1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 本周行情回顾本周行情回顾 . - 5 - 水泥行业本周跟踪水泥行业本周跟踪 . - 6 - 玻璃行业本周跟踪玻璃行业本周跟踪 . - 14 - 玻纤行业本周跟踪玻纤行业本周跟踪 . - 17 - 品牌建材与新材料本周跟踪品牌建材与新材料本周跟踪 . - 21 - 风险提示风险提示 . - 23 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报行业周报 本周行情回顾本周行情回顾 本周(2020/11/13-2020/11/20)建筑材料板。
2、行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 年度投资主线年度投资主线 . 4 2. 本周投资策略本周投资策略 . 4 3. 本周股价表现本周股价表现 . 6 4. 本周重要数据本周重要数据 . 7 5. 重点子行业周度跟踪重点子行业周度跟踪 . 9 5.1. 水泥行业周度跟踪 . 9 5.2. 玻璃行业周度跟踪。
3、1 报告编码19RI0063 头豹研究院 | 化工系列行业概览 400-072-5588 化工行业:水泥研究“互联网+”,助力水 泥智能化发展 报告摘要 工业团队 水泥是一种粉末状水硬性无机胶凝材料,通过加水 搅拌成浆体后,能在空气中或水中硬化并将砂石等 材料胶结在一起。水泥经水化反应后由稀变稠,可 形成坚硬的水泥石。在水化过程中,水泥也可以将 砂、石等散粒材料胶结成整体从而形成各种水泥制 品。未来中国水泥行业销售收入将持续扩大,预计 将在 2023 年突破 11,809.3 亿元,发展前景广阔。 热点一:利好红利政策频出,促进行业发展 热点二:新农。
4、2021 年基建投资同比温和增长5%。1)政策端看,1H20 逆周期政策不断加码,地方陆续配合加大基建投资力度;2H20 逆周期政策方向未改,且前期政策逐步进入落地阶段。2)资金端看,专项债发行持续发力,中长期信贷增速持续迅速回升,配合政策支持基建托底。疫情得到控制后基建累计投资增速持续修复,但5 月后单月基建投资增速有所放缓,我们判断6-8 月主要为雨水及洪水对工程进度扰动,但9 月仍旧未见抬头或主要由地方财政用于基建的支出同比下滑拖累所致。虽专项债持续发力,但财政支出投入基建的乘数效应较大,整体基建呈现温和复苏。考虑。
5、中信证券研究部中信证券研究部 罗鼎,杨畅罗鼎,杨畅 2020年11月2日 发货库存价格继续向好,发货库存价格继续向好,3Q20水泥板块持仓规模环比显著回升水泥板块持仓规模环比显著回升 (2020年年10月月26日日-2020年年11月月01日日) 水泥水泥行业行业 评级评级强于大市(维持)强于大市(维持) 核心观点核心观点 发货小幅上升发货小幅上升,库存低位继续下降库存低位继续下降,价格继续上涨价格继续上涨,但同比仍低于去年同期但同比仍低于去年同期。本周行业出货环比小幅提升,全国范围出货率 86.0%,环比+0.2pcts,去年同期(十月第四周。
6、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料建筑材料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 李华丰李华丰 分析师 SAC 执业证书编号:S1110520060001 资料来源:贝格数据 相关报告相关报告 1 建筑材料-行业研究周报:水泥价格 持续提升,保碧基金参与上海天洋子公 司增资扩股 2020-09-20 2 建筑材料-行业研究周报:华东水泥 景气领跑,地产链把握产业资本逻辑 2020-09-13 3 。
7、华新水泥(600801) 证券研究报告公司研究水泥制造 1 / 23 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 百年华新,深蹲起跳百年华新,深蹲起跳 买入(首次) 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入(百万元) 31,439 33,006 36,267 39,878 同比(%) 14.5% 5.0% 9.9% 10.0% 归母净利润(百万元) 6,342 6,923 8,501 8,218 同比(%) 22.4% 9.2% 22.8% -3.3% 每股收益(元/股) 3.03 3.30 4.05 3.92 P/E(倍) 8.35 7.65 6.23 6.45 投投资要点资要点 百年华。
8、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料建筑材料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 李华丰李华丰 分析师 SAC 执业证书编号:S1110520060001 资料来源:贝格数据 相关报告相关报告 1 建筑材料-行业研究周报:华东水泥 景气领跑,地产链把握产业资本逻辑 2020-09-13 2 建筑材料-行业研究周报:水泥“金 九银十”迎接提价,地产链把握产业资 本逻辑 2020-09-06 3 建筑。
9、塔牌集团(002233) 证券研究报告公司研究水泥制造 1 / 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 粤东水泥名牌粤东水泥名牌 买入(首次) 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入(百万元) 6,891 8,820 10,320 11,455 同比(%) 3.9% 28.0% 17.0% 11.0% 归母净利润(百万 元) 1,733 2,104 2,422 2,824 同比(%) 0.6% 21.4% 15.1% 16.6% 每股收益(元/股) 1.45 1.76 2.03 2.37 P/E(倍) 9.93 8.18 7.11 6.10 投投资要点资要点 粤东水泥龙头。粤东。
10、1/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深 度 报 告 上峰水泥上峰水泥(000672) 报告日期:2020 年 09 月 01 日 一枝独秀出华东,兼具成长和弹性的平衡者 上峰水泥深度报告 行 业 公 司 研 究 建 筑 材 料 :王聪敏 执业证书编号:S1230518030001 :021-8010 6031 : 报告导读报告导读 公司盈利能力一枝独秀,近 5 年净利润复合增长率超过 100%,近 3 年 净资产收益率均超过 40%,远高于同类企业,估值低、兼具成长和弹性 的平衡者。 投资要点投资要点 行业行业维持高景气度,维持高景气度,需求稳中有升需求稳中有升、局部有惊喜局部有惊。
11、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 华北水泥价格改善,继续看好低估值板块华北水泥价格改善,继续看好低估值板块 本周回顾本周回顾: 中信建材指数(9486.0,0.43%),上证综指(3403.8,0.68%) 子板块:水泥 2.29%,玻纤0.59%,玻璃-2.98%,陶瓷-5.35% 涨幅前五:秀强股份、豫金刚石、坤彩科技、先锋新材、嘉寓股份 跌幅前五:青龙管业、万邦德、海南发展、帝欧家居、兔宝宝 水泥:水泥:价格上行,库容比价格上行,库容比继续继续回落回落。。
12、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年08月月23日日 建筑材料|非金属新材料 中报密集披露,关注水泥、玻纤板块投资机会 评级:增持(维持)评级:增持(维持) 分析师:孙颖分析师:孙颖 执业证书编号:执业证书编号:S0740519070002 电话:021-20315782 Email: 研究助理:朱晋潇研究助理:朱晋潇 Email: 基本状况基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 13149 行业流通市值(亿元) 10755 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相。
13、行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料建筑材料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 23 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 李华丰李华丰 分析师 SAC 执业证书编号:S1110520060001 资料来源:贝格数据 相关报告相关报告 1 建筑材料-行业研究周报:水泥持续 提价,碧桂园终止帝欧、蒙娜丽莎股权 认 购 , 产 业 链 赋 能 逻 辑 不 改 2020-08-16 2 建筑材料-行业研究周报:天山股份 公布收购方案(部分) 。
14、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 华东水泥有望开启涨价行情,继续看好低估值华东水泥有望开启涨价行情,继续看好低估值 板块板块 本周回顾:本周回顾: 中信建材指数(9445.13,2.84%),上证综指(3380.68,0.61%) 子板块:陶瓷 6.42%,玻纤6.22%,水泥 0.66%,玻璃-0.39% 涨幅前五:海鸥住工、东鸿股份、蒙娜丽莎、北京利尔、凯伦股份 跌幅前五:先锋新材、万里石、山东药玻、西藏天路、九鼎新材 水泥:水泥:价格继续上行,库容比缓慢回落。
15、上峰水泥(000672) 证券研究报告公司研究水泥制造 1 / 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 量价齐升的华东水泥龙头量价齐升的华东水泥龙头 买入(首次) 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入(百万元) 7,412 9,636 11,370 12,507 同比(%) 39.7% 30.0% 18.0% 10.0% 归母净利润(百万元) 2,331 2,837 3,378 3,791 同比(%) 59.9% 21.1% 19.4% 12.1% 每股收益(元/股) 2.87 3.49 4.15 4.66 P/E(倍) 9.96 8.19 6.88 6.13 投投资要点资要。
16、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 水泥企业整合提速,看好板块协同发展水泥企业整合提速,看好板块协同发展 本周回顾:本周回顾: 中信建材指数(9478.98,2.32%),上证综指(3354.04,1.33%) 子板块:玻璃 8.64%,水泥 0.85%,陶瓷0.70%,玻纤 0.58% 涨幅前五:海南发展、菲利华、万里石、洛阳玻璃、兔宝宝 跌幅前五:山东药玻、海鸥住工、中国巨石、雄塑科技、青龙管业 水泥:水泥:价格持续走高,库容比下降价格持续走高,库容比下降。根。
17、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 08 月 10 日 建筑材料建筑材料 华东水泥华东水泥价格价格开始上调,中建材整合大幕将启开始上调,中建材整合大幕将启 本周建材行业本周建材行业上涨上涨 2.82%,超额收益,超额收益为为 1.49%。资金净流入额为资金净流入额为-19.96 亿元亿元。 【水泥玻璃周数据】【水泥玻璃周数据】 本周本周全国水泥市场平均价格为全国水泥市场平均价格为 421 元元/吨,周环比吨,周环比+2 元元/吨吨。本周全国水本周全国水 泥库存泥库存 63.5%,周环比,周环比-1.7%。
18、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.08.09 水泥水泥金秋金秋展望展望,进攻之排头兵进攻之排头兵 鲍雁辛鲍雁辛(分析师分析师) 黄涛黄涛(分析师分析师) 0755-23976830 021-38674879 证书编号 S0880513070005 S0880515090001 本报告导读:本报告导读: 我们认为我们认为 7 月底华东沿江熟料提价正式开启进入旺季涨价大幕, 疫情赶工需求叠加重月底华东沿江熟料提价正式开启进入旺季涨价大幕, 疫情赶工需求叠加重 点工程项目落地,金秋有望旺季更旺,水泥进攻号角吹响。点工程项目落地,金秋有望旺季更。
19、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年08月月09日日 建筑材料|非金属新材料 天山收购中国建材水泥资产预案公布,关注板块机会 评级:增持(维持)评级:增持(维持) 分析师:孙颖分析师:孙颖 执业证书编号:执业证书编号:S0740519070002 电话:021-20315782 Email: 研究助理:朱晋潇研究助理:朱晋潇 Email: 基本状况基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 13157 行业流通市值(亿元) 10750 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关。
20、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息。
21、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格(人民币) : 27.20 元 目标价格(人民币) : 37.00 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 20.97 已上市流通 A股(亿股) 13.62 总市值(亿元) 570.28 年内股价最高最低(元) 27.56/24.46 沪深 300 指数 4776 上证指数 3372 丁士涛丁士涛 分析师分析师 SAC 执业编号:执业编号:S1130520030002 百年华新,引领百年华新,引领“后疫情”“后疫情”新新时代时代 公司基本情况公司基本情况( (人民币人民币) ) 项目项目 2018 2019 2020E 2021E 2023E 营业收入(百万元) 27,466 31,439 33,。
22、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 整合大幕拉开,A 股新水泥巨无霸诞生 天山股份(000877) 中建材系整合大幕拉开,中建材系整合大幕拉开,A A 股水泥新巨无霸诞生股水泥新巨无霸诞生。7 月 25 日, 公司发布公告,拟购买中国建材旗下水泥资产,目前在讨论的资 产包括中联水泥、南方水泥、北方水泥、中材水泥及西南水泥, 标志着中建材系整合大幕的拉开。我们测算如最终顺利重组,公 司熟料产能将由目前的 3277 万吨上升至 3.3 亿吨左右,从而超 越海螺水泥成为 A 股最大的水泥企业,同时成为 A 股第二家全国 性水泥企业。 同业竞争问。
23、基本面向好确定性强,关注复工后需求回补 水泥行业专题报告 2020 年 02 月 26 日 娄永刚 首席分析师 丁士涛 行业分析师 冯孟乾 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编:100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 基本面基本面向好向好确定性强,关注复工后确定性强,关注复工后需求回补需求回补 2020 年 2 月 26 日 核心推荐逻辑。核心推荐逻辑。受新冠疫情影响,2020 年水泥下游需求启动较往年将会推迟,在市场需求启动之前,水泥价格会有所承 压,但。
24、)1210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 水泥行业深度研究报告(一) 推荐推荐(维持维持) 下游需求恢复下游需求恢复,延后的“春季躁动”延后的“春季躁动” 逆周期调节加码,逆周期调节加码,水泥需求有望维持景气度水泥需求有望维持景气度:水泥下游需求主要来自基建、房 地产以及农村建设,占比各为三分之一左右,新冠疫情冲击下,2020 年经济 增长可能面临一定压力,从近期相关财政政策、货币政策以及专项债的使用情 况来看,料基建增速将较去年有所加快,地产新开工不大可能出现大幅下。
25、中信证券研究部 罗鼎,联系人:杨畅 2020年04月27日 水泥价格短期进入上行通道,华南长期供给压制因素解除 (2020年04月20日-2020年04月26日) 水泥行业 评级强于大市(维持) 注:本周指代2020.04.20-2020.04.26,上周指代2020.04.13-2020.04.19。 核心观点 2 发货继续提升,库存继续消化至正常水平,南方区域及甘肃等地陆续推涨价格,全国均价环比回升。本周水泥行业出货率环 比继续回升,全国范围出货率88.1%,环比+1.7pcts,去年同期(4月第四周)为84.8%;区域上看,华东/华南/西南/华中/ 华北/西北/东北出货率为99.6%/97.8%/93%/87.。
26、- 1 - 市场数据市场数据(人民币)人民币) 市场优化平均市盈率 18.90 国金水泥指数 4897 沪深 300 指数 3710 上证指数 2772 深证成指 10110 中小板综指 9553 丁士涛丁士涛 分析师分析师 SAC 执业编号:执业编号:S1130520030002 六大维度下六大维度下 坚定水泥板块投资坚定水泥板块投资 投资建议投资建议 行业策略行业策略:水泥价格上涨持续了 4 年,市场担忧未来价格下降而给予板块较 低的估值。我们认为,只要需求不出现断崖式下滑,行业足以通过控制供给 来动态对冲需求变化,进而维持价格稳定。2020 年水泥价格同比上涨的可 能性高,。
27、中信证券研究部 罗鼎,杨畅 2020年05月31日 钢结构装配式住宅发展对水泥需求造成多大影响? (2020年05月25日-2020年05月31日) 水泥行业 评级强于大市(维持) 注:本周指代2020.05.25-2020.05.31,上周指代2020.05.18-2020.05.24 。 核心观点 2 雨季渐近,发货环比减弱但仍高位,库存略有回升,全国价格继续提升。本周水泥行业出货率仍保持高位,全国范围出货率 88.8%,受雨水天气增多影响,环比降低3pcts,去年同期(5月第四周)为82.2%;区域上看,西南/华东/华中/华南/华北/ 西北/东北出货率为96.5%/95.7%/92.3%/85.0%/83.1%/81.1%/5。
28、中信证券研究部 罗鼎,联系人:杨畅 2020年05月10日 发货强劲,库存消化,短期价格进入上行通道 (2020年05月06日-2020年05月10日) 水泥行业 评级强于大市(维持) 注:本周指代2020.05.06-2020.05.10,上周指代2020.04.27-2020.04.30。 核心观点 2 发货明显优于去年同期,库存消化至偏低水平,各地陆续推涨价格,全国价格进入上行通道。本周水泥行业出货率环比继续 提升,全国范围出货率92.1%,环比+0.7pct,去年同期(5月第一周)为84.7%;区域上看,华南/华东/西南/华中/华北/西 北/东北出货率为102.8%/101.1%/96%/94.1%/80%/79.4%/53。
29、2020.03.06 复工开启,复工开启,把脉水泥行情把脉水泥行情 鲍雁辛鲍雁辛(分析师分析师) 黄涛黄涛(分析师分析师) 0755-23976830 021-38674879 证书编号 S0880513070005 S0880515090001 本报告导读:本报告导读: 我们认为在疫情影响下,逆周期调控方向明确,利好早周期品种,水泥我们认为在疫情影响下,逆周期调控方向明确,利好早周期品种,水泥有望继续领跑有望继续领跑 周期周期。 摘要:摘要: 维持建材行业“增持”评级:维持建材行业“增持”评级:我们认为逆周期调控方向明确,利好早 周期品种,而水泥有望继续领跑周期。水泥稳定。
30、- 1 - 本报告的主要看点本报告的主要看点: 1. 从季节因素分析水泥需求 和水泥价格的变动趋势, 并通过回归分析研究降水 量与需求之间的关系。 2. 从天气情况分析影响未来 水泥需求的因素是否继续 存在。 3. 通过需求和供给分析行业 的基本面。 4. 基于天气变化,给出不同 季节的投资区域选择。 丁士涛丁士涛 分析师分析师 SAC 执业编号:执业编号:S1130520030002 华东出梅在即华东出梅在即,水泥水泥基本面靓丽基本面靓丽 基本结论基本结论 创新高的水泥需求和冲高回落的水泥价格并不矛盾,季节因素是导致需求和 价格背离的主要因素。 。
31、识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3232 本报告联系人: 李振兴 010-59136627 Table_Page 行业专题研究|建筑材料 2020 年 5 月 6 日 证券研究报告 水泥水泥行业专题报告行业专题报告 复盘复盘比较比较 2006-2011 年年和和 2016-至今至今西北水泥西北水泥,这次会走得更远这次会走得更远 分析师:分析师: 邹戈 分析师:分析师: 谢璐 SAC 执证号:S0260512020001 SAC 执证号:S0260514080004 SFC CE.no: BMB592 021-60750616 021-60750630 请注意,邹戈并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受。
32、1 水泥行业深度水泥行业深度:需求:需求有望维持高景气有望维持高景气,看好,看好水水 泥旺季泥旺季涨价涨价行情行情 2015 年以来年以来,受益于供给侧改革和需求,受益于供给侧改革和需求总体总体平稳,平稳,水泥水泥价格季节性价格季节性 波动波动弱化,行业利润弱化,行业利润触底回升触底回升。随着国内基建投资和房地产投资的稳 健增长,中国水泥行业经历多轮扩张,目前已成为全球水泥制造强国, 产能、产量均居世界首位。水泥销售半径短,不同区域的经济发展水 平差异、季节性差异和较差的区域间流动性赋予其较强的区域化特征。 。
33、中信证券研究部 罗鼎,杨畅 2020年6月7日 进入雨季淡季,华南华东区域有多大下行空间? (2020年6月1日-2020年6月7日) 水泥行业 评级强于大市(维持) 注:本周指代2020.06.01-2020.06.07,上周指代2020.05.25-2020.05.31 。 核心观点 2 雨水天气持续,发货环比减弱,库存略有回升,全国价格回落。受雨水影响,本周水泥行业出货率明显下降,全国范围出货 率80.5%,环比降低8.3pcts,去年同期(6月第一周)为81.8%;区域上看,西南/华中/华东/华北/西北/华南/东北出货率为 95.5%/81.4%/80.7%/80.6%/77.2%/75.0%/58.8%,华南、华东、华中受。