什么是贴现现金流法？概念、关键因素、应用程序、方法介绍

1 贴现现金流法是什么

在了解贴现现金流法之前，必须要明确现值(又称现期贴现值)及贴现率的概念。现值指将来的一笔资产或负债折算到现在的价值;贴现率指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。从现值的定义理解，金钱或资产的价值与时间有关，距离现在时间越近的资产，其价值越大。

式中：P为现值(万元);C为第n年的现金流(万元);i为贴现率(%);n
为现金流对应的年数。

贴现现金流法是通过预测公司将来的现金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而确定股票
发行价格的定价方法。该方法在金融领域主要用来预期企业未来的盈利能力及股票发行价格，也是在企业或资源投资并购中进行估值的重要方法。

贴现现金流法在企业日常经营活动尤其是投资活动中发挥了重要作用，主要应用于企业价值评估、资产价值评估和项目投资决策。企业并购决策依托于企业的内在价值分析，投资者在市场中需要寻找市场价值低于内在价值的投资机会，企业需要摸清自身价值并分析经营决策的可行性。

2 贴现现金流法的关键因素

使用该方法需要确定
2个关键因素：一是预期企业未来 存续期各年度的现金流量;二是要找到一个合理公允的贴现率，贴现率大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的贴现率就越高。

3 贴现现金流法的应用程序

贴现现金流法的应用程序主要分为四个步骤：(1)贴现期、现金流、贴现率三要素的估算;(2)贴现;(3)合理性判断;(4)形成分析报告。

4 贴现现金流法的评价

贴现现金流法的优点主要包括：(1)以企业的血液一现金流为基础客观反映标的内在价值;(2)融合历史情况和未来预测，全方位地评估企业价值;(3)能够适用于其他价值评估方法不适用的企业，包括正在经历债务重组、重大转型等重大变化的企业。

贴现现金流法的不足主要包括：(1)应用程序较为复杂，需要搜集分析大量数据与资料作为测算基础;(2)现金流、贴现率的估计具有较高的不确定性，影响价值评估精度。

5 贴现现金流法方法

贴现现金流法的三个方法分别是净现值法、现值指数法和内含报酬率法。

参考资料：温素彬,柴梦蝶. 贴现现金流法:解读与应用案例[J]. 会计之友

                 陈偶,汪凤伟,陈建新. 基于贴现现金流模型的矿山设备选型及应用[J]. 黄金