汇丰银行(HSBC)：全球投资战略-为什么奢侈品在中国大陆需求强劲(pdf版)

汇丰银行(HSBC)发布了《全球投资战略-为什么奢侈品在中国大陆需求强劲》。报告指出，2022年，该行业将在全球范围内实现卓越的收入增长，并且大多数大品牌的利润率都将达到峰值。

从全球来看，奢侈品行业在2022年的销量应该会创下纪录，而在中国大陆以外，来自美国的强劲增长可能会继续，整合也可能会带来补充。对大品牌而言，盈利将得到市场规模、经营杠杆、定价权和部分外汇的支持。HSBC仍然看好路易威登(LVMH)、历峰集团(Richemont)、开云集团(Kering)和普拉达(Prada)，对这些品牌均给予买入评级，并将斯沃琪(Swatch)从持有上调至买入(从持有)。

2022年奢侈品市场前景：销售增长高于平均水平，利润率达到峰值

西方本土客户(尤其是美国客户)将支撑销售增长。

疫情封锁带来的一个意想不到的结果是，欧洲的当地客户受益于品牌的更多关注，并做出了非常积极的反应。尽管欧洲旅游业再次受到限制，但我们相信该行业今年将继续保持强劲势头。但欧洲人充其量只占销售额的一小部分，因此我们认为，在中国大陆以外，2022 年的主要吸引力将是北美的新兴市场地位。

预计在规模、运营杠杆、定价权和一些外汇方面的利润率都将创下纪录。

在多年的自满之后，该行业开始认真审视成本、员工和租金等问题。随着该行业的持续复苏，经营杠杆仍将获得一些动力，规模将继续大大有利于该领域的大品牌(比如路易威登、迪奥、香奈儿、爱马仕、卡地亚、古驰或任何销售额超过50亿欧元的品牌)。此外，在某些情况下，需求超过了供应，这意味着消费者会购买更高价的产品，这将再次缓冲利润增长压力。另外，以当前欧元/美元即期汇率计算，外汇有望在短期内推动销售并缓冲2022年底的利润。2022年大多数大品牌的运营利润率可能会达到有史以来的最高水平。

数据来源 《汇丰银行(HSBC)：全球投资战略-为什么中国大陆对奢侈品的需求会保持强劲(英文版)(77页)》