纺织服装行业报告-PDF版

【国盛证券】纺织服饰行业周专题：服饰制造公司7月营收公布-250817（18页）.pdf

证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 纺织服饰纺织服饰 周专题：周专题：服饰制造公司服饰制造公司 7 月营收公布月营收公布 【本周专题】【.

2025-08-17 18页 5星级

中国化学纤维工业协会：2025莱赛尔纤维应用趋势报告（52页）.pdf

Preface顾问端小平 陈新伟 董奎勇 林 琳 于捍江 刘 涛陈宗立 徐国祥主编吕佳滨组织策划张冬霞副主编张子昕 景慎全 刘添涛莱赛尔纤维原料可再生、制品可降解、生产过程低碳环保，是新型生物基纤维的.

2025-08-15 52页 5星级

巨量引擎：2025年服饰秋冬营销白皮书（73页）.pdf

12025 服饰秋冬营销白皮书22025 服饰秋冬营销白皮书1内容电商和新技术带来行业变革42秋冬人货趋势六大族群构建秋冬服饰营销人货场173品牌立体经营品牌心智层层渗透，从内容场到生意场374渠道增.

2025-08-15 73页 5星级

纺织服装行业研究分析方法-250814（38页）.pdf

21.2.3.4.5.6.00YWPXuNuNmMmNzRnPuNoOmP7N8Q8OtRmMtRnQjMpPvNjMpOsPaQmMzQNZmOoMMYrNoO3Wind01A25/8/12*SW板块板块市值市值（亿元）（亿元）2024年收入规模年收入规模（亿元）（亿元）2024年净利润规模年净利润规模（亿元）（亿元）2024年板块收入中位数年板块收入中位数（亿元）（亿元）2024年板块净利润中位数年板块净利润中位数（亿元）（亿元）板块成分股数量板块成分股数量（个）（个）市值前五公司及其市值（亿元）市值前五公司及其市值（亿元）A股消费SW纺织服饰6881 5357 227 19.59 0.80 111华利集团603 雅戈尔343 海澜之家336 际华集团193 森马服饰149 SW食品饮料47068 11157 2294 26.49 1.52 130贵州茅台18052 五粮液4782 山西汾酒2279 海天味业2256 泸州老窖1846 SW轻工制造10602 6408 142 15.76 0.78 166公牛集团861*ST松发456 太阳纸业416 欧派家居322 晨光股份294 SW家用电器20308 16468 1223 23.15 1.22 106美的集团5521 格力电器2682 海尔智家2395 三花智控1133 科沃斯510 SW商贸零售10360 13203 228 26.88 0.76 99中国中免1358 小商品城1035 永辉超市437 供销大集414 中信金属401 SW社会服务5564 2114 107 7.64 1.00 83锦江酒店239 宋城演艺224 华测检测207 中公教育181 豆神教育178 SW美容护理3594 890 81 17.98 1.12 31爱美客564 锦波生物349 珀莱雅329 华熙生物258 稳健医疗238 4AWind01/25/8/12板块板块市值市值（亿元）（亿元）2024年收入规模年收入规模（亿元）（亿元）2024年净利润规模年净利润规模（亿元）（亿元）2024年板块收入中位数年板块收入中位数（亿元）（亿元）2024年板块净利润中位数年板块净利润中位数（亿元）（亿元）板块成分股数量板块成分股数量（个）（个）市值前五公司及其市值（亿元）市值前五公司及其市值（亿元）港股HS纺织及服饰16680 7161 747 6.65-0.01 117 迅销-DRS7911 安踏体育2521 普拉达1019 申洲国际866 波司登528 美股WIND纺织服装2997 1698 125 11.45 0.19 50 NIKE1106 TAPESTRY230 LULULEMON221 AMER SPORTS207 RALPH LAUREN182 5Wind01A%*SW板块名称板块名称2019年年2020年年2021年年2022年年2023年年2024年年2025年至年至25/8/12SW纺织服饰欣龙控股102.47朗姿股份157.17台华新材167.39安奈儿186.33龙头股份168.74 哈森股份96.14 万里马216.79 三夫户外90.44太平鸟105.71锦泓集团134.82棒杰股份58.55酷特智能123.68 开润股份71.18 聚杰微纤109.62 兴业科技51.96酷特智能97.89伟星股份98.66如意集团53.42日播时尚79.81 真爱美家66.10 金春股份100.77 雅戈尔43.49聚杰微纤69.91金发拉比92.63牧高笛48.01太湖雪78.35 太湖雪55.19 康隆达98.65 棒杰股份42.51江南高纤59.48ST摩登89.73航民股份38.13锦泓集团51.20 华利集团52.09 南山智尚98.64 SW食品饮料三只松鼠204.49朱老六4,040.93安井食品27.96黑芝麻133.92万辰集团211.79 万辰集团114.20 万辰集团103.70 百润股份193.04酒鬼酒338.27千禾味业23.17宝立食品95.78莲花控股123.25 三只松鼠106.25 会稽山75.28 惠发食品189.19*ST皇台327.04巴比食品19.6中葡股份82康比特101.33 朱老六88.55 贝因美70.31 五粮液165.98山西汾酒321.23绝味食品16.28皇氏集团73.41惠发食品94.61 东鹏饮料80.58 煌上煌70.08 岩石股份162.45百润股份300.98洽洽食品15.71麦趣尔59.7ST西发73.89 交大昂立79.55 金字火腿63.86 SW商贸零售国联股份247.27中国中免218.74爱施德41.55人人乐274.45汇通能源173.12 中百集团199.31 浙江东日187.79 壹网壹创220.34国联股份145.69联络互动31.94徐家汇96.56南京商旅102.57 博士眼镜165.09 若羽臣160.16 南宁百货164.48玉龙股份138.36百联股份19.66中兴商业83.94焦点科技91.61 供销大集136.30 国芳集团90.19 星徽股份92.18王府井134.84国联股份19.6通程控股75.06华凯易佰63.50 永辉超市124.82 凯瑞德79.81 吉宏股份83.28北京人力110.07豫园股份17.66翠微股份74.96小商品城40.76 青木科技119.62 国光连锁74.22 SW社会服务钢研纳克229.17天纺标337.33传智教育83.33西安饮食329.28学大教育180.06 长白山182.18 西藏旅游116.70 广电计量196.54中公教育98.14祥源文旅31.01君亭酒店208.44中纺标162.29 豆神教育125.82 国义招标108.68 中公教育166.4*ST西域95.56中公教育12.87西安旅游148.73天纺标161.96 大连圣亚84.54 实朴检测105.74 中钢天源137.94外服控股95.04力盛体育12.27全聚德135.6国义招标104.84 中纺标69.63 安邦护卫66.59 华测检测128.39广电计量85.35国检集团11.96金陵饭店117.36零点有数75.02 科德教育67.49 天府文旅64.22 SW美容护理丸美股份102.94百亚股份164.18华熙生物27.07名臣健康28.18锦波生物132.66 百亚股份62.47 锦波生物91.16 珀莱雅101.19名臣健康152.04*ST美谷21.45科思股份24.45科思股份20.87 青岛金王45.12 拉芳家化83.04 广州浪奇88.29豪悦护理112.27爱美客20.99广州浪奇14.97倍加洁19.25 芭薇股份36.86 芭薇股份70.42 中顺洁柔48.86珀莱雅102.98稳健医疗14.67珀莱雅13.03华业香料13.92 丸美生物30.94 依依股份63.54 延江股份33.76延江股份100.83上海家化14.08丸美股份6.67百亚股份11.60 润本股份30.49 青岛金王61.64 620132015202120222023202530015 21222325Wind01SW300 25812-7.65 51.66 5.58-11.28 21.78-25.31 36.07 27.21-5.20-21.63-11.38 14.68 5.31 8.16 33.27 89.17-13.56-23.85-34.33 7.09-7.08 3.39-14.66 0.34-5.32 11.21-60-40-200204060801002013201420152016201720182019202020212022202320242025沪深300SW纺织服饰SW-0.70%-0.60%-0.50%-0.40%-0.30%-0.20%-0.10%0.00%0.10%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%1.60 16 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024纺服行业基金持仓市值占比（%，左轴）纺服行业占A股市值比（%，左轴）纺服板块超配比例（%，右轴）71.2.3.4.5.6.00820212202上游下游中游金属金属五金五金塑料塑料化纤化纤材料材料原油原油棉花棉花棉纺棉纺材料材料羊毛羊毛毛纺毛纺材料材料拉链拉链纽扣纽扣印染印染织造织造纺纺织织制制造造内衣内衣成衣成衣鞋帽鞋帽箱包户外箱包户外家居用品家居用品防护用品防护用品纺纺服服品品牌牌运动服饰运动服饰男装男装女装女装休闲服饰休闲服饰内衣内衣家纺家纺电电商商渠渠道道电商代运营电商代运营直播电商直播电商其他电商其他电商箱包户外箱包户外9202402所属行业所属行业细分行业细分行业公司名称公司名称纺织服饰上游拉链纽扣伟星股份印染织造航民股份/迎丰股份/风竹纺织化纤材料台华新材/聚杰微纤/华生科技/诺邦股份/金春股份/延江股份棉纺材料百隆东方/华孚时尚/富春染织/华茂股份毛纺材料新澳股份中游内衣健盛集团/维珍妮成衣申洲国际/泰慕士/鲁泰A鞋帽华利集团箱包户外开润股份/浙江自然家居用品众望布艺/真爱美家防护用品康隆达品牌服饰下游运动服饰李宁/安踏体育/特步国际/361度/中国动向男装报喜鸟/比音勒芬/海澜之家/七匹狼/九牧王女装歌力思/朗姿股份/锦泓集团/安正时尚/地素时尚/欣贺股份/嘉欣丝绸休闲服饰森马服饰/太平鸟内衣都市丽人家纺罗莱生活/梦洁股份/富安娜/水星家纺/孚日股份箱包户外新秀丽/牧高笛电商代运营若羽臣/壹网壹创/丽人丽妆直播电商星期六其他电商华凯易佰/戎美股份/南极电商101.2.3.4.5.6.0011Wind24252403123242524所属流程所属流程代表企业代表企业2024年收入年收入（亿元）（亿元）原材料占营业原材料占营业成本比重（成本比重（%）2019-2024收入收入CAGR2019-2024净利润净利润CAGR棉纺色纺毛纺天虹国际集团230.3 76%0.9%-8.6%华茂股份33.1 68.4%2.3.8%华孚时尚106.8 80.2%-7.5%-百隆东方79.1 67.4%5.0%6.6%新澳股份48.1 83.2.2%.6%印染辅料伟星股份46.2 52.0.3 .1%浔兴股份26.1-6.5B.5%航民股份114.2 31.6.4%-0.4%成衣制造申洲国际286.6 58.3%4.8%4.7%华利集团240.0 63.4%9.6.1%健盛集团25.5 56.2%7.6%3.6%维珍妮72.4 37.9%4.5%-8.50313Wind03前瞻指标跟踪2.28 2.28 2.25 2.24 2.22 2.002.102.202.302.402.501月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2022年2023年2024年2025年2.04 2.06 2.10 2.07 2.03 1.96 1.502.002.503.003.504.001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2022年2023年2024年2025年CPI%CPI1015202022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-07美国零售和食品服务销售额同比增速美国CPI同比增速-1001020302022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-07美国服装及服装配饰店销售额同比增速美国服装CPI同比增速142023-202503前瞻指标跟踪FY24Q3财报后财报后FY24Q4财报后财报后FY25Q1财报后财报后FY25Q3财报后财报后FY25Q4财报后财报后FY26Q1财报后财报后收入增速上半年收入低个位数下滑，全年收入实现增长全年中单下滑，上半年高单下滑Q2降8-10%Q4降中双位数低段Q1收入预计同比下降中单位数毛利率增0.1-0.3pctQ2毛利率-1.5pctQ4毛利率4-5pctQ1利率毛利率降 3.5-4.25pct23Q4财报后财报后24Q1财报后财报后24Q2预披露预披露24Q3预披露预披露24Q4财报后财报后25Q1财报后财报后25Q2财报后财报后收入增速整体货币中性中单位数增长，Adidas高单位数增长整体汇率中性增中至高单位数整体汇率中性， 高单位数汇率中性 10%高单位数增长，Adidas品牌双位数增长高单位数增长，Adidas品牌双位数增长高单位数增长，Adidas品牌双位数增长营业利润（率）5亿欧元7亿欧元10亿欧元12亿欧元17-18亿欧元17-18亿欧元17-18亿欧元23Q4财报前财报前24Q1财报后财报后24Q2财报后财报后24Q3财报后财报后24Q4财报后财报后25Q1财报后财报后25Q2财报后财报后收入增速货币中性中单位数增长维持维持维持汇率中性低至中单位数增长汇率中性低至中单位数增长汇率中性低双位数下降息税前利润6.2-7亿欧元维持6.2-6.76.2-6.7亿欧元5.2-6亿欧元5.2-6亿欧元亏损FY24Q4财报后财报后FY25Q1财报后财报后FY25Q2财报后财报后FY25Q3财报后财报后FY25Q4财报后财报后FY26Q1财报后财报后收入增速10%，47亿维持12%，48亿美元15%，49亿美元双位数Q2收入13.8-14.2亿美元EPS29.5-30美元29.75-30.65美元5.15-5.25美元（1:6split，30.9-31.5美元）5.75-5.8美元Q2 EPS 1.50-1.55美元23Q4财报后财报后24Q1财报后财报后24Q2财报后财报后24Q3财报后财报后24Q4财报后财报后25Q1财报后财报后25Q2财报后财报后收入规模86-88亿美元87.25-88.75亿美元88.75-89.75亿美元89.25-89.75亿美元97-98亿美元撤销全年指引EPS3.65-3.85美元3.95-4.10美元4.08-4.18美元4.2-4.25美元4.3-4.5美元撤销全年指引FY24Q4财报发布后财报发布后FY25Q1财报发布后财报发布后FY25Q2财报后财报后FY25Q3财报后财报后FY25Q4财报后财报后FY26Q1财报后财报后营业利润率自由现金流 非核心资产收益6亿美金自由现金流 非核心资产收益6亿美金FCF 4.25亿美元自由现金流 非核心资产收益4.4亿美金FCF高于3.13亿美元FCF高于3.13亿美元FY23Q4财报后财报后FY24Q1财报后财报后FY24Q2财报后财报后FY24Q3财报后财报后FY24Q4财报后财报后FY25Q2财报后财报后收入增速11%-12%-12%8-9%9%5-7%5-7%EPS14-14.214.27-14.4713.95-4.1514.08-14.16美元14.95-15.15美元14.58-14.78美元23Q4财报后财报后24Q1财报后财报后24Q2财报后财报后24Q3财报后财报后24Q4财报后财报后25Q1财报后财报后收入增速-1%1%-1%1%-1% 1%-1.5%-1%-1.0% 0.5%停止发布指引毛利率29.8%-30).8%-30).5%-29.7(.7%-28.8).3%-29.7%停止发布指引EPS1.5-1.7美元1.5-1.7美元1.5-1.7美元1.2-1.3美元?1.35-1.65 美元停止发布指引23Q4财报后财报后24Q1财报后财报后FY24Q2财报后财报后FY24Q3财报后财报后24Q4财报后财报后25Q1财报后财报后收入130-131.3亿美元131-132亿美元131-132亿美元132-133亿美元136-139亿美元136-139亿美元EPS12.85-13.25美元13.35-13.75美元13.55-13.9美元13.65-13.95美元13.8-14.4美元13.8-14.4美元23Q4财报后财报后24Q1财报后财报后24Q2财报后财报后24Q3财报后财报后24Q4财报后财报后25Q1财报后财报后25Q2财报后财报后收入22.5亿瑞士法郎22.9亿瑞士法郎22.6亿瑞士法郎22.9亿瑞士法郎29.4亿瑞士法郎28.6亿瑞士法郎29.1亿瑞士法郎毛利率60.0.0.0.5.5-60.5.5%-61#Q4财报后财报后24Q1财报后财报后24Q2财报后财报后24Q3财报后财报后24Q4财报后财报后25Q1财报后财报后收入增速中双位数%中双位数-17-17-15-17%毛利率53.5-54%0.540.54555.3-55.5V.5-57V.5-57%摊薄EPS0.3-0.40.3-0.4上端0.4-0.44美元0.43-0.450.64-0.69美元0.67-0.72美元FY23Q4财报后财报后FY24Q1财报后财报后FY24Q2财报后财报后FY24Q3财报后财报后FY24Q4财报后财报后FY26Q1财报后财报后收入增速降低双位数%降低双位数%降低双位数%降10%无全年指引Q2收入下降6-7%毛利率提升0.75-1pct提升0.75-1pct提升1.25-1.5pct提升1.6pctQ2毛利率下降3.4-3.6pct经营利润1.3-1.5亿美元-2.14-1.94亿美元-1.96-1.76亿美元-1.89-1.79亿美元Q2经营利润-0.1-0亿美元Under ArmourFY2025指引指引FY26指引指引On Running2024指引指引2025指引指引Amer Sports2024指引指引2025指引指引FootLocker2024指引指引2025指引指引Dicks Sporting Goods2024指引指引2025指引指引VFFY2025指引指引FY2026指引指引FY2024指引指引FY2025指引指引LululemonFY2025指引指引FY2026指引指引DeckersSkechers2024指引指引2025指引指引NIKEFY2026指引指引Adidas2024指引指引2025指引指引2024指引指引2025指引指引PumaFY2025指引指引15Wind03前瞻指标跟踪 20257267.660.30 251-71707.410.90%/-100%00 000000200300400500纺织品服装出口额(亿美元，左轴)yoy(%，右轴)-5051015202017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-082025-012025-06中国纺织业存货同比增速中国纺织服装、服饰业存货同比增速0203040502017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-082025-012025-06中国纱线库存天数中国坯布库存天数16Wind03高频指标跟踪月度增速月度增速 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-0324-04 24-05 24-0624-0724-0824-0924-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-0325-0425-0525-0625-07中国纺服出口增速纺织品-26%-14%4%-14%-14%-17%-6%-3%-5%-1%4#%-17%-2%8%7%4%5%-2%-2%3%-2%-2%1%服装-11%-222%-12%-14%-18%-12%-8%-9%-3%2%32%-18%-4%2%-1%-4%-2%-5%8%4%7%-7%9%-1%3%1%-1%越南纺服出口增速纺织品-24%0%-17%-23%-16%-15%-11%-13%5%-4%-7%-2%-9%-2%6%4%0%5#%-1 %3 %鞋类-20%8%-23%-12%-2%-22%-20%-23%-17%-29%-10%5%-7%-3%0%4P %5%3!%7%-3%5%纺织制造台企营收增速裕元-25%-6%-21%-25%-11%-24%-24%-29%-15%-10%-2%-20!%-12%0%3%8%3!%1%4%1%9%1%丰泰-15%0%-22%-16%-18%-14%-8%-22%-6%4%-2%-3%-10%-9%-8%4%1%3%-8%1%-6%-2%3%-23%-3%-9%钰齐44%1%8%-15%-52%-18%-66%-40%-33%-49%-63%-13%9%-4W%-64%-60%-35%-12%9%-9Ev95#%5%志强-21%-28%-8%0%-39%-47%-38%-35%6%-3%-51%4c%9! %3439d&1t5%2%8%来亿-18%-10%-19%-6%-24%-13%-22%-26%-7%-14g7DC P7!%7GU%1%-4%-15%儒鸿-43%-28%-36%-31%-25%-34%-26%-18%8%2%-31%-4(%9(%974!%-9%-3%-3Wind03/高频指标跟踪Cotlook A:328050001000015000200002500030000中国棉花价格指数:3128B(元/吨)Cotlook:A指数(元/吨)/020406080100120140期货结算价(活跃合约):MICEX 布伦特原油(美元/桶)5000600070008000900010000中国:华东地区:市场价(主流价):涤纶长丝(POY150D/48F)（元/吨）中国:华东市场:市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)（元/吨）10000150002000025000中国:华东市场:市场价(主流价):锦纶丝(POY)(元/吨)中国:华东市场:市场价(主流价):锦纶丝(DTY)(元/吨)中国:现货价:己内酰胺(元/吨)010002000300040005000中国:进口平均单价:牛皮革及马皮革:当月值（美元/吨）50060070080090010001100澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数(美分/公斤)POY/18Wind03中长期指标跟踪 2018-60-40-2002040602017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-082025-012025-06纺织业固定资产投资完成额累计同比纺织服装、服饰业固定资产投资完成额累计同比%时间时间贸易相关政策变化贸易相关政策变化2023/4国务院办公厅印发关于推动外贸稳规模优结构的意见2022/9商务部印发支持外贸稳定发展若干政策措施2022/4国家税务总局等10部门发布关于进一步加大出口退税支持力度 促进外贸平稳发展的通知2022/1区域全面经济伙伴关系协定区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式生效）正式生效2021/7国务院办公厅印发关于加快发展外贸新业态新模式的意见2020/6国务院办公厅印发关于支持出口产品转内销的实施意见2018/11国常会确定完善出口退税政策加快退税进度的措施，提高货物出口退税率。191.2.3.4.5.6.0020Euromonitor042024 202412%/15%/46%/2724-27CAGR5.5GR2.9%/CAGR1.0%/0.4%-10%-5%0%500200300400规模（十亿元，左轴）增速（%，右轴）-15%-10%-5%0%5b0640660680700720740760780规模（十亿元，左轴）增速（%，右轴）-15%-10%-5%0%5%1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,350规模（十亿元，左轴）增速（%，右轴）-30%-20%-10%0 00200300400500600规模（十亿元，左轴）增速（%，右轴）童装12%男装27%女装46%运动15!Euromonitor04CR3/5/1027.66%/44.80%/65.73 24%公司公司品牌集中度（品牌集中度（%）巴拉巴拉5.99 CR3安踏儿童1.94 9.38 Uniqlo1.45 CR5FILA Kids1.16 11.39 adidas Kids0.85 CR10特步儿童0.70 14.24 Nike Kids0.64 361度儿童0.52 Disney0.51 Zara Kids0.49 公司公司品牌集中度（品牌集中度（%）Nike9.53 CR3李宁9.37 27.66 安踏8.77 CR5FILA8.66 44.80 adidas8.47 CR10特步5.68 65.73 lululemon5.14 Arcteryx3.60 Descente3.38 The North Face3.13 公司公司品牌集中度（品牌集中度（%）Uniqlo1.94 CR3波司登1.03 3.65 Only0.68 CR5Vero Moda0.62 4.88 lululemon0.61 CR10Zara0.58 7.73 李宁0.58 伊芙丽0.57 FILA0.56 adidas0.55 公司公司品牌集中度（品牌集中度（%）海澜之家4.99 CR3Uniqlo2.25 9.39 Nike2.15 CR5Jack&Jones1.87 13.04 李宁1.78 CR10安踏1.64 20.62 FILA1.57 adidas1.57 波司登1.57 马克华菲1.24 2024 24 24Wind04CPICPI(%)-50%0P0001000150020002017/082019/052020/122022/092024/04服装鞋帽、针、纺织品类零售总额(亿元，左轴)yoy(%，右轴)-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-05中国CPI同比增速中国服装CPI同比增速0100002000030000400005000060000城镇居民人均可支配收入农村居民人均可支配收入01000200030004000500060007000中国购物中心数量23Euromonitor042008-20102010-202020212556789%0 0P004006008001,0001,200201920202021202220232024中国鞋服电商渠道销售规模（十亿元，左轴）中国鞋服电商渠道销售占比（%，右轴）2404观测指标和研究流程123122504观测指标和研究流程12342604公司业绩收入毛利率期间费用外延扩张内生增长渠道结构成本店铺增加面积增加同店量增终端提价定价倍率加盟折扣规模增加管理效率观测指标和研究流程271.2.3.4.5.6.002805观测指标和研究流程2905搭建模型：录入历史数据3005搭建模型：录入历史数据3105搭建模型：预测收入20183205搭建模型：预测收入20183305搭建模型：预测收入20183405搭建模型：预测收入20183505搭建模型：完成三张表2018I/SI/S表表B/SB/S表表C/SC/S表表360699本公司是本报告所述华熙生物(688363)的做市券商。本报告系本公司分析师根据华熙生物(688363)公开信息所做的独立判断。38评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数评级说明股票投资评级行业投资评级1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。2.投资建议的评级标准报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。

2025-08-15 38页 5星级

【山西证券】纺织服装社零数据点评：7月国内社零同比增长3.7%，黄金珠宝社零保持稳健增长-250815（6页）.pdf

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1纺织服装社零数据点评同步大市纺织服装社零数据点评同步大市-A(维持维持)7 月国内社零同比增长月国内社零同比增长 3.7%.

2025-08-15 6页 5星级

知衣科技：2025年Q2中高端女装电商数据复盘报告（31页）.pdf

点击查看更多知衣科技：2025年Q2中高端女装电商数据复盘报告（31页）.pdf精彩内容。

2025-08-14 31页 5星级

知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——童装（27页）.pdf

点击查看更多知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——童装（27页）.pdf精彩内容。

2025-08-14 27页 5星级

知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——女装（28页）.pdf

点击查看更多知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——女装（28页）.pdf精彩内容。

2025-08-14 28页 5星级

知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——男装（27页）.pdf

点击查看更多知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——男装（27页）.pdf精彩内容。

2025-08-14 27页 5星级

知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——户外（28页）.pdf

点击查看更多知衣科技：25Q2电商销售复盘报告——户外（28页）.pdf精彩内容。

2025-08-14 28页 5星级

益普索：2025服饰品类白皮书（48页）.pdf

益普索（中国）咨询有限公司2025益普索服饰品类白皮书服饰市场新走向种草购买新姿势穿搭出圈新公式运动户外新潮流未来发展新图景01目 录02030405服饰市场新走向01服饰品类零售总额在25年释放出积.

2025-08-13 48页 5星级

【东兴证券】东兴轻纺周观点：关税继续暂缓；三丽鸥业绩超预期-250812（11页）.pdf

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴轻纺东兴轻纺：关税继续暂缓；三丽鸥关税继续暂缓；三丽鸥业绩超预期业绩超预期 周观点 2025 年 8.

2025-08-12 11页 5星级

【上海证券】轻工纺服行业周报：泡泡玛特IP DIMOO联名萧邦，关注潮玩谷子拓圈成长-250812（4页）.pdf

证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 泡泡玛特泡泡玛特 IP DIMOO 联名萧邦，关注潮联名萧邦，关注潮玩谷子拓圈成长玩谷子拓圈成长 轻工纺服行业周报（轻工纺服行业周报（20250804-08.

2025-08-12 4页 5星级

艾瑞咨询：中国西服行业专业化发展白皮书（41页）.pdf

2025 iResearch Inc.中国西服行业专业化发展白皮书2目 录CONTENTS01中国西服市场发展现状与趋势洞察02中国男士西服消费行为与需求演变03报喜鸟西服六维行业标准04西服行业专业.

2025-08-11 41页 5星级

【山西证券】纺织服装行业周报：安德玛公布FY2026Q1财报，预计FY2026Q2营收延续下降-250811（17页）.pdf

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1纺织服装纺织服装行业周报行业周报（20250803-20250809）同步大市）同步大市-A(维持维持)安德玛公布安德玛公.

2025-08-11 17页 5星级

【国金证券】纺织品和服装行业研究：美对等关税下制造龙头长期逻辑坚实；上美发布正面盈利预告-250810（12页）.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点 美国对等关税施行，制造龙头短期订单或有波动，但长期成长逻辑坚实。美国对等关税施行，制造龙头短期订单或有波动，但长期成长逻辑坚实。8 月 7 日，美国于 7 月.

2025-08-10 12页 5星级

【国盛证券】纺织服饰行业周专题：Puma2025Q2业绩发布，短期业绩承压，公司下调2025年业绩指引-250810（14页）.pdf

证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 纺织服饰纺织服饰 周专题：周专题：Puma 2025Q2 业绩发布，短期业绩承压，公司下调业绩发布，.

2025-08-10 14页 5星级

抖音商城&WGSN：2025秋上新时尚&妆容趋势报告（22页）.pdf

卷首语趋势，是“起风”的关键。每一次抖音商城春夏或秋冬大上新前发布的趋势，都带来有目共睹的全网影响力：从 2023 年“多巴胺”的视觉狂欢和“美拉德”的复古浪潮，到 2024 年“薄荷曼波”的清新亮相.

2025-08-08 22页 5星级

【东兴证券】东兴轻纺行业周观点：阿迪达斯发布业绩，关注关税政策变化-250808（10页）.pdf

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴轻纺东兴轻纺：阿迪达斯发布业绩，关阿迪达斯发布业绩，关注关税政策变化注关税政策变化 周观点 2025.

2025-08-08 10页 5星级

京东&艺恩：2025年京东服饰科学选文胸白皮书（83页）.pdf

科学科学选文胸选文胸解锁女性健康与美丽的双向密码BRASELECTION序言序言-02-胸部健康对女性至关重要，相关的社会关注度也在逐年递增，文胸作为女性开始发育后的贴身“搭档”，不仅在外观视觉上满足.

2025-08-07 83页 5星级