2021年兴业证券公司机构业务产业链与自营业绩分析报告（28页）.pdf

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编号：42329

2021-06-24

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兴业证券业务结构中，收入占比最大的为自营业务，2020 年占比 34%;其次为资管业务(包括基金管理业务)，占比24%;经纪、投行业务收入占比均为10%左右。从趋势来看，经纪业务收入占比逐年下降，由 2013 年的 25%降至 2020 年的10%;自营、资管业务收入占比提升，自营业务由 2013 年的 20%增至 2020 年的34%，资管业务由 2013 年的 20%增至 2020 年的 24%。与行业相比，公司自营、资管业务收入占比持续高于行业。例如 2020 年，兴业证券自营、资管业务收入占比分别为 34%、24%，远高于行业的 28%和 7%。公司综合实力排名为 15 名左右。2019 年，公司净资产、营业收入、净利润行业排名分别为 16 名、15 名、17 名。具体各业务来看，公司财富管理、机构研究业务方面优势明显，证券投资业务排名相对靠前。2019 年代销金融产品收入和席位租赁收入排名分别为行业第 4、第 5，证券投资业务收入行业排名第 12。公司业绩弹性高于上市券商平均水平，ROE来看，在行业景气度较高的2015 年，公司 ROE高于行业，而在景气度较低的 2018 年公司 ROE 低于行业。从杠杆倍数来看， 2013 年起公司杠杆倍数持续高于上市券商均值，但 2018 年以来兴业证券杠杆倍数趋于平稳，2020 年下降至略低于上市券商均值的水平。

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