当前位置:首页 > 报告详情

泡泡玛特-首次覆盖:一体化潮玩平台公司IP与渠道优势显著-210630(43页).pdf

上传人: e**** 编号:43669 2021-07-01 43页 3.15MB

中游供应键以订单模式生产。在制作生产端,盲盒摆件的主要原材料为PVC,一款盲盒需要经过2D平面设计、3D建模、打样(灰样/上色样)、模具制作、量产组装、包装交付等多个步骤,开发周期最长可达8个月。二手市场的交易热潮还增加了"防伪"工艺需求。以泡泡玛特产品为例,通常一个59元的盲盒,出厂价大约在17-18元,生产环节能够获得的价值分成大约在25%-30%之间。目前盲盒代工厂基本是由过去的传统玩具厂转型而来,由于技术壁垒和规模效应不突出,该环节的利润率一般在10%-15%。下游渠道享受高价值分成。潮玩销售渠道可分成线上和线下,售卖额比例约在3:7左右,以线下渠道为主。线上渠道包括天猫旗舰店、京东旗舰店、微信小程序等,二手交易市场则有闲鱼APP;线下渠道包括自营/加盟门店,智能售卖机,展会/批发等。由于潮玩近年才在国内兴起,消费者心智仍在形成当中,渠道把握了潮玩的宣传曝光和售卖,这一环节至关重要,享受较高的产业链分成。从泡泡玛特的第三方产品(泡泡玛特仅作为渠道售卖)毛利率35%可以看出,渠道目前在产业链中可以分得收入的35%-40%,这个环节利润率在35%左右。

word格式文档无特别注明外均可编辑修改,预览文件经过压缩,下载原文更清晰!
三个皮匠报告文库所有资源均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
根据报告的内容,本文主要对泡泡玛特公司进行了深度研究。文章首先介绍了泡泡玛特的发展历程和股权结构,并指出公司营业收入和净利润均呈现高速增长态势。接着,文章分析了潮玩行业的价值核心在于IP和渠道,并指出泡泡玛特在各产业链环节竞争力均较突出。然后,文章详细阐述了泡泡玛特在IP获取与运营和多渠道触及消费者方面的优势,如丰富的设计师资源、标准化的IP商业化设计及开发流程等。最后,文章给出了盈利预测和估值,预计公司21-23年归母净利润分别为10.66/18.26/29.01亿元,采用PEG估值法,给予公司22年PEG为1.00,对应当前汇率目标价为102港元/股,给予“买入”评级。
泡泡玛特如何通过IP运营和渠道布局获得竞争优势? 泡泡玛特的“抽盒机”如何提升公司盈利水平? 泡泡玛特如何利用多渠道触及消费者?
客服
商务合作
小程序
服务号
折叠