什么是城投债？类型、特点和相关政策介绍

1 城投债是什么

地方政府通过投融资平台进行融资，用于地方经济和社会发展需求，此种融资方式称之为城投债。

2 城投债的类型

从类型上看，城投债包括以下几个类型：企业债、公司债、中期票据、短期融资券、非公开定向融资工具(PPN)等。

3 城投债的特点

从性质上看，城投债具有以下特点：首先，投资者是地方政府及其部门或者机构;其次，资产设立的方式是通过财政拨款或者是土地、股权等;再次，城投债只能用于政府指定或委托的公益性、准公益性项目，最后，有拥有法人资格的经济实体运作。

地方政府目前发行的城投债，偿债担保主要是项目收益，银行贷款、信托贷款或者城投债等外部资金可以通过融资平台融入，用于城市基础设施建设中、土地项目开发中。

4 城投债的发展阶段划分

1992 年-2008年起步阶段改革开放以来，我国进入经济持续高速发展阶段，与快速积累的国民生产总不同，这一阶段的中央政府财力明显落后于税源的增长，中央财政收入占全国财政收入的比例不增反降，财政收支的缺口不断扩大。

2009 年 腾飞阶段2009 年中央政府出台四万亿计划，按照基建项目的融资体制，四万亿资金计划里1.18 万亿元是由中央政府出资，其余都是由地方政府配套投资。

2010 年-2014 年初步管理规范阶段地方政府依靠城投债获取了期限长的巨额资金，但与此同时，迅猛无节制的债务扩张和积累，不规范的发行操作和地方政府违规担保等行为，带来了偿债风险的积累，中央政府开始重视融资平台的清理与控制，不断的出台政策规范和控制地方债务。

2015 年至2016 年9月 第二次发展阶段2015 年以来，全球经济市场开始回暖，外需逐渐稳定，风险逐渐由外部转向内部，地方财政收入增速下降。

2016 年10月至今 进一步管理阶段2016 年三季度以来，国家开始强化“金融去杠杆”的力度，宽松的货币政策转为中性偏紧，央行逐步收紧流动性，资金成本不断提高。

5 城投债的相关政策

2019.02.14国务院6号文明确提出政府融资担保等不得为政府融资平台提供增信。

2019.03.13沪深交易所放松融资平台发行公司债的申报条件，对于6个月到期的债务，可以发行公司用以借新还就，同时放开营业收入中政府收入50%的上限。

2019.03.07.财政部关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见。

2019.05.16财政部重点是着力防范化解地方隐性债务风险,研究采取统筹各类资金资源偿还市场化金融工具置换、规范政府支出责任等措施，引导地方逐步降低隐性债务。

2019.05.21财政部《关于梳理ppp项目增加地方政府隐性债务情况的通知》( 财办金[2019]40号文)。

2019.05.28国务院办公厅积极支持国家级经开区主体进行IPO，推进市场化转型。

2019.06.06发改委《关于地方国有企业发行外债深情备案登记有关要求的通知》。

2019.06.10财政部等下发(《防范化解融资平台公司到期存显地方政府隐性债务风险的意见》。

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