老凤祥

1、中国珠宝行业以黄金饰品为主,受金价利率等宏观经济因素影响较大,历经发展调 整等时期,当前处于稳健增长期.据 Frostamp;Sullivan数据,我国珠宝行业消费中黄金饰品 占比达 52.20082013 年是中国珠宝行业的高速发展期。

2、由于港资品牌与海外品牌向低线市场渠道下沉较晚且大多通过直营方式扩张较慢,当地消费者对港 资品牌与海外品牌认知度较低,内资品牌反而具有先发优势,其中老凤祥凭借深厚的品牌历史积淀 更早的渠道下沉更广泛的经销商资源与产品质量保证,在低线城市赢得了。

3、产品结构持续改善,毛利率提升为长期趋势.公司以黄金铂金为主要品类发展批发业 务在黄金珠宝材料消费与投资需求爆发过程中取得高速增长,而伴随一线城市珠宝消费品质 化升级,行业正由材料消费向品牌消费过度.公司产品不断迭代出新,每年换新率 30,近。

4、珠宝行业产业链涉及原材料勘探原材料开采冶炼生产加工流通五个环节,珠宝首饰产业链的净利润分布呈 微笑曲线.根据贝恩咨询数据显示,珠宝上游开采与下游销售环节净利润最高,分别达到 26和 13;中游切割打 磨及加工制造环节净利润较低,分别为 3和。

5、2010 年 9 月,老凤祥600612.SH通过向黄浦区国有资产管理办公室定向增发取 得后者持有的老凤祥有限 27.57股权,后者对老凤祥600612.SH持股比例增加至 42.09,上市公司对老凤祥有限持股比例增加到 78.01直接持股。

6、赵雅芝作为公司代言人,形象气质与品牌定位相符合.代言人不仅为消费者传递 品牌的客群定位,还为消费者赋予丰富的品牌联想.赵雅芝在全球华人社会有着广泛 的知名度,曾被誉为古典第一美女.她参与了多部轰动一时之作,以上海滩精湛的 演技风靡亚洲;19。

7、国内加速渗透低线级城市,享受消费升级红利.基于目前国内一二线黄金珠宝市场相对饱和,老凤祥在国内主要通 过在三四线城市通过新设网点进行渠道下沉.在消费升级背景之下,以中产阶级为主的消费者对生活品质的要求以 及品牌意识不断提高,中低端的黄金珠宝。

8、国内珠宝行业规模近 7000 亿元,黄金饰品消费占比 52.据 Euromonitor 数据显示, 2018 年我国珠宝行业市场规模为 6965 亿元,同比增长 6.7,20102018 年年均复合 增长率为 11.3.其中,由于我国传统文。

9、公司的销售渠道以加盟为主,自营为辅,并且近年拓展了部分香港海外楼.截止 2019 年 H1,老凤祥银楼网点总数达到 3589 家,比 2018 年底净增 68 家.其中:1大陆地 区,老凤祥自营银楼和自营专柜 160 家老凤祥银楼连锁专卖店。

10、公司品牌历史悠久,通过技艺与设计构筑独特优势.老凤祥品牌成立于 1848 年,距 今已有 170 余年历史.2019 年,在德勤全球 100 大奢侈品公司排行榜中,老凤 祥以 313 亿元的品牌价值名列第 15 位.公司以轻工业起家,在工艺。

11、2020 年新冠疫情爆发,全国采取严格的防控措施,导致消费需求整体下挫.叠加金价 抬升,黄金首饰消费和金条消费都受到了冲击.根据中国黄金协会的数据显示,2020 年前三季度,全国黄金实际消费量 548.09 吨同比28.66,其中:黄金首饰。

12、老凤祥实施自营银楼建设与合资公司总经销经销商专卖店五位一体的立体 营销模式,门店网点数量行业领先.在经销商管控方面,公司采用成立区域销售合资公司 以及成立区域总代理来强化批发模式下的渠道控制力.截止 2020 年 9 月 30 日,老凤祥银。

13、销售渠道:老凤祥公司毛利率低源于加盟营收占比接近90.老凤祥的直营毛利 率略低于行业平均水平,但加盟毛利率远低于行业平均水平,加盟占比较高导致 公司整体毛利率远低于行业平均水平.周大生加盟毛利率高于直营,源于加盟模 式下营收来自产品销售业务。

14、通过复盘2001年以来黄金价格变动和黄金珠宝首饰消费需求,我们可以发现,黄金珠宝首饰的消费需求与黄金价格具有显著的正相关性,而且呈现出黄金珠宝首饰消费需求滞后黄金价格变动的特点.在黄金价格上涨初期,消费者普遍具有观望情绪,黄金饰品消费受到暂。