数字央行

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2、 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 06月 23日 区块链区块链 四探央行数字货币四探央行数字货币：第三方第三方支付产业支付产业新变量新变量 5 月，人民银行行长易纲表示，数字人民币研发工作遵循稳步、安全、可控、 创新、实用原则，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行 内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便 捷性、 场景适用性和风险可控性。
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3、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /专题研究报告专题研究报告 20202020 年年 0404 月月 2626 日日 银行 央行数字货币的投资机会： 从货币特征和商业运用角度 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师 戴志锋戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 电话： Email： 分析师。

4、 证券证券研究报告研究报告行业行业深度深度 “ “银行金融科技”系列深度之四银行金融科技”系列深度之四 央行数字货币央行数字货币 对商业银行的影响对商业银行的影响 一、央行数字货币的定位与内涵一、央行数字货币的定位与内涵 （一）法定数字货币，是指由中央银行依法发行，具备无限 法偿性，具有价值尺度、流通手段、支付手段和价值贮藏等功能 的数字化形式货币。
中国自 2014 年开始着手，准备 6 年之。

5、和文字中，这篇文章对“中国央行数字货币”的描述和解读最为系统和全面。
其中，最值得肯定的是如下几个方面：。

6、实施，即考虑气候相关风险对其业务的影响，以及其行动对包括金融部门在内的其他实体面临气候相关风险的影响。
二、央行重新审视调整货币政策操作的四个评估标准：由于中央银行操作框架的异质性，评估货币政策操作的不同气候相关调整是困难的。
尽管存在这些差异，央行操作的潜在调整可以根据四个一般原则进行评估。
这些原则是:(1)货币政策有效性的后果;(2)对减缓气候变化的贡献;(3)作为风险防护措施的有效性;(4)操作可行性。
对央行调整货币政策的备选办法的简化比较评估：对货币政策有效性的影响：评估影响货币政策的有效性操作的选项是具有挑战性的，因为他们非常依赖具体设计以及中央银行的具体情况。
对减缓气候变化的贡献：从减缓气候变化的角度来看，一些备选方法可能比其他选择更有影响力。
这些措施包括根据贷款基准调整目标信贷业务的定价、积极甄别抵押品等。
作为风险防护措施的有效性：许多被审查的选项可能会更好地保护央行的资产负债表，以抵御不断增加的金融风险，最有效的方法是通过那些旨在直接减少(对发行人或交易对手的)风险投资的选项。
操作可行性：所有的选择都需要针对中央银行的运作框架进行重大改变。
在实施方面最不具挑战性的是在应对气候相关风险方面最不复杂的选择。
调整货币政策操作框架以适应气候相关风险的战略选择：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

7、处理好恢复经济与防范风险的关系，努力保持经济运行在合理区间，以高质量发展为“十四五”开好局，以优异成绩庆祝中国共产党成立100周年。
稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

8、保持宏观杠杆率基本稳定。
社会融资成本：进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用，加大对科技创新、小微企业和绿色发展的金融支持,延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。
2021年一季度总体性：稳健的货币政策保持连续性、稳定性、可持续性,预期管理科学有效，保持对经济恢复的必要支持力度。
关于流动性、货币供应量：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。
社会融资成本：延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度,引导金融机构加大对科技创新、小微企业和绿色发展等领域的支持。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 SPDBI全球央行观察：全球名义利率中枢上移，各国央行何以应对？。

9、欧科云链研究院研究报告 央行数字货币如何冲击国际支付清算体系？央行数字货币如何冲击国际支付清算体系？ -详解详解 CNAPSCNAPS、CIPSCIPS 和和 SWIFTSWIFT 欧科云链研究院研究报告欧科云链研究院研究报告 行业行业研究研究 点评报告点评报告 2 2020020/ /1111/ /0 02 2 首席研究员首席研究员：李炼炫李炼炫 助理研究员助理研究。

10、这是货币发展史上的一个里程碑。
”。
一、2021年CBDC三大趋势1.CBDC项目越来越受欢迎自2014年以来，60多家央行一直在探索CBDC。
随着一些CBDC项目进入实施阶段，进展一直在加快。
机构对生物多样性公约的参与继续加强整个生态系统，国际清算银行、世界银行、国际货币基金组织或世界经济论坛等公共利益攸关方积极参与这一专题。
2.CBDC项目需要实时监测新兴经济体的零售CBDC项目似乎更为先进，金融包容性被视为一种预期结果。
批发业务主要在银行间系统和资本市场较为发达的较发达经济体进行。
纵观全球最先进的项目，零售业已经在巴哈马和柬埔寨推出了两个现场项目。
尚未有任何银行间/批发CBDC项目达到这一到期水平。
然而，近70%已申报的批发项目已经开始试点，而只有23%的零售项目达到这一实施阶段。
3.区块链是首选技术超过88%的CBDC项目在试点或生产阶段使用区块链作为基础技术。
虽然区块链并不总是创建数字代币所必需的，但区块链技术为CBDC的发展带来了一些好处。
即：通过设计构建的集成平台，以安全的方式共享价值和转移所有权，这是支持数字货币的关键；智能合约可编程性，支持CBDC作为一种新形式的可编程货币工具，可触发基于预先编程条件的自动支付透明的审计跟踪；可配置的保密功能；通过原子交换提高与其他数字资产的互操作性。
二、项目成熟度零售CBDC开发零售CBDC可以由公民和企业直接持有。

11、多年来，英格兰银行一直为家庭企业和更广泛的金融体系提供安全的货币和无风险的支付手段。
这是我们履行议会赋予我们的使命，通过维持货币和金融稳定促进联合王国人民福祉的关键途径之一。
pp本行一直在创新我们提供的货币和支付服务的形式，最近将我们的纸。

12、年末普惠小微企业信用贷款余额 6508.2 亿元，占普惠小微企业贷款余额的18.6，较全国平均水平高0.8 个百分点;地方法人银行金融机构 612 月累计为 5403.9 亿元普惠小微贷款办理延期还本，延期率为 46.5，高于全国平均水平。

13、自全球金融危机以来，全球多家央行在用尽常规宽松措施后，在工具箱中增加了负政策利率。
pp2014年6月，欧洲央行ecb推出负利率政策NIRP，决定首次将存款便利利率下调至0以下至0.此后，欧洲央行又四次下调存款利率，每次下调10个基点，。

14、现在，请允许我回到英语上来。
我希望大家都安全，尽管最近Covid19病毒激增，但精神状态良好。
这是我记忆中最奇怪的一年，但我不想再纠缠于此，我想我会展望这场流行病另一面的光明未来。
具体来说，我想谈谈未来的央行行长。
这意味着你们自己我们光明。

15、2020 年 8 月鲍威尔公布货币政 策新框架，框架转变的原因有： 1长期低通胀和低利率环境，提高了 通胀容忍度; 2菲利普斯曲线逐渐失灵; 3疫情爆发，经济受挫， 美联储侧重稳定就业。
随着美国就业继续修复，失业率进一步降低，美 联储将不可。

16、支付新规首次具体提出了预警和认定市场支配地位即垄断的情形表 在预警情形下，央行可以与国务院反垄断执法机构商议对相关机构采 取约谈等措施，而如果被认定为具备市场支配地位，央行可以向国务院 反垄断执法机构建议采取停止滥用市场支配地位行为停止。

17、在不断发展的新技术非传统参与者和新支付工具进入市场的推动下，支付格局正在迅速变化。
与此同时，中央银行的核心目标和职能金融稳定货币政策银行监管和获得金融服务没有改变。
在此背景下，各国央行正在评估和或部署新的数字结算解决方案，包括更快的支付系统。

18、美联储还改变了其就业目标的定义。
它增加了基础广泛和包容的字眼来描述其就业任务，并在一个微妙但重要的变化中表示，它将仅应对从最高水平的就业缺口，而不是之前的从最高水平的偏差。
表明美联储将不再仅仅因为失业率接近甚至低于其长期估计值而先发制人地收。

19、国际清算银行 BIS 于 2019 年成立了 BIS 创新中心 BISIH，以促进中央银行界在创新金融技术方面的国际合作。
BISIH 的任务是识别和深入洞察与中央银行相关的金融技术的关键趋势，探索公共产品的发展以加强全球金融体系的运作，并。