2025年电机电控报告合集（共30套打包）

1、汇川技术（300124） 证券研究报告公司研究电气自动化设备 1 / 75 东吴证券研究所东吴证券研究所 变革赋能，变革赋能，工控和电控工控和电控龙头二次腾飞龙头二次腾飞 买入（维持） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 5,874 7,395 10,608 12,739 同比（%） 23.0% 25.9% 43.4% 20.1% 归母净利润（百万元） 1167 1047 1479 1884 同比（%） 10.1% -10.3% 41.3% 27.4% 每股收益（元/股） 0.70 0.60 0.85 1.09 P/E（倍） 38.29 44.47 31.48 24.71 投资要点投资要点 工控集大成者，工控集大成者，通用自。

2、1 报告编码19RI0525 头豹研究院 | 新能源汽车系列行业概览 400-072-5588 2019 年 中国新能源汽车电控行业概览 报告摘要 新能源汽车团队 在上游涨价、下游降本的双重压力下，中国新能源 汽车电控生产企业利润降低，在行业毛利率承压的 情况下，整车企业和第三方供应商的合作将进一步 加深。随着新能源汽车补贴退坡幅度增加，中国新 能源汽车电控行业竞争将愈加激烈，行业增速将放 缓。 在“双积分”等利好政策接替补贴政策和核心部件 IGBT 模组国产化趋势显现等因素的正面推动下，预 计 2023 年中国新能源汽车电控市场规模将达到 362.0 亿。

3、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 07 月 02 日 八方股份 (603489) 全球领先的电踏车电机供应商，受益电踏车渗透率提 升 报告原因：首次覆盖 增持（首次评级） 投资要点： 公司是全球领先的电踏车电机供应商。公司成立于 2003 年，主要从事电踏车电机及配套 电气系统的研发、生产、销售和技术服务，产品主要应用于电踏车。公司的电踏车电机在 欧洲的市占率排名较高，与德国的博世和日本的禧玛诺同在第一序列，是国内唯一改变电 踏车电机全球竞争格局的企业。 2019 年公司实现营业收入 11.97 。

4、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级：买入买入( (首次覆盖首次覆盖) ) 市场价格：市场价格：3 31.001.00 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 电话：0755-22660869 Email： 分析师分析师：王可：王可 执业证书编号： 执业证书编号：S0740519080001 Email： 基本状况基本状况 总股本(万股) 8000.00 流通股本(万股) 8000.00 市价(元) 31.00 市值(百万元) 2480.0 流通市值(百万元) 2480.0 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 公。

5、-1- 证券研究报告 2020 年 2 月 25 日 得润电子（002055.SZ） 全球车载充电机巨头高速成长，业绩拐点已现且估值显著低估 得润电子（002055.SZ）首次覆盖报告 公司动态 得润电子是消费电子和汽车电子领域连接器和精密组件的老牌厂商。得润电子是消费电子和汽车电子领域连接器和精密组件的老牌厂商。 公司未 来战略将聚焦电动汽车，目前业务分为汽车电气系统（科世得润、重庆瑞润、 柳州双飞） 、新能源汽车电子及车联网（Meta） 、家电与消费电子。公司于 18 年推出股权激励计划， 业绩目标为 18-20 年归母净利润不低于 2.0、 3.0 和 4.2 。

6、证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 05 月 19 日 八方股份八方股份（603489.SH） 疫情不改疫情不改长期长期消费趋势，消费趋势，电踏车电机电踏车电机龙头成长可期龙头成长可期 公司为国内电踏车用电机制造龙头， 轻资产运营盈利能力突出公司为国内电踏车用电机制造龙头， 轻资产运营盈利能力突出。 公司主营 电踏车电机及配套电气系统的研发、生产，下游主要配套电踏车、电动滑 板车、电动三轮货车等。公司产品以出口欧洲市场为主，下游高景气+公 司产品结构持续优化， 2015-2019 年公司收入端复合增速达 44.70%。 终 端对接海外高端消。

7、-1- 证券研究报告 2020 年 7 月 15 日 八方股份（603489.SH） 电力设备新能源 后疫情时代电踏车需求向好，中置电机龙头未来可期 八方股份（603489.SH）首次覆盖报告 公司动态 八方股份主要生产电踏车的电机及配套电气系统，是全球少数掌握力矩八方股份主要生产电踏车的电机及配套电气系统，是全球少数掌握力矩 传感器技术的企业之一，中置电机传感器技术的企业之一，中置电机技术技术具有壁垒。具有壁垒。公司产品主要市场为欧 美和日本，可与德国博世、日本禧玛诺等品牌竞争，约占欧美 1/4 的市场 份额。 中置电机赛道优异，后疫情时代中。

8、证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 工业工业 | 电力设备电力设备 强烈推荐强烈推荐-A（上调上调） 鸣志电器鸣志电器 603728.SH 目标估值：18.5-19.5 元 当前股价：14.28 元 2020年年02月月26日日 步进电机全球领军者步进电机全球领军者，有望受益于，有望受益于5G建设加速建设加速 基础数据基础数据 上证综指 3013 总股本（万股） 41600 已上市流通股（万股） 17576 总市值（亿元） 59 流通市值（亿元） 25 每股净资产（MRQ） 4.7 ROE（TTM） 8.5 资产负债率 23.9% 主要股东 上海鸣志投资管理有 限公司 主要股东持股比。

9、1 报告编码19RI0496 头豹研究院 | 新能源系列概览 400-072-5588 2019 年 中国风力发电机叶片行业概览 报告摘要 工业研究团队 风力发电机叶片，是使风力发电机风轮旋转并产生 气动力的部件，是水平轴风力发电机的核心部件之 一。中国是全球风力发电第一大国，2018 年全国风 力发电机累计装机容量达到 211,392 兆瓦。在国家 政策及风力发电机整机市场的带动下，中国风力发 电机叶片年需求量在 2015 年达到了 13,796 套的规 模，并有望在下一波整机集中装机潮中达到 15,909 套的新高。 热点一：风电行业快速发展，叶片市场持续扩大 热点二：。

10、- 1 - 市场价格（人民币） ： 109.76 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 1.20 已上市流通 A股(亿股) .30 总市值(亿元) 131.71 年内股价最高最低(元) / 沪深 300 指数 4204 上证指数 3116 彭聪彭聪 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130518070001 姚遥姚遥 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 电踏车电踏车电机电机龙头龙头，需求需求+ASP 提升驱动成长提升驱动成长 公司基本情况公司基本情况( (人民币人民币) ) 项目项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 摊薄每股收益(元) 0.593 。

11、江苏雷利（300660） 证券研究报告公司研究电机 1 / 19 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 家用电器微特电机家用电器微特电机领跑者，多领域布局打开领跑者，多领域布局打开 成长空间成长空间 增持（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入（百万元） 2,250 2,451 2,693 2,983 同比（%） 0.0% 8.9% 9.9% 10.8% 归母净利润（百万元） 230 272 317 378 同比（%） 14.9% 17.9% 16.9% 19.0% 每股收益（元/股） 0.89 1.05 1.22 1.46 P/E（倍） 21。

12、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 工业工业 | 电力设备电力设备 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 鸣志电器鸣志电器 603728.SH 目标估值：26-29 元 当前股价：21.65 元 2020年年08月月25日日 新增无刷电机产能新增无刷电机产能，医疗、，医疗、5G、自动化业务将加速、自动化业务将加速 基础数据基础数据 上证综指 3374 总股本（万股） 41600 已上市流通股（万股） 41600 总市值（亿元） 90 流通市值（亿元） 90 每股净资产（MRQ） 4.9 ROE（TTM） 8.2 资产负债率 22.9% 主要股东 上海鸣志投资管。

13、公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 卧龙电驱卧龙电驱（600580） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电机 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 14.25 元 目标目标价格价格 23 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,301.21 流通A 股股本(百万股) 1,298.66 A 股总市值(百万元) 18,542.27 流通A 股市值(百万元) 18,505.84 每股净资产(元) 5.16 资产负债率(%) 62.64 一年内最高/最低(元) 14.45/7.12 作者作者 邓学邓学 分析师 SAC 执业证书编号：S1。

14、公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 八方股份八方股份（603489） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电机 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 73.96 元 目标目标价格价格 132.3 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 120.00 流通A 股股本(百万股) 30.00 A 股总市值(百万元) 8,875.20 流通A 股市值(百万元) 2,218.80 每股净资产(元) 7.34 资产负债率(%) 26.52 一年内最高/最低(元) 120.50/52.13 作者作者 邹润芳邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号：。

15、公司深度研究 | 八方股份 西部证券西部证券 20192019 年年 3 3 月月 9 9 日日 。 电踏车电机龙头供应商，全球化布局未来可期 八方股份（603489.SH）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 八方股份 西部证券西部证券 20202020 年年 0303 月月 0909 日日 公司评级 买入 股票代码 603489 前次评级 评级变动 首次 当前价格 90.55 近一年股价近一年股价走势走势 分析师分析师 杨敬梅杨敬梅 S0800518020002S0800518020002 021-38584220 联系人联系人 胡胡琎琎心心 相关研究相关研究 -24% -8% 8% 24% 40% 56% 72% 88% 2019-032019-072019-1。

16、1/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深 度 报 告 卧龙电驱卧龙电驱(600580) 报告日期：2020 年 3 月 6 日 电机龙头再启航电机龙头再启航 卧龙电驱深度报告 行 业 公 司 研 究 电 气 设 备 行 业 ：李志虹 执业证书编号：S1230520010001 ：021-80105933 ： 报告导读报告导读 盈利快速提升并非昙花一现，系公司降本增效带动且能长期维持；绑定 采埃孚后续有望增签大单，新能源汽车电机有望翻倍增长。 投资要点投资要点 降本增效降本增效改善能延续改善能延续，扣非后利润增速，扣非后利润增速可可观观 公司 19 年扣非归母净利润增速近 2。

17、1 2020年 中国新能源汽车驱动电机 行业概览 概览标签 ：新能源汽车驱动电机、永磁同步电机、轮 毂驱动电机、定子、转子 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标 ，头。

18、请务必阅读正文之后的免责条款 EV 电机迎业绩爆发拐点，电机迎业绩爆发拐点，龙头龙头价值价值仍仍被低估被低估 卧龙电驱（600580）深度跟踪报告2020.1.14 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 弓永峰弓永峰 首席电新分析师 S1010517070002 林劼林劼 电新分析师 S1010519040001 联系人：华夏联系人：华夏 公司传统电机业务在下游油气煤弱复苏下稳定增长，公司传统电机业务在下游油气煤弱复苏下稳定增长，EV 电机业务与采埃孚成电机业务与采埃孚成 立合资转向订单“流量入口”模式，立合资转向订单“流量入口”模式，预计将预计。

19、1 报告编码19RI0475 头豹研究院 | 新能源汽车系列行业概览 400-072-5588 2019 年 中国新能源汽车电机行业概览 报告摘要 汽车团队 中国新能源汽车电机生产技术发展成熟，但与国际 一流水平仍存在一定差距，行业参与者众多、竞争 激烈，专业新能源电机企业或将成为未来行业主要 参与者。 在上游涨价、 下游降本的双重压力下， 中国 新能源汽车电机生产企业的利润暴跌，行业竞争将 更加激烈。2019 年新能源汽车补贴退坡幅度加剧， 新能源汽车电机行业增速将放缓，但受双积分等政 策的正面推动，预计 2023 年行业市场规模将达到 281.8 亿元。 。

20、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 09 月 08 日 卧龙电驱 (600580) 全球电机行业龙头，新能源电机快速发展 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 公司是全球电机龙头企业。公司主营电机电控产品的研发、生产、销售，兼有少量蓄电池 等其他业务，是与瑞典 ABB、德国西门子等并驾齐驱的龙头企业。2019 年公司实现营收 124.16 亿元，同比增长 12.10%，归母净利润 9.63 亿元，同比增长 51.23%。2020 年上 半年，公司实现营收 59.44 亿元，同比下降 1.10%，实现归母净利润 3.62 。