对于看好港股创新药出海趋势但不想承担个股风险的投资者，ETF是高效的配置工具。广发证券报告指出，景顺长城中证港股通创新药ETF（513780）是目前市场上跟踪该指数规模更大的产品，覆盖信达生物、百济神州、药明生物、康方生物等38只核心标的。跟踪指数PE仅23.4倍处历史1.3%分位，中盘风格兼顾龙头稳定性与成长弹性，是布局港股创新药的便捷工具。

中证港股通创新药指数（931250）以2017年12月29日为基日，从港股通样本中选取不超过50只业务涉及创新药研发及CXO服务的上市公司作为样本。指数成分数量当前为38只，每半年调整一次。与同类指数相比，中证港股通创新药指数覆盖面更广——不仅涵盖创新药研发企业，还纳入了为创新药研发提供研发外包、生产外包等服务的企业。申万三级行业分布中，其他生物制品权重46.5%、化学制剂39.3%、医疗研发外包7.6%，覆盖了创新药产业链上中下游。相比中证香港创新药HKD和国证港股通创新药，中证指数估值更低、波动率更小、行业分布更为均衡。

景顺长城中证港股通创新药ETF核心产品信息

项目	内容
基金简称	景顺长城中证港股通创新药ETF
交易代码	513780.SH
成立日期	2024年10月16日
基金规模（2025Q1）	1.77亿元
基金份额（2025Q1）	1.51亿份
管理费率	0.50%
托管费率	0.10%
业绩基准	中证港股通创新药指数收益率（使用估值汇率调整）
跟踪误差目标	日均≤0.35%，年化≤4%

中证港股通创新药指数成分呈中盘风格特征。截至2025年5月16日，38只成分股平均总市值430.5亿元，市值中位数261.8亿元。市值分布上，100亿-500亿港币区间23只（占比最高）、1000亿以上5只、500-1000亿3只、100亿以下7只。前十大权重股分别为信达生物、百济神州、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、翰森制药、再鼎医药、药明康德、三生制药。前十大成分股2024年营收增速普遍在10%-55%区间，涵盖大分子、小分子、CXO全赛道，具备较强的行业代表性。相比集中于数只超大盘股的指数，中盘风格使其在行情启动时弹性更大。

从港股创新药ETF配置角度看，当前估值水平和风险收益特征具备吸引力。估值层面，中证港股通创新药指数PE(TTM)仅23.4倍，处于过去3年1.3%分位、指数成立以来7.9%分位。PS(TTM)为2.25倍，处于过去3年88.2%分位，PE与PS背离反映盈利释放将加速消化估值。收益表现方面，2025年以来指数收益25.6%，年化波动率36.5%，夏普比率3.20。2021年以来区间收益-38.7%，波动率37.9%，最大回撤-73.4%。相比国证港股通创新药指数（区间收益-48.3%，波动率41.1%），中证系列收益率略低但波动率也更低，风险调整后表现更稳健，适合作为港股创新药ETF配置的底仓选择。

当前港股创新药ETF配置面临政策与产业的多重共振。政策层面，2024年创新药首次出现在政府工作报告，医保目录新增38款“全球新”创新药创历年新高，2025年计划推出丙类医保目录优化支付体系。北京、上海、深圳等地相继出台全链条支持措施。产业层面，DeepSeek大模型突破后投资者系统性重估中国关键技术突围潜力，创新药是典型的技术密集型赛道。参考日本经验，增速降档阶段出海产业对应超额收益。港股市场汇聚了中国最优质的创新药公司——百济神州、信达生物、康方生物等均为全球竞争力较强的biotech。景顺长城中证港股通创新药ETF（513780）作为一键布局38只核心标的的工具化产品，在估值历史低位、产业趋势向上的背景下，是参与港股创新药行情的便捷配置工具。