四方光电公司

1、 1 根植基石根植基石,稳拓四方稳拓四方 烟威高市占率龙头,其烟威高市占率龙头,其现有规模及效率是其强大供应链能力的结晶,并反哺现有规模及效率是其强大供应链能力的结晶,并反哺 构筑供应链能力之护城河构筑供应链能力之护城河.公司为烟威地区高市。

2、 证券研究报告 公司深度报告 研发驱动研发驱动良性循环良性循环超硬超硬复合复合材料材料领军者成长开启领军者成长开启 报告摘要报告摘要: 国内国内超硬超硬复合复合材料材料领军者领军者, 高毛利高毛利 PDC 放量带动公司业绩大增放量带动公司业。

3、气体传感器及气体分析仪器为公司当前两大支柱业务,20H1营收占比分别为78.61 19.69.气体传感器是一种将某种气体体积分数转化成对应电信号的转换器.气体分析仪器是是测量气体成分的流程分析仪表.公司气体传感器主要搭载于空气净化家电汽车。

4、从气体传感核心技术横向比较看,公司具备与海内外厂商直接竞争的技术实力.公司在气体传感的微流红外热电堆红外光散射探测粉尘传感超声波传感电化学煤气热值分析等关键技术上,均有涉及,且相关产品性能指标整体上不弱于海内外同行,部分指标上优于同行.b。

5、公司在汽车相关传感器上布局较早,已打入国内外汽车一线品牌供应体系.早在 2015年公司即启动吉利长城汽车配套项目,2016 年开启与东风汽车达成合作,20172018年接连取得法雷奥捷豹路虎供应商资质,2019 年启动一汽大众宝沃汽车合众。

6、新能源发电的一次调频业务迎来大发展.随着新能源装机比例的装机比例提高,一次调频对风电光伏发电站的要求也在不断提高,其中,电网企业关于一次调频的技术要求成为了行业关注的焦点之一.到 2020 年,至少有 13 个以上的省电网公司出台了新能源。

7、继电保护监控为公司的传统优势领域.公司产品体系丰富完整,在国内市场已经形成好的品牌力,相应产品在国网南网招标份额中始终位居前列.20192020 年,公司在国网集中招标及协议库存招标累计中标份额达 16,南网框架招标份额约 21,市占率领。

8、目前应用的气体传感器中,以半导体电化学催化燃烧光学等技术 种类为主.其中,半导体气体传感器成本低廉制造简单,但易受背景 气体和温度干扰对气体的选择性差稳定性较差功耗较高.电化学 技术开发时间较早技术成熟度高,国际上已形成以英国和德国为中心 。

9、对标盛思锐,公司持续破局,有望成为全球龙头.盛思锐是公司在气体 传感器领域的主要竞争对手,公司和盛思锐在发展战略上较为相似,两 者同样在汽车医疗工业和消费品领域深入发展,并且主要产品的性 能较为一致.我们认为,公司的劣势在于可检测气体的种类。

10、中长期视角:后疫情阶段,医疗基建进程加速,需求释放或加快.我们认为后疫情时代,医疗基建进程加速体现在两个方面:1二级及以上医院,器械配置标准明确,疫情会催化设备配置速度;2各级医院数量增加,更多医院的建设会伴随医疗器械设备配置,拉动呼吸机数。

11、室内空气品质行业态势:近年来,室内有效通风净化成为难题,颗粒物甲醛超标等室内空气污染问题频发.在居民健康意识提升背景下,空气净化家电作为舒适化智能化高端化的健康家电品类,将继续向多品类多层次发展,带动气体传感器需求扩大.在空气净化器对应的粉。

12、稳抓政策升级契机,尾气分析仪迎来景气期.公司把握 2018 年机动车尾气氮氧化物排放检测的新政出台结合早期已具备的热电堆红外气体传感技术,已可自主生产并销售适用于新政的尾气分析仪.除机动车外,非道路移动机械种类繁多应用领域广阔,主要包括工程。

13、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 传感蓝海市场中的高成长解决方案服务商传感蓝海市场中的高成长解决方案服务商 四方光电688665.SH投资价值分析报告2021.12.8 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 气体传感气。