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汇丰银行（HSBC）：全球投资战略-为什么奢侈品在中国大陆需求强劲（英文版）（77页）.pdf

上传人： X**** 编号：60759 2022-02-11 PDF PDF 77页 2.80MB

该报告所属合集： 2024年汇丰银行（HSBC）研究报告合集

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中国大陆肯定存在重大风险，是的，在那里做生意变得更加艰难，coVID-19 的封锁也无济于事。总而言之，今年其他市场可能会像去年一样快速增长，这可能会提供更好的保持行业平衡。我们仍然相信奢侈品销售将在该市场得到长期支持，并解释原因。在全球范围内，奢侈品行业将在 2022 年实现创纪录的销售额，在中国大陆以外，美国可能会继续强劲增长，并且可能会从整合中回升。在利润率方面，尤其是对于大品牌而言，支持将来自规模，经营杠杆、定价能力和一点外汇。我们继续看好LVMH、历峰、开云和普拉达，均给予买入评级，并将斯沃琪升级为买入(从持有)。

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报告速读

根据HSBC报告，2022年奢侈品行业将实现强劲增长，主要受益于中国消费者对奢侈品的需求持续强劲。报告指出，尽管存在一些短期压力，但中国消费者对奢侈品的需求依然旺盛，且大多数品牌正在向有限的消费者群体销售，招募潜力巨大。此外，尽管西方消费者品牌如Pandora和Nike/adidas面临激烈竞争，但中国几乎没有可信的西方奢侈品品牌的替代品。报告还提到，尽管存在一些运营困难，但奢侈品行业在一定程度上受到保护，因为目标市场仍然较小，品牌具有吸引力，且替代品不多。此外，报告预计2022年全球奢侈品行业将实现创纪录的销售，主要受益于北美等新兴市场的增长。在估值方面，报告对LVMH、Kering、Richemont和Prada等公司给出了“买入”评级，并将Swatch的评级从“持有”上调至“买入”。报告预计，2022年这些公司的销售额和利润都将实现增长。综上所述，HSBC报告认为，尽管存在一些短期压力和运营困难，但2022年奢侈品行业将实现强劲增长，主要受益于中国消费者对奢侈品的需求持续强劲。