信达证券研报系统梳理了影石创新的全球化布局。公司境外收入占比一直较高，2019-2024年均值约74.2%，2024年达76.4%。分地区看，中国大陆23.6%、欧洲23.4%、美国23.4%、日韩7.8%，海外市场以发达国家为主。线下渠道覆盖全球60+国家和地区，与Best Buy、Sam's Club、Target等知名渠道合作。本报告从海外市场结构、渠道布局、品牌营销三个维度，系统分析Insta360出海成功路径。

影石创新境外收入占比一直较高，2019-2024年均值约74.2%，2024年达76.4%。分地区看，2024年中国大陆收入占比23.6%，欧洲23.4%，美国23.4%，日韩7.8%，其他地区21.8%。海外市场主要为发达国家及地区，与智能影像设备的核心消费群体高度匹配。

智能影像设备需求早期发轫于欧美等地区，较早完成消费者教育启动市场渗透。率先出海扩张为公司业务成长带来重要助力。公司在亚太地区的销量、影响力也在快速增长，通过全渠道布局覆盖各类型消费者购买习惯。

公司渠道布局全面，截至2024年线上收入占比48.0%、线下52.0%，布局较为均衡。六大细分渠道中，线下经销占比44.4%为最大渠道，第三方电商平台24.4%，官方商城18.8%，大型商超5.9%，线下直销5.0%，电商平台入仓1.5%。

线上方面，公司与亚马逊、天猫、京东达成合作，以亚马逊为代表的第三方电商增速较快，2020-2024年收入占比从17.4%上升至24.4%。线下方面，公司通过Apple Store零售店、佳能金牌店、Best Buy、B&H、顺电、JB Hi-Fi、Media Markt、Sam's Club、Costco、Argos等知名渠道进行销售。大型商超渠道分别在2019年、2023年、2024年与Best Buy、Sam's Club、Target达成合作，新客户拓展持续带来业务增量。

影石创新分地区收入占比变化（%）

地区	2024年占比	2020年占比	变化趋势
中国大陆	23.6%	约27%	小幅下降
欧洲	23.4%	约25%	基本稳定
美国	23.4%	约18%	显著上升
日韩	7.8%	约10%	略有下降
其他	21.8%	约20%	基本稳定

美国市场占比从2020年约18%提升至2024年23.4%，出海成效显著。

影石创新品牌出海的核心策略是深度绑定垂直KOL和持续品牌投入。公司“影石品牌大使”汇集了全球众多顶尖运动员、冒险家和创作者，在圈层内具有较高知名度和认可度。通过与自行车手Safa Brian合作推出自行车套餐，与资深滑雪博主小雪合作推出滑雪配件套餐，与自由潜水员Anne Gumiran合作推出全隐形潜水套餐，有效打开细分市场。

2022年公司提出“Think Bold（始于敢想）”品牌口号，开展内涵相契的营销活动。公司还积极举办Insta360 Awards、Think Bold挑战基金、Think Bold英雄基金等品牌活动，鼓励用户使用公司产品拍摄创意视频。2019-2024年销售费用率均值约14.4%，持续投入品牌宣传带动品牌势能提升。公司已布局小红书、抖音等社交媒体，作为对传统新闻媒体、展会等宣传渠道的补充，全球品牌知名度持续提升。

影石创新出海成功的关键要素包括：第一，产品技术领先。公司掌握全景拼接、防抖、AI影像处理等核心技术，2023年全球消费级全景相机市占率67.2%位居第一，产品力是出海的基础。第二，精准的市场定位。公司聚焦户外运动、科技摄影等细分群体，通过垂直KOL精准触达核心用户。第三，完善的渠道网络。线上线下全面覆盖，与全球知名零售商建立合作。第四，持续的品牌投入。通过“Think Bold”品牌活动和社交媒体运营提升全球知名度。随着公司科创板上市和产能扩张，海外市场有望进一步拓展，全球化布局持续深化。