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1、企业要做好老酒需要注意3件事中国酒业协会的白酒年份酒团体标准与中国 收藏家协会的陈年白酒收藏评价指标体系两 份行业标志相继出台实施,已经为规范中国老酒 市场、助力老酒健康发展起到了积极的指引作用。1. 明确传递老酒定义,修建行业“护城河”。2. 沟通中强化老酒功能利益和适用场景,传 递老酒核心价值。3. 通过系列产品打造老酒形象,避免母品牌 和老酒概念直接挂钩带来的潜在风险。果酒和果味白酒充分体现了 “享受”的饮用体验上微甜、清爽、入口顺滑、气泡、浓浓果味、真果肉等,都能给消费者带来“享受”的饮用体验。 与饮料(。
2、子板块:白酒重仓比例大幅走高,大众品减仓 白酒板块基金重仓比例大幅走高,驱动食饮板块重仓比例上升。除了白酒行业深度调整期,历史上大部分时间内,白酒板块基金重仓比例为食品饮料行业内最高。自20Q1白酒板块基金重仓比例触底后,20Q2-20Q4白酒板块重仓比例提升幅度逐步扩大,截至20Q4上升至8.48%。20Q2白酒板块动销逐渐恢复,业绩逐季改善的确定性较强,流动性充裕环境下,白酒板块的投资价值再次受到追捧,重仓比例环比上升0.62pct至5.52%,20Q3在中秋国庆双节刺激,叠加宴请场景加速复苏的影响下,重仓比例继续提升,20Q4酒企密集。
3、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业深度研行业深度研究报告究报告 目目 录录 1、白酒龙头的更迭是时代变革下产业核心竞争力的变迁 . - 4 - 2、90 年代前:白酒处于卖方市场,产能为王 . - 6 - 2.1、物质匮乏的计划经济时代,老窖凭借技术优势、国家支持问鼎 . - 6 - 2.1.1、上世纪 50 年代,白酒产业发展缓慢 . - 6 - 2.1.2、浓香鼻祖老窖技术体系完善,在 1977 年前稳坐龙头地位 . - 7 - 2.2、计划经济转轨时期,汾老大产能快速扩张奠定第一 . - 8 - 2.2.1、70 年代起,清香型白。
4、在批价角度分析高端白酒行业长期发展空间。白酒批价提升有利于改善渠道利润,激发渠道积极性,增厚企业业绩和现金流,促进估值中枢上移。此轮高端酒企挺价决心及措施多元化,批价有望稳步上行,价格稳定性更强。批价提升将增厚收入、利润和现金流:渠道利润率上升,渠道积极性高,渠道费用率降低;经销商信心足、打款意愿强,预收款高,现金流改善;提出厂价预期增强,出厂价提升将推动收入提升、毛利率改善。批价上行打开估值中枢上移空间:从历史数据可以看出,批价倍数和估值倍数基本呈正相关关系。当批价倍数越大,估值倍数越大的动机。
5、经营分析 江苏整体经济较为发达,白酒市场体量较大且结构较优。近几年,省外全国 化名酒不断抢占省内市场,省内苏酒龙头加快改革及前行。2019 年洋河迈 入深度改革的阶段,2020 年今世缘制定股票期权激励计划,整体经营目标 span style=&。
6、 Table_First1 白酒白酒 首次覆盖首次覆盖 食品饮料食品饮料 行业报告行业报告 TABLE_COVER 周期周期波动减波动减弱,品牌弱,品牌格局格局趋稳趋稳 中国白酒行业覆盖报告中国白酒行业覆盖报告 白酒的社交属性。中国白酒历史悠久且反映了中国社交文化。按照香型分, 白酒可以分为浓香型、酱香型、清香型等,其中浓香型销售额占比约 51% (2018 年) ,酱香型和清香型分别占 15%和 12%。根据胡润百富的调查, 高端白酒的饮用人群主要是男性(75%) 、平均年龄 37 岁,消费场景主要 是宴请(40%)和送礼(34%) ,购买时主要考虑口感和品牌。
7、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2424 Table_Page 深度分析|食品饮料 证券研究报告 食品饮料行业食品饮料行业 未来未来五年高端五年高端白酒扩容白酒扩容,五粮液五粮液和和泸州泸州老窖老窖受益受益 核心观点核心观点: 受益奢侈品市场繁荣,未来五年高端酒需求受益奢侈品市场繁荣,未来五年高端酒需求 CAGR 为为 15%+。高端白 酒是最具代表性的中国奢侈品,我们采用两种方法估计未来 5 年需求 增速: (1)中国奢侈品需求增速 CAGR 为 10%+,受益本土品牌地位 上升,预计高端白酒需求 CAGR 为 15%+。 (2)奢侈品特。
8、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年05月12日 食品饮料 增持(维持) 贺琪贺琪 执业证书编号:S0570515050002 研究员 0755-22660839 林寰宇林寰宇 执业证书编号:S0570518110001 研究员 1中炬高新中炬高新(600872 SH,增持增持): 疫情影响餐疫情影响餐 饮需求,盈利能力提升饮需求,盈利能力提升2020.05 2青岛啤酒青岛啤酒(600600 SH,买入买入): 高端化趋势高端化趋势 不改,期待需求复苏不改,期待需求复苏2020.04 3良品铺子良品铺子(603719 SH,买入买入): 疫情之下疫情之下 20Q1 收入正增长显韧性收入正增长显韧性2020。
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更新时间:2025-08-07
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