【研报】电子行业投资策略报告：高成长性趋势确立国产替代需求在即-210622（22页）.pdf

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1、新能源汽车市场在最近季度的火热增长大幅拉动高集成MCU需求。MCU是新能源车电控系统的重要单元，指令控制电机运行。据KAMA数据，2020年全球电动车销量约294万辆，同比增长44.6%，而IHS Markit数据显示，2020年全球汽车销量约7680万辆，同比下降15%，在汽车总销量阶段性失速的情况下电动车销量不减反增。汽车电子为全球MCU下游需求的首要单一市场，占据19%的份额。因系统复杂程度日益增加，车用MCU逐渐由8/16位转变成32位，并且使用数量也在不断增加。此外，2020年疫情高峰期后，线上云经济率先带动PC、笔电等产品需求旺盛，抢占了台积电等晶圆厂的大部分产能，车规半导体尤其M

2、CU所用8寸晶圆产能明显不足，而全球车规MCU大部分由台积电代工生产，产能集中度较高，车规MCU供需错配特征阶段性明显。从行业竞争格局来看，全球主要供应商仍以国外厂家为主，行业集中度相对较高，以瑞萨电子、恩智浦等厂商占据主导地位。国内厂商如中颖电子、兆易创新、杰发科技、东钦载波等已具备相关研发生产能力，正积极布局32位MCU等热销产品类型以进一步增强与国际大厂的竞争能力。 智能汽车、5G 手机等市场提振存储IC 上行随智能汽车渗透而上涨的汽车电子需求对存储芯片市场的提振巨大。智能化的提升对车载信息存储量形成显著带动，进而带动存储芯片需求。据IHS数据，存储芯片在2019年汽车半导体中

3、的单车价值量约为33.6美元，占比约8%;预计至2025年，随汽车智能化的加速渗透，存储芯片单车价值量将上升至81.5美元，占比提高到12%左右。单车存储芯片价值量的上涨将为存储厂商带来更大的利润边际。5G手机、服务器等终端应用的持续上量对存储芯片的市场需求起到显著的拉动作用，同时需求的不断上涨又会对芯片价格的提振起到促进作用。市场研究机构TrendForce原先预计2021年DRAM芯片整体市场价格将上涨13-18%，但二季度以来加速上涨的市场热度让其进一步调整了涨价预测，预计2021年DRAM整体涨价18-23%，其中PC DRAM价格料将上涨23-28%，Server DRAM价格预计上涨20-25%，存储芯片厂商的盈利空间将进一步扩大。目前我国存储芯片国产能力仍较弱，据海关总署披露的数据，2019年中国集成电路进口金额达到3040亿美元，其中存储器进口金额947亿美元，占比达31.2%。据集邦咨询数据，在DRAM和NAND领域，三星/海力士/美光/东芝/西部数据/英特尔占有94%以上市场份额，呈高度垄断态势，国内需求目前几乎全部通过进口填补。