开发商为快速扩张抢占市场获取利润，叠加行业资金密集型特点，多采取举债方式竞争土地资源扩大生产规模，因而造成如今普遍高资产负债率局面。
出于风险管控考虑。

18、江苏省 89 月份出台的能耗控制政策明确包含造纸行业。
江苏省为国内第三大造纸省份，其产能在全国占比达到 12.江苏省自 8 月份来相继发布能耗控制政策，其中明确包含造纸行业，8 月份开始江苏省相继有中小造纸厂停产。
9 月份博汇和金东纸业。

19、 中诚信国际中诚信国际行业评论行业评论 2022 年年 2 月月 中诚信国际 造纸造纸行业行业 行业展望行业展望 目录目录 摘要 1 分析思路 2 行业基本面 2 行业财务表现 9 结论 11 附表 13 中国造纸中国造纸行业展望，行业展望。

20、政策持续推动造纸行业整合，行业格局有望优化资讯速递2022年4月15日晚，在我国造纸行业的龙头企业中，太阳纸业博汇纸业山鹰国际景兴纸业均披露了2021年年报。
至此，A股造纸行业上市公司已经有13家披露了年报，均实现不同程度的盈利，总体表现良。

21、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业深度 2022 年 05 月 27 日 造纸造纸 底部掘金，底部掘金，造纸行业行至何处造纸行业行至何处 成本跟踪：浆价高位盘整中期回落，煤炭价格高位回落。
成本跟踪：浆价高。

22、姓名：穆方舟分析师邮箱：电话：075523976527证书编号： S0880512040003姓名：林展越研究助理邮箱：电话：075523976929证书编号： S0880121080013证券研究报告需求弱复苏，浆价下跌兑现盈利弹性202。

23、1研究报告 造纸行业 2014 年度研究报告造纸行业造纸行业 2014 年度研究报告年度研究报告 2014.12.31 研究报告2研究报告 造纸行业 2014 年度研究报告造纸行业造纸行业 2014 年度研究报告年度研究报告 时间：2014。

24、2021 年我国年我国造纸造纸行业信用风险展望行业信用风险展望联合资信 工商三部 造纸行业组摘要摘要2019 年以来，受宏观经济增长放缓以及中美贸易争端影响，我国造纸行业整体盈利能年以来，受宏观经济增长放缓以及中美贸易争端影响，我国造纸行业。

25、2018 年中国造纸行业研究报告行业研究报告1一行业概况造纸行业是我国重要的基础原材料行业，产品丰富，以文化纸和包装纸为主，生产区域集中，造纸行业是我国重要的基础原材料行业，产品丰富，以文化纸和包装纸为主，生产区域集中，属于资本密集型和资源。

26、China Pulp and Paper Industry Outlook 2014上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.。

27、新世纪评级 造纸行业 2022 年度信用展望 1 造纸行业 稳定 造纸行业 2022 年度信用展望 工商企业评级部 王婷亚 造纸行业景气度与宏观经济周期的波动较为同步。
2020 年以来， 随着新冠疫情在国内爆发传播逐步得到管控，我国宏观经。

28、主要包括纸巾餐巾纸厨房卷纸和桌布.这个市场包括零售和批发.每个细分的消费者份额按零售价格包括增值税计算,而AfH组织按批发价不包括增值税计算.因此,平均价格是零售和整个市场的平均价格。

29、由于多层纸巾的趋势,在许多国家,在数量方面的消费量明显增加.这个市场包括零售和批发.每个细分的消费者份额按零售价格包括增值税计算,而AfH组织按批发价不包括增值税计算.因此,平均价格是零售和整个市场的平均价格。

30、2022湿厕纸行业品类日报告X2022湿厕纸行业趋势白皮书MOIST TOILET TISSUEX2022湿厕纸行业品类日报告X2营销案例分享场景种草爆文联动清洁护理科普引导观念成长,实现内容种草到品类消费的闭环以传统品类连带试用尝鲜,联动。

31、电子纸行业深度:显示行业另一个千亿赛道暨显示行业系列深度三证券分析师:骆思远 A0230517100006杨海燕 A0230518070003袁航 A0230521100002 宁柯瑜 A0230520070005联系人:袁航2投资要点投资。

32、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读.1 证券研究报告 造纸造纸 内需边际修复,内需边际修复,供给再增新变量供给再增新变量 华泰研究华泰研究 造纸造纸 增持增持 维持维持研究员 龚劼龚劼 SAC No.S057051。

33、政策持续推动造纸行业整合,行业格局有望优化资讯速递2022年4月15日晚,在我国造纸行业的龙头企业中,太阳纸业博汇纸业山鹰国际景兴纸业均披露了2021年年报.至此,A股造纸行业上市公司已经有13家披露了年报,均实现不同程度的盈利,总体表现良。

34、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读,1证券研究报告造纸造纸消费回暖解内忧,海外风险添外患消费回暖解内忧,海外风险添外患华泰研究华泰研究造纸造纸增持增持,维持维持,研究员龚劼龚劼SACNo,S0570519110002。

35、证券研究报告,行业深度,造纸144请务必阅读正文之后的免责条款部分造纸报告日期,2023年04月02日需求复苏引导周期推演,布局正当时需求复苏引导周期推演,布局正当时行业深度报告行业深度报告投资要点投资要点我们判断造纸板块伴随需求复苏下半年。