次级债券的分类

次级债券是指发行主体无力偿还本金和利息或发行主体有意无意逃避偿还本金和利息的债务。次级债券一般分为发行主体违约债务、非发行主体违约债务和定向债券三大类。下文将对三大类的次级债券的分类进行深入分析。




一、发行主体违约债务

     发行主体违约债务包括：发行主体依法违约债务、发行主体可解引发的违约债务以及发行主体及其母公司可解引发的违约债务。发行主体违约债务是指发行主体本身，或者发行主体的母公司等有关者，不能按照发行债券债务条款所约定或依法应履行的义务而导致的次级债务。

发行主体依法违约债务，是指发行主体依照有效的法律、法规、法令的规定而无力履行债务而引发的次级债务。发行主体可解引发的违约债务，是指发行主体擅自修改债券所有权或有关利率、期限等内容、非正常终止债券使用权或有关权利、采取拖欠、抵销和其他不正当手段而引发的次级债务。发行主体及其母公司可解引发的违约债务，是指发行主体及其母公司因违反发行要约而引发的次级债务。

      

二、非发行主体违约债务

    非发行主体违约债务是指发行债券的其他有关方面的违约而引发的次级债务。包括保证债务违约、受托人或受让人违约、保付发行机构违约以及发行债券有关方面的其他违约债务等。

1、保证债务违约：保证债务违约是指保证人违反保证合同中所述债务责任而由发行主体承担的次级债务。

2、受托人或受让人违约：受托人或受让人违约是指发行主体委托他人代为进行债券发行、受让人代为接受债券，但由于这些受托人或受让人延误履行发行、接受等义务而导致的次级债务。

3、保付发行机构违约：保付发行机构违约是指由发行机构实施的债券发行，但由于保付机构延误履行担保付款等义务而导致的次级债务。

4、发行债券有关方面的其他违约债务：由于发行债券双方或有关第三方在发行债券过程中违反发行协议和有关交易约定，而导致发行主体或其他发行人发生的次级债务。


三、定向债券

     定向债券是指投资者指定投资债券的收益，以及债券持有人受益的收益特殊用途，或投资者与债券持有人受益的特定形式（以某种方式定价的价格和利率）而发行的一类次级债券。定向债券的发行形式多种多样，有优先发行、自然发行、夹层发行、可变折扣发行等，但发行原理都是固定投资者在投资期内的收益和债券持有者受益的收益。

定向债券有其特殊的发行原理，发行人设定其投资收益计划，大