乳企业绩分析

1、疫情影响初现，携手共克时艰疫情影响初现，携手共克时艰 2020年第一季度中国上市银行业绩分析 本期快讯的编写 团队包括： 主编：主编：周章 副主编：副主编：邓亮 编写团队成员：编写团队成员： 管玉亚、金劭、王金龙 （按姓氏拼音首字母顺序排列） 专家委员会：专家委员会： 梁国威、何淑贞、朱宇、叶少宽 “ 2020年一季度，突如其来的新 冠疫情给国内外经济带来了巨大 冲击。
在此环境下，中国银行业 积极。

2、乍暖还寒，迎难而上 2019年第一季度中国上市银行业绩分析 本期快讯的编写 团队包括： 主编：主编：姜昆 副主编副主编：邓亮 编写编写团队成员团队成员： 范超、李富强、陆雨琦、宋琼 （按姓氏拼音首字母顺序排列） 专家委员会：专家委员会： 梁国威、何淑贞、朱宇、叶少宽 “ 2019年一季度全球经济仍有 下行压力，加上中美贸易冲 突乍暖还寒，宏观环境的不 确定性上升。
这些因素反映在36家上市银 。

3、 行业深度报告 业绩分化、转型深化，关注新单修复带来的估值反弹 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 保险保险 2020 年 04 月 19 日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业点评*保险*Q1 新业务承压，预计 Q2 起将逐步修复 2020-04-17 行业点评*保险*补缺口、助保障，长 期医疗险费率放开 2020-04-0。

4、 1 计算机板块计算机板块业绩业绩总结：总结：盈利盈利质量质量改善，改善， 业绩分化持续业绩分化持续 市场回顾：市场回顾：上周沪深 300 指数上涨 3.04%，中小板指数上涨 1.59%，创业板 指数上涨 1.65%，计算机（中信）指数上涨 2.17%。
板块个股涨幅前五名分 别为：华胜天成，奥飞数据，朗科科技，安恒信息，中科创达；跌幅前五名 分别为：天夏智慧，博信股份，航天长峰，汉鼎宇佑，龙。

5、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2 25 5 Table_Page 投资策略周报|传媒 证券研究报告 传媒行业传媒行业 传媒线上传媒线上/线下和龙头线下和龙头/长尾业绩分化；证监长尾业绩分化；证监 会公布创新试点红筹企业在境内上市要求会公布创新试点红筹企业在境内上市要求 核心观点：核心观点： 板块行情：板块行情：A 股股上周上周（4 月月 2。

6、货币政策并保持松紧适度，通过降低存款准备金率、公开市场操作、综合运用货币政策工具和深化利率市场化改革等措施，引导市场预期、保持流动性，鼓励银行加大支持实体经济。
国内生产总值（GDP）稳步增长。
上述调控政策，使得2019年一季度整体市场流动性充裕，广义货币（M2）、社会融资规模（尤其是信贷）快速增长，企业融资成本保持平稳。
这些因素反映在36家上市银行2019年一季度业绩中，主要表现为资产（贷款和金融投资）负债（存款）规模快速扩张、各项业务收入持续增长，资金成本和净息差变化显著。
然而，在业务持续扩张的情况下，这些银行的信贷资产质量和资本充足也面临了一定的压力。
本刊分析了上市银行2019年一季度业绩，并由此引申出的几个重要关注点包括：1.存贷款快速增长，风险及成本管理需加强各类上市银行在流动性充裕和监管鼓励的环境下，贷款显著增加；同时吸收存款的力度也加大，且增长步伐明显快于贷款，反映负债业务的竞争也十分激烈。
需要关注的是，一季度贷款大量增加的势头能否维持，以及在大部分增量都流向了小微企业、涉农等普惠金融领域时，后续的信用风险管理；另外，一季度的存款争夺一定程度上拉高了资金成本，未来利率进一步市场化，负债成本管理需要加强。
2.手续费及佣金收入急增，增长来源需关注各类上市银行的手续费及佣金收入快速增长，其中大型商业银行和城农商行该部分的。

7、缩，产投倒挂，国际航线投入降至极低水平，公司经营面临前所未有的困难和挑战,整体收入规模大幅下降。
公司投资的航空运输企业亦亏损严重。
海航控股首次亏损114.40，且净利率约下将650.0亿元到-580.0亿元。
其主要内容是：1、主营业务影响。
新冠疫情对公司2020年的生产经营造成巨大不利影响。
初步统计，2020年公司经营性利润亏损约1,650,000万元。
2、资产减值影响。
因海航集团等公司重要关联方被债权人申请重整，导致公司所持关联方的股权投资、应收关联方款项、金融资产及飞机资产等预计可能出现损失。
基于审慎原则，公司计提对关联方担保合同损失，并对所持关联方的股权投资、应收关联方款项、金融资产及飞机资产等计提减值损失合计约4,600,000万元。
赣粤高速于预备减少77.89，且净利率约4.5亿元-6.6亿元，下降到40.7%-59.6%。
其主要内容是：1、主营业务影响受新冠肺炎疫情影响，自2020年2月17日时至2020年5月6日0时止,高速公路免费通行，致使公司所辖高速公路2020年通行费收入较上年同期下降明显。
2、非经常性损益影响。
公司2020年收到的财政支持款及持有金融资产的公允价值变动损益较上年同期下降所致。
深高速，预备减少68.00，且净利率同比大幅度下降。
且主要内容是，受疫情及疫情期间高速公路免费政策影响，本集团经营和投资的收费公路路费收入在2020年1-9月同比普遍下。

8、运、其他军工、家纺等2020年前三季度增速情况分别为-112.52%、155.31%、104.95%、84.83%、56.29%等等。
2020年累计增速情况电力及公用事务分为其他发电和火电，而其他发电2020年;累计增速为1.58%，火电2020年前累计增速为73.64%。
汽车的三级行业有摩托车及其他和卡车，而摩托车及其他和卡车2020年累计增速情况分别为113. 63%和37.43%。
而景区、畜牧养殖、航运、其他军工、家纺等行业的2020年累计增速为-175.67%、54.53%、60.26%、150.35%、30.27%等2021年预计增速情况其他发电、火电、摩托车及其他、卡车、景区、畜牧养殖、航运、其他军工、家纺等行业2021年预计增速分别为12.40%、36.79%、115.14%、115. 56%、215.52%、54.54%、73.51%、21.25 %、102. 84%等，其PE变动幅度分别为-72.05%、-44.25%、-214.77%、-98.95%、-1428.61%、-62.35%、-59.75%、-21.49%、-15.85%。
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数据来源流动性收紧渐近，关注行业业绩弹性。

9、3%，而楼宇媒体2020年H1毛利润占比有97%。
分众传媒营运店媒体毛利润弹性测算情况分析2021年影院广告收入与2019年影院广告收入增速情况对比影院广告业务毛利润弹性情况，当影院与广告收入增速为-20%时，影院广告业务毛利润汤弹性为-0.7；当影院与广告收入增速为-10%时，影院广告业务毛利润汤弹性为1.3；当影院与广告收入增速为0时，影院广告业务毛利润汤弹性为3.3；当影院与广告收入增速为10%时，影院广告业务毛利润汤弹性为5.2；当影院与广告收入增速为20%时，影院广告业务毛利润汤弹性为7.文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【公司研报】分众传媒-经济复苏态势延续全年业绩增长仍具较高确定性-210330 (24页).pdf。

10、个上市公司为代表，具体分析如下：其振芯科技业绩弹性1627.46%，所处的模块是北斗，而业绩增长的原因是收入增长22.389%，受益于北斗系纯全球组网及集成电路行业发展提速，业务结构优化。
博创科技业绩弹性1036.48%，所处的模块是光器件模块，业绩增长的原因是收入增长90.76%，受益于10G PON光模块和数据中心建授投入加大，无线光模块销售实现突破,英国公司成亏。
星网宇达业绩弹性是819.13%，所处的模块是北斗，业绩整增长情况收入增长 71.9%，受益于智能无人市场的需求旺盛和卫星遒信业务的产品交付，且无人机业务决速增长。
网宿科技绩弹性是537.99%,所处的模块是CDN，业绩增长情况是收入下滑5.349%，费用率下降,资产减值报失减少。
万隆光电绩弹性390.38%，所处的模块是5G，业绩增长情况是由于公司收到杭州市萧山区瓜沥镇人民政府的征迁补偿长所致。
通宇通讯绩弹性是187.54%，所处的模块是5G，业绩增长情况是威本管控,资力赀用和销售费用下降,毛利率上升。
汇源通信绩弹性是162.50%，所处的模块是光纤光缆，业绩增长情况是毛利率较高的光缆业务收入利润贡献上升，转让子公司带来投资收益。
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数据来源通信行业4月投资策略：关注一季报大幅增长及出口业务复苏标的。

11、防微杜渐，助力高质量复苏 2020年第三季度中国上市银行业绩分析 本期快讯的编写 团队包括： 主编：王伟主编：王伟 副主编：副主编：邓亮 编写团队成员：编写团队成员： 刘瑷、武卫文、谯蕾 （按姓氏拼音首字母顺序排列） 专家委员会：专家委员会： 梁国威、何淑贞、朱宇、叶少宽 “ 2020年前三季度，新冠肺炎疫 情使国内外经济面临了巨大冲击。
在此环境下，中国银行业积极扩 大信贷，响应监管号召减费让利。

12、p低温消费景气向上，壁垒高企amp;割据竞争nbsp;pp低温乳制品包含低温鲜奶低温酸奶以及低温乳酸菌饮料。
低温鲜奶，即巴氏奶，是指仅以生牛乳为原料，经巴氏杀菌等工序制得的液体产品，按照脂肪含量可分为全脂半脱脂和脱脂三类。
低温酸奶，是以生牛。

13、pnbsp;如何看待近期行业重点政策的影响pp银行业房地产贷款集中度管理制度对行业有何影响pp贷款集中度管理制度的出台并非年初按揭贷款额度紧张的唯一原因。
截至 2020年末，个人住房贷款房地产贷款全部贷款增速分别为 11.712.8和14.。

14、p地产板块下跌4.87，于28 个行业中位列第16：本周大盘深度调整，下跌3.91，所有行业中仅休闲服务及银行上涨，前期表现强势的国防军工电子医药等跌幅较大，房地产板块下跌 4.87，于 28 个行业中位列第16，连续两周跑输大盘。
估值方面。

15、p通过核心产品，建设样板区域，推动疆外市场高品质建设。
同时着力布局北方空白区域，通过具有差异化竞争实力的爱克林酸奶和奶啤产品先行打开市场空间，培育核心市场群，提高对渠道的建设和把控力度。
pp3.2.2 直营模式：传统渠道持续优化，线上平台优。

16、p构筑可复制扩张模型，开启第三轮并购nbsp;pp回顾两轮并购，外部并购amp;内部整合能力进化显著。
对比第一amp;第二轮并购，新乳业在整合节奏的把控标的的选择后续整合的速度amp;质量等方面均有明显提升。
nbsp;pp整合期明显缩短：2。

17、p从21 年春节动销情况来看，开门红业绩有望达成。
2021 年春节期间动销情况良好，区别于 2020 春节疫情受损严重，根据草根调研数据，部分乳企同比 2019 年仍有增长。
1.送礼需求恢复：疫情整体可控，送礼需求恢复推动节日消费，春节就地。

18、p1. 唯品牛乳采用日本先进生产技术：每分 8000 转的离心力，除去牛奶杂质;低温脱气工艺，防止空气与牛奶进行酸化反应，ESL 制法让唯品牛乳拥有了 14 天的保质期，与此同时更保留了牛奶的自然风味。
pp2. 唯品农场循环农业生产模式：唯。

19、2021年为公司转型军工收获见效元年，中长期定位航空零部件隐形冠军pp军工业务布局已愈发完善，2021 年将为公司转型军工见效的元年。
公司自 2018 年即确定把军工产业作为公司未来的主业之一，经过 20192020 年的持续深化布局，当。

20、弥补同发达国家差距，国内信息化装备处于换装列装高峰。
我国国防装备的质量及性能与西方军事强国仍存在一定差距，迫切需要发展现代化国防力量。
根据智研咨询20192025 年中国军工信息化行业市场供需预测及投资战略研究报告，2019 年美陆军信息。

21、我国乳制品行业发展可划分为三阶段。
19972007 年为快速成长期，超高温灭菌技术利乐包装引入，为常温液奶 大范围普及奠定基础，驱动乳制品行业进入高速发展阶段，该阶段牛奶产量突破 2,000 万吨，伊利蒙牛凭借常温基 础白奶产品崛起;20。

22、推荐弹性品种及细分赛道龙头pp通用设备投资两条思路，1顺周期弹性品种伊之密;2具备进口替代潜质的细分领域龙头国茂股份埃斯顿。
pp伊之密：注塑机，技改实现精益化制造，优化生产释放产能。
一方面，精益化生产有助于降低生产成本提升品控管理。
公司处。

23、秉承创新研发基因，研发PBSPBAT工艺技术pp拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商;拥有年产26.6万吨BOPET 聚酯薄膜产能，2021年底将增加至38.5万吨，目前致力于光学级薄膜基材环保新能源基材与精密在线。

24、人的各方面身体机能，帮助人体恢复身体力量认知能力以及机动性能所能达到的最佳 水平。
作为现代医学的重要组成部分，康复医疗服务及相关康复医疗器械能够帮助患者 加快身体机能恢复降低复发率减少并发症，并可节约总体治疗费用，在医疗体系中 发挥了越来。

25、兴业证券业务结构中，收入占比最大的为自营业务，2020 年占比 34;其次为pp资管业务包括基金管理业务，占比24;经纪投行业务收入占比均为10左右。
pp从趋势来看，经纪业务收入占比逐年下降，由 2013 年的 25降至 2020 年的1。

26、PHM 是从工程领域提炼，并且不断系统化体系化的一门系统工程学科，聚焦于复杂工程健康状态的监测预测和管理。
PHM 起源于美国和欧洲等工业发达国家。
经过几十年的理论研究和实际应用，PHM 技术为提高系统的可靠性和安全性开辟了一条新的途径，并在。

27、经销为主、直营为辅，稳步自华东向全国拓张以营销中心为核心，旗下六大部门相互配合。
公司经过多年经验，探索出区域推广和学校、早餐等特通渠道相结合的销售体系。
2020H1 公司自有销售员工300 余人，归属于营销中.。

28、 请阅读正文之后的信息披露和重要声明 1M 3M 12M 2.4 14.4 6.1 4.5 5.7 7.3 10 0 10 20 30 40 20112102210521082111 300 20211129 2 . 5 . 5 . 5 .。

29、2022 年深度行业分析研究报告 1. 新乳业：聚焦低温奶业务，多品牌布局 . 7 2. 低温鲜奶：奶源冷链渠道品牌四驱. 11 2.1 奶源：以点带面，全国化布局 . 12 2.2 鲜生活冷链护航渠道革新打通低温鲜奶供应链. 16 2.3。

30、 TableRightTitle 证券研究报告证券研究报告 消费消费 TableTitle 业绩分化明显，家电美护业绩分化明显，家电美护纺服纺服三行业表现三行业表现亮眼亮眼 TableIndustryRank 强于大市强于大市维持 Tabl。

31、1报告名称报告名称报告名称消费金融业绩 PK19 家消费金融公司业绩 PK：业绩分化加剧 新开业消金公司探寻新业务增长点2022.04研究机构：零壹智库发布机构：零壹财经执笔团队：王若曦1消费金融业绩 PK随着上市公司 2021 年年报的陆。

32、 证券研究报告证券研究报告 银行银行 营收略有回落营收略有回落 业绩分化持续业绩分化持续 强于大市强于大市维持 银行银行行业深度报告行业深度报告 2022 年 05 月 11 日 TableSummary 投资要点：投资要点： 高拨备提供较。

33、 TableRightTitle 证券研究报告证券研究报告 电子电子 TableTitle 业绩分化明显，业绩分化明显，细分赛道细分赛道投资价值投资价值突出突出 TableIndustryRank 强于大市强于大市维持 TableRepor。

34、0102025515213TOP31418211.20.01.02.02.20.20.40.60.81.41.61.8611 2 3 4 57 8 9 10 11 122 3801012469357611 2 3 4 57 8 9 10 1。

35、2016年度上市险企业绩分析目录前言 1一. 概要 2二. 寿险业务分析 3三. 财险业务分析 10四. 投资业务分析 16五. 偿付能力分析 20六. 行业热点问题探讨 21七. 德勤的解决方案 22联系我们 232016年度上市险企业绩。

36、2022年第一季度中国上市银行业绩分析思源致远，奋楫笃行本期快讯的编写团队包括：主编：童咏静主编：童咏静副主编：陈佳副主编：陈佳 邓亮邓亮编写团队成员：编写团队成员：胡俊霞 罗彧 王怿炜 周文洁按姓氏拼音首字母顺序排列专家委员会：专家委员会。

37、浦银国际研究浦银国际研究 首次覆盖 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制,请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露商业关系披露及免责声明.中国消费中国消费行业行业 中国乳制品行业,是中国消费领域为数不多同时受益于长期消费趋势演变及国家发展。

38、21财年为48.2万亿韩元,其中半导体为10.9万亿韩元,显示器为8000亿韩元.在存储业务方面,三星投资了平泽Fab 3和下一代工艺技术;在铸造厂,它投资于5nm和更低工艺的产能扩张从10不变.从长期来看,管理层表示将保持适当的投资水平。

39、1敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 2631 沪深 300 指数 4024 上证指数 3186 深证成指 11702 中小板综指 12289 相关报告相关报告 1.俄停止。

40、 1 行业报告行业报告行业专题研究行业专题研究 家用电器家用电器 22H122H1 中报总结:中报总结:板块个股板块个股业绩分化,业绩分化,成为关键成为关键 家电板块业绩总览家电板块业绩总览:Q1Q1整体边际好转,整体边际好转,Q2Q2疫情。