泡泡玛特-论泡泡玛特的竞争壁垒：盲盒常有泡泡玛特却不常有-210714（28页）.pdf

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2021-07-15

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1、根据TalkingData数据，中国盲盒用户中女性比例超过70%，而考虑男性为女性买单的影响后，女性用户占比预计达到80%以上,Molly、Dimoo等女性向IP也是泡泡玛特近年快速发展的重要原因。上市以来，泡泡玛特先后联合周杰伦、NBA、阿根廷国家队等，推出“周同学-周游记”、“LABUBU阿根廷国家队官方系列”等男性向潮玩产品，以产品挖掘用户，面向男性用户持续破圈。伴随IP知名度不断提升，泡泡玛特将IP资源向平台化方向发展,以IP为媒介，与影视、运动、航天等品牌、概念联动，以老IP新内容的模式延长既有IP的生命周期。品牌影响力的提升为公司授权业务打开增长空间。2020年公司受益于德芙、欧莱

2、雅等品牌合作的IP授权费增加，授权收入同增54%。公司既有的平台资源在未来有望向其他潮流领域延伸。2021年泡泡玛特先后投资Solestage（主营潮流服饰、球鞋）、十三余（主营汉服国风）、猫星系（主营Lolita、JK等泛二次元服饰）等，从潮玩向潮流生活品牌延伸。迪士尼创立以来，依靠米老鼠、唐老鸭、白雪公主等IP形象积聚粉丝、发展乐园和影视产业，将IP平台化，拓宽业务发展半径，不断稳固公司的娱乐产业龙头地位、依托Molly等品牌形象，泡泡玛特已初步建立起其IP影响力，而其渠道体系的完善提升了公司持续孵化IP的能力。未来伴随公司IP资源的平台化以及在新领域的多方投资和探索，品牌影响力有望进一步延伸，为衍生产业发展提供了想象空间。2020年4月，由于供应链原料价格上涨、人工成本增加、设计精细化等因素，泡泡玛特部分新品售价定至69元，并推出公仔、手办等客单价更高的潮玩产品，持续向中高端市场扩张。背靠潮玩优质赛道，泡泡玛特单店营收显著高于零售行业。FY20泡泡玛特单店营收666万元，而名创优品、李宁、晨光生活馆等品牌同期单店营收在97-203万元之间。优质赛道叠加强品牌力，保证公司业务快速增长。目前以高线城市布局为主，网点扩张空间广阔。从网点分布看，泡泡玛特目前网点布局以一线（北上广深）及新一线（成都、重庆、杭州、武汉、西安等）城市为主。

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