【国金证券】具身智能产业研究周报：工信部推进“机器人+”，宇树发布首款轮式机器人-251120（16页）.pdf

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1、 产业研究中心 1 产业研究周报|具身智能 工信部推进“机器人+”，宇树发布首款轮式机器人 2025 年 11 月 20 日 分析师：分析师：陈传红陈传红 SAC:S1130522030001 分析师：分析师：冉婷冉婷 SAC:S1130524100001 产业研究中心 产业前沿产业前沿 11 月 10 日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，表示将深入实施“机器人+”应用行动；11 月 11 日，中国首家人形机器人 7S 店，在武汉东湖新技术开发区开业；11 月 11 日，云湾具身智能创新中心在白云湖未来科技产业园正式揭牌运营；11 月 12 日，俄罗斯首款国产 AI 人形机器人 Ai

2、dol 正式亮相；11 月 13 日，李飞飞的“空间智能”团队正式放出了 Marble。资本风向资本风向 11 月 10 日，通用具身智能机器人公司无界动力宣布完成首轮 3 亿元天使融资；11 月 13 日，全栈开源双足人形机器人厂商 RoboParty（萝博派对）宣布完成数千万美元种子轮融资；11 月 12 日，拓斯达公告筹划发行境外股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司上市事宜。本周观点本周观点 具身智能是 AI 最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电动化之后，为代表的 ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。（1）本体：汽车主机厂、3C 品牌商因为掌握需

3、求场景以及硬件供应链，相对竞争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、小米等人形机器人，仍然是商业逻辑最顺的。（2）供应链：特斯拉链是最快进入小批量的供应链，预计供应链短暂停滞后将重新启动；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构；华为供应链重点在下游垂直应用场景的落地。技术侧，由于成本下降和龙头公司示范效应，PEEK 替代传统材料将会加速，PEEK 有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件。|证券研究报告|核心要点 产业研究中心 1/16 内容目录内容目录 一、产业前沿.2 二、资本风向.10 三、本周观点.11 四、产业链数据更新.12 风险提示.13 图表目录图表目

4、录 图表 1：本周行业重大事件梳理.3 图表 2：具身智能本体公司边际突破汇总.4 图表 3：国恩未来人形机器人.6 图表 4：亿嘉和与 CloudRobo 深化合作签约仪式.7 图表 5：轮式人形机器人 G1-D.8 图表 6：具身智能核心零部件公司边际突破汇总.9 图表 7：具身智能公司产量或规划.13 产业研究中心 2/16 一、产业前沿一、产业前沿 行业景气度：本周机器人板块持续升温。（1）产业链合作方面：企业间协作模式持续深化。永贵电器与智元机器人聚焦连接器研发，亿嘉和科技与华为云联合开发具身护理机器人，展现了“技术+场景”的精准对接。（2）量产落地方面：量产落地方面：行业已从研发示

5、范迈向规模化商用。优必选 Walker S2 开启量产交付，天奇股份为多家客户提供具身智能解决方案，标志着产业进入商业化应用新阶段。（3）产品迭代方面：技术融合推动产品形态多元化。宇树科技推出轮式人形机器人，鹿山新材研发电子皮肤，李飞飞团队发布空间智能模型，推动机器人向环境感知与自主决策的智能体演进。整体来看，多方协同正推动机器人产业步入快速发展通道。1.1 1.1 行业动态：全球行业动态：全球 AIAI 竞赛步入新阶段，政策引领与商业应用共推具身智竞赛步入新阶段，政策引领与商业应用共推具身智能落地能落地 事件：(1)11 月 9 日，2025 年世界互联网大会乌镇峰会闭幕。(2)11 月 1

6、0 日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，表示将深入实施“机器人+”应用行动。(3)11 月 11 日，中国首家人形机器人 7S 店，在武汉东湖新技术开发区开业。(4)11 月 11 日，云湾具身智能创新中心在白云湖未来科技产业园正式揭牌运营。(5)11 月 12 日，俄罗斯首款国产 AI 人形机器人 Aidol 正式亮相。(6)11月 13 日，李飞飞的“空间智能”团队正式放出了 Marble。点评：近期，全球人工智能与机器人领域呈现密集突破态势。从乌镇峰会勾勒数字未来图景，到国务院政策吹风会释放制度创新信号，从武汉诞生首家人形机器人 7S 店到白云湖揭牌具身智能创新中心，再到俄罗斯