日本券商经营模式及发展历程一览

日本券商经营模式

日本券商主要可以分成Top5大型券商(非银行系、银行系)、中小券商、网络经纪商。

1、Top5大型券商

非银行系：日本投资者结构以海外投资者为主，经过大萧条 期的竞争和兼并，大型券商具有更强的综合服务能力，因此更加专注于机构业务。日本前五大综合性券商近年来受经济大萧条及网络券商冲击更小，虽然经纪业务收入仍没有增加，但投行、资产管理、自营等其他业务发展迅速。尤其是在一级市场业务，主要是由前5大综合券商独揽。

专注领域：国内外机构业务、零售、国际化。

典型代表：野村、大和。

银行系：业务收入仍没有增加，但投行、资产管理、自营等其他业务发展迅速。尤其是在一级市场业务，主要是由前5大综合券商独揽。

专注领域：国内外机构业务(尤其并购)、银证合作、零售。

典型代表：三菱UFJ、日兴证券和瑞穗金融集团。

2、中小券商

随着互联网券商加入竞争，中小券商在零售客户方面竞争压力显著加大，同时由于中小券商不如综合型券商具有显著资金及客户优势，因此不得不通过调整收入结构及差异化寻求突围。相比大型综合券商拥有基金、保险、资产管理、私人股权投资及房地产投资等多样化的业务组合，中小券商的业务相对单一。差异化设置营业点，中小型证券公司会避开主要车站等大型证券公司可以轻松占有优势的地区，而大多会选择比较偏远的地方，获取优势，通常营业点集中在起源地。

专注领域：国内机构业务、地区零售业务。

典型代表：极东证券、东洋证券。

3、网络经纪商

90年代末后，随着互联网的蓬勃发展以及日本金融体系自由化及市场化的放开，网络券商应运而生。凭借非常低廉的佣金率，网络券商迅速占领了日本零售客户的市场，与此同时日本整个证券行业佣金率快下滑。

专注领域：网络经纪。

典型代表：SBI 证券、乐天证券、松井证券、Monex。

日本券商发展历程

日本券商行业主要经历了二战后高速发展期、大萧条时期、混业经营、网络券商加入等几个时期。

数据来源：《行业专题报告：境内券商迎来转型高潮，模式分化寻求差异化竞争》

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