国金证券家电周报指出，2026年6月家电出口金额92.6亿美元（同比+15.3%），出口景气度持续上行。新兴市场（东南亚、非洲、南美）贡献主要增量，欧洲缓慢修复，北美受高基数及库存周期影响增速放缓。美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强；欧洲消费有望保持缓慢修复态势；新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强。我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔。推荐TCL电子、海信视像（黑电龙头，Mini LED技术领先，海外份额提升）、美的集团、海尔智家（白电龙头，全球布局完善，OBM出海领先）。

2026年6月家电出口金额92.6亿美元（同比+15.3%），增速较4-5月进一步提升。1-6月累计出口增速维持两位数增长。品类结构看，冰冷出口+19%、洗衣机+18%领跑，空调+8%，电视-2%。区域结构看，东南亚空调+77%、非洲冰冷+48%、南美电视+39%快速增长，新兴市场成为出口增长的核心引擎。北美、中东部分品类受高基数及库存周期影响增速放缓或下滑。出口结构的变化反映了中国家电出口正从“欧美为主”向“欧美+新兴市场”多元驱动转变，东南亚、非洲、南美等新兴市场的渗透率提升逻辑为中国家电出口提供了长期增长空间。

美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强。美联储降息将降低购房成本，刺激美国地产销售回暖，利好家电需求恢复。但美国对华关税政策仍存在不确定性，已在海外布局产能的企业（海尔、美的、海信）抗风险能力更强。欧洲消费有望保持缓慢修复态势。欧洲家电需求受俄乌冲突后的能源危机和通胀影响较大，2024年以来消费信心逐步修复，洗衣机出口欧洲6月+23%印证修复趋势。新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强。东南亚、非洲、南美家电渗透率仍处低位，人口结构年轻，经济发展和城镇化推进将驱动家电需求持续增长。中国家电品牌在这些区域渠道布局深化，品牌认知度持续提升，市场份额有望继续扩大。

中国家电出海正经历从OEM/ODM向OBM（自有品牌）升级的进程。美的集团通过东芝、Clivet等品牌布局全球，海外收入占比持续提升；海尔智家通过GEA、Fisher&Paykel、AQUA等品牌矩阵实现全球覆盖，高端品牌卡萨帝出海加速；海信视像通过赞助国际体育赛事提升品牌知名度，海外电视份额持续提升；TCL电子通过TCL品牌+雷鸟双品牌战略拓展海外市场，Mini LED电视出口高增。研产销系统本土化建设逐步完善，海外产能布局（美的、海尔在东南亚、北美、欧洲均有生产基地）有助于规避关税风险、提升本地化响应能力。OBM出海的利润空间显著高于代工模式，且品牌溢价能力持续提升，中长期成长空间广阔。

内销方面，第三批625亿国补全面下发，白电龙头受益确定性高。外销方面，新兴市场高增+欧洲修复+美国降息三重利好共振。推荐TCL电子（全球TV份额提升，Mini LED领先）、海信视像（高端化+全球化，结构升级）、美的集团（全球布局完善，OBM出海领先）、海尔智家（高端品牌全球化，海外产能布局）。风险提示：原材料价格波动风险、需求修复不及预期风险、出口及外部环境不确定性风险、行业竞争与技术迭代风险。

家电出口核心标的对比

标的	代码	出口逻辑	核心优势
TCL电子	1070.HK	全球TV份额提升，Mini LED领先	海外产能布局，双品牌战略
海信视像	600060.SH	高端化+全球化	体育营销+技术领先
美的集团	000333.SZ	全球白电龙头	海外布局完善，多品牌矩阵
海尔智家	600690.SH	高端品牌全球化	GEA+卡萨帝双轮驱动