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1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明新兴产业新兴产业强于大市强于大市维持2025年01月22日（评级）分析师 吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师 戴飞SAC执业证书编号：S1110520060004中国企业出海，如何布局东盟？中国企业出海，如何布局东盟？行业投资策略摘要摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明一、中国企业出海，如何布局东南亚？一、中国企业出海，如何布局东南亚？本轮出海，表象上看是国内市场竞争加剧，究其根本，是由于中国供应链逐渐强大，终将导致自身产能溢出，在海外寻找新的市场以及新的业务增长点。地缘政治

2、因素加速了企业布局东南亚的节奏。地缘政治因素加速了企业布局东南亚的节奏。同时，以东盟国家为代表的新兴市场具有生产成本低的特点，为中国企业维持及提高利润水平提供了新的选择。近年来，东南亚对内联合建立东盟，形成多维利益共同体，对外发展经贸合作伙伴，获取国际关键地位。如今，东盟已成为全球主要的投资目的地之一，外资流入快速增长，其中，中国对其的主要投资方向为制造业。2020年，东盟已成为我国第一大贸易伙伴，2025年合作或再上一个台阶。二、第一步：寻灯塔二、第一步：寻灯塔为何先去新加坡？为何先去新加坡？新加坡自1960年至今的历史，是一部打造东南亚制造灯塔的史诗。资源匮乏，是成就新加坡成为灯塔的关键所

3、在。为解决这个问题，新加坡长期以来：一方面持续探索以精准定位自己在全球供应链中的位置、一方面对内挖掘自身潜力、一方面向外谋求新加坡长期以来：一方面持续探索以精准定位自己在全球供应链中的位置、一方面对内挖掘自身潜力、一方面向外谋求国际合作，国际合作，这些思考和实践推动新加坡成为了如今的东南亚制造灯塔东南亚制造灯塔一个为全球提供跨国产业服务的国家。一个为全球提供跨国产业服务的国家。如今的新加坡，拥有稳定的宏观环境，高比例的先进制造业GDP占比，优越的营商环境，以及多维度的投资环境吸引力。2022年，新加坡政府年，新加坡政府进一步推出进一步推出新加坡经济新加坡经济2030愿景愿景，其中对于制造业，其

4、中对于制造业，将新加坡打造成先进制造业的全球业务、创新与人才中心，通过吸引全球将新加坡打造成先进制造业的全球业务、创新与人才中心，通过吸引全球最顶尖制造商来新加坡设立公司，争取在未来最顶尖制造商来新加坡设立公司，争取在未来10年继续争取年继续争取50的增长。的增长。三、第二 步：选 国家三、第二 步：选 国家 马印 泰越，各有 所 长马印 泰越，各有 所 长1）马来西 亚：）马来西 亚：君 主 立宪 议 会民 主 制的 联 邦国 家，大 致 形成“马来 人 主政、华人 主 商”局 面。19 70年“新经 济 政策”后，马 来西 亚 经济 快 速增 长，在电 子信 息、生 物 科技、太阳 能、航

5、 空 科技、石油 化 工和 创 新创 业 等领 域 具有 较 强的 科 研实 力 和竞 争 力。在电 子信 息、生 物 科技、太阳 能、航 空 科技、石油 化 工和 创 新创 业 等领 域 具有 较 强的 科 研实 力 和竞 争 力。马 来电 子 电器 产 品在 进 出口 商 品中 均 占比 最 高，同 时自 然 资源 丰 富，为 全球 提 供 橡胶 和棕 榈 油及 制 品橡胶 和棕 榈 油及 制 品。中 马两 国 经贸 关 系由 来 已久。贸易 方 面，中 国连 续中 国连 续 14 年成 为马 来 西亚 最 大贸 易 伙伴 国年成 为马 来 西亚 最 大贸 易 伙伴 国。中 国 是马 来

6、西亚 最 大外 资 来源 地。马 中“两 国 双园”是中 国 东 盟 战略 合 作框 架 下的 标 志性 项 目。从 我国 上 市公 司 动向 来 看，已 经在 马 来西 亚 布局 的 上市 公 司主 要 来自 化 工、机 械、电 气设 备 行业。已 经在 马 来西 亚 布局 的 上市 公 司主 要 来自 化 工、机 械、电 气设 备 行业。建议 关 注-代表 公 司：尚 太科 技（化 工）、亿 纬锂 能（电 气 设备）、东 方 日升（半导 体）。2）印度尼 西 亚：）印度尼 西 亚：实 行总 统 共和 制，是 世 界第 四 人口 大 国，也 是穆 斯 林人 口 最多 的 国家。印尼 大 力发