老凤祥-百年老店煥发新活力-200630（30页）.pdf

1、通过复盘2001年以来黄金价格变动和黄金珠宝首饰消费需求，我们可以发现，黄金珠宝首饰的消费需求与黄金价格具有显著的正相关性，而且呈现出黄金珠宝首饰消费需求滞后黄金价格变动的特点。在黄金价格上涨初期，消费者普遍具有观望情绪，黄金饰品消费受到暂时压制，当黄金上涨预期确定，消费者开始购买黄金，当黄金价格高位震荡时或者大幅下跌时，消费者购买黄金饰品的热情最高。2001-2012年黄金价格稳步上升，我国黄金珠宝首饰需求也稳步提升.2012-2013年黄金价格暴跌，引发抢购黄金的热潮，黄金饰品销售大增，2018年，黄金价格进入新一轮上涨周期，金价上涨初期，黄金饰品销售受到暂时压制，2019年以来黄金价格上

2、涨趋势基本确定，黄金饰品销售开始回暖.黄金兼具商品和货币属性，金价主要受美国实际利率、美元信用和避险需求影响。具体来看，金价与实际利率和美元信用负相关，与风险呈正相关，目前由于新冠肺炎疫情冲击，全球主要国家央行已经开启了新一轮量化宽松，实际利率下行趋势明显，零利率和负利率将成为后续一段时间的常态。同时，为应对新冠肺炎疫情冲击，美国财政赤字飙升，叠加无限的量化宽松带来的货币超发，削弱了美元信用。此外，中美贸易摩擦以及逆全球化风险都将带来极大的不确定性，黄金价格预计将持续上涨，可能突破2011年高点，维持高位水平。2019年由于阴历和农历算法原因，导致2019年农历年份中没有立春，该年份在民间被称

3、为“寡妇年”，传统观念认为该年份不适合婚配，叠加2019年宏观经济增速下行趋势明显，社零总额增速下行，限额以上企业珠宝饰品零售额增速下行明显。2020年上半年受新冠肺炎疫情冲击，婚庆需求大幅延后，预计随着下半年国内疫情形势的好转，婚庆逐渐放开，2019-2020年上半年的婚庆将迎来一波反弹，将有效带动婚庆类金银珠宝首饰的销售.“五位一体”营销体系，门店扩张持续提速。公司不断优化完善老凤祥自营银楼、合资公司、总经销、专卖店、经销商专柜这“五位一体”的营销体系，规范区域总代理和分公司的销售模式，强化市场管理，精准施策，重点突破。公司赋予区域总代理在相应区域内自由开店的权利，实现加盟门店的快速布局。通过设置子公司的形式，带动重点区域发展，比如山东、河南、重庆地区的三家子公司业绩增速高于全国平均水平.