泡泡玛特-首次覆盖：一体化潮玩平台公司IP与渠道优势显著-210630（43页）.pdf

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编号：43669

2021-07-01

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中游供应键以订单模式生产。在制作生产端，盲盒摆件的主要原材料为PVC，一款盲盒需要经过2D平面设计、3D建模、打样(灰样/上色样)、模具制作、量产组装、包装交付等多个步骤，开发周期最长可达8个月。二手市场的交易热潮还增加了"防伪"工艺需求。以泡泡玛特产品为例，通常一个59元的盲盒，出厂价大约在17-18元，生产环节能够获得的价值分成大约在25%-30%之间。目前盲盒代工厂基本是由过去的传统玩具厂转型而来，由于技术壁垒和规模效应不突出，该环节的利润率一般在10%-15%。下游渠道享受高价值分成。潮玩销售渠道可分成线上和线下，售卖额比例约在3:7左右，以线下渠道为主。线上渠道包括天猫旗舰店、京东旗舰店、微信小程序等，二手交易市场则有闲鱼APP;线下渠道包括自营/加盟门店，智能售卖机，展会/批发等。由于潮玩近年才在国内兴起，消费者心智仍在形成当中，渠道把握了潮玩的宣传曝光和售卖，这一环节至关重要，享受较高的产业链分成。从泡泡玛特的第三方产品(泡泡玛特仅作为渠道售卖)毛利率35%可以看出，渠道目前在产业链中可以分得收入的35%-40%，这个环节利润率在35%左右。

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