什么是虚值期权？一文讲清

虚值期权是指无价值的期权，又称“无流动价值期权”或“零价值期权”，可以定义为当前市场报价不超过期权到期日交割价格时，所发放和已出示的期权合约或协议，以及其衍生品，即期权行使价格低于今日市场价格。一般来说，期权至少需要一定价值才能把控风险。由于虚值期权的行权价格低于市场其他价格，它的价值是负的，因此也是无价值的。



▲ 概念解释
虚值期权是指期权交割价格高于当前市场报价，导致截至行权到期前期权本身没有价值或无价值状态的期权。它通常是指在未来，从某种角度看来，持有者无法通过行权或空开得到利润或实现获利的一种期权合同形式。

▲ 成因
虚值期权的形成受到许多因素的影响，主要包括：期权持有者缺乏未来变化的正确预测，对标的物成分的了解不足，或者在买入期权时的信用现金流动性不足等都有可能导致虚值期权的出现。

▲ 分类
虚值期权可以按行权价格以及期票面到期日分为多种：

（1）深度虚值期权：行权价格低于标的物交割价，即期票面到期后，随价期权的行权价格都比标的物当前交易价格低。

（2）浅度虚值期权：行权价格高于标的物当前交易价格，但低于期票面到期日的交割价格时，期权就是浅度虚值期权。

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▲ 特征分析
将虚值期权的特征从两个方面进行分析：

一是解决方式：虚值期权几乎无法改变其价值，只有在行权到期前价格超过期权行权价格才有可能获利，否则只能损失期权执行金额。此外，期权持有者还可以选择转让，即把虚值期权卖给另一个投资者，但仅能获得报酬，而无法获得潜在价值。

二是交易形式：虚值期权可以采取以下形式进行交易：折价行权、转让、投机、写保险公司期权帐户等。其中，折价行权则由于无价值的期权金额可以比行权金额低，因此它被认为是一种获利方式；转让交易由于不能转让价值，效果有限；投机的结果也很难预测；写保险公司期权帐户可以实现风险转移，但其投资成本也高。

▲ 在金融市场开展交易
由于虚值期权低于当前市场价格，看似是一种投资废物，但在金融市场上至少有两种方法可以利用虚值期权进行交易。

（1）开仓：买入虚值期权的买方（买方）认为，在当前价格 cheaper，这种期权具有潜在向上的投资收益。再者，在期权行权到期前，如果标的物价格上涨，他们依然可以从期权中获得较高的收益；而卖方则认为，可以从市场上获取生息来回报。

（2）复仓：若市场期权价格上升