【上海证券】科创板人工智能ETF配置价值-250828（6页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告 ETF产品研究产品研究 科创板人工智能科创板人工智能 ETF 配置价值配置价值 Table_Summary 主要观点主要观点 基于2025年7月31日数据选择趋同成分股进行ETF配置仓位测算，并定期跟踪配置策略效果。科创板人工智能ETF（588930.SH）在2024年8月至2025年7月期间，综合考虑成分股与ETF走势偏差和研究覆盖度，最佳的趋同股为最佳的趋同股为虹软科技虹软科技（688088）。）。虹软科技虹软科技在在2024年基于年基于2023年年营业收入营业收入的底部估值为的底部估值为14倍倍PS，基于该估值，2025年以来其股价大部分波动于2027年一致预期

2、基本面价值之下，预期基本面价值为Wind一致预期营业收入乘以14倍PS，配置仓位的测算基于个股股价在2024至2027年基本面价值区间的相对位置。虹软科技2025年盈利预测持续稳健，8月27日收盘价接近2027年每股预期基本面价值，7月31日至8月27日的收盘仓位平均23.78%，8月月27日收盘仓位日收盘仓位10.7%。基于虹软科技动态仓位配置科创板人工智能ETF，2025年8月1日至8月27日，配置策略的夏普比率略好于买入持有配置策略的夏普比率略好于买入持有，配置策略获得了6.44%的期末收益，最大回撤0.71%，买入持有科创板人工智能ETF获得了29.15%的期末收益，最大回撤3.13%

3、。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 滞后或较大偏差的市场一致预期对分析结论产生重大影响；趋同股与板块走势产生较大偏离也会影响分析结论。Table_Industry 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王红兵王红兵 E-mail: SAC 编号编号:S0870523060002 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：人工智能人工智能 ETF 八月配置策略八月配置策略 2025 年年 08 月月 27 日日 机器人机器人 ETF 八月配置策略八月配置策略 2025 年年 08 月月 22 日日 软件软件 ETF 八月配置策

4、略八月配置策略 2025 年年 08 月月 18 日日 2025年08月28日2025年08月28日 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 2 目目 录录 1 科创板人工智能科创板人工智能 ETF 八月配置价值八月配置价值.3 2 风险提示：风险提示：.5 图图 图图 1：虹软科技与人工智能指数在：虹软科技与人工智能指数在 24 年年 8 月至月至 25 年年 7 月累月累计收益率计收益率.3 图图 2：虹软科技：虹软科技 2024 年底部年底部 PS 估值估值.4 图图 3：基于：基于 14 倍倍 PS，虹软科技，虹软科技 2024 年年 8 月以来的基本面价月以来的基本面价值区间值区间

5、.4 图图 4：基于基本面价值区间，虹软科技：基于基本面价值区间，虹软科技 2025 年的配置仓位变年的配置仓位变化化.4 图图 5：科创板人工智能：科创板人工智能 ETF 配置策略业绩表现（配置策略业绩表现（8.18.27）5 图图 6：科创板人工智能：科创板人工智能 ETF 配置策略累计收益（配置策略累计收益（8.18.27）5 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 3 1 科创板人工智能科创板人工智能 ETF 八月配置价值八月配置价值 科创板人工智能 ETF（588930.SH）在 25 年 7 月底的最佳趋同股为虹软科技（688088.SH），24 年 8 月至 25 年 7 月的

6、一年期间，趋同股的选择综合考虑了成分股与 ETF 走势偏差和研究覆盖度。虹软科技在 2024 年基于 2023 年营业收入的底部估值为 14倍 PS，事后来看，基于该估值 2025 年截至 8 月 27 日其股价大部分波动于 2027 年一致预期基本面价值之下，如图 3 所示，2027年预期基本面价值为一致预期 2027 年营业收入乘以 14 倍 PS，配置仓位的测算也基于个股股价在 2024 至 2027 年基本面价值区间的相对位置。虹软科技 2025 年盈利预测持续稳健，8 月 27 日收盘价已接近 2027 年每股预期基本面价值，7 月 31 日至 8 月 27 日的收盘仓位平均为 23