【山西证券】纺织服装行业周报：安德玛公布FY2026Q1财报，预计FY2026Q2营收延续下降-250811（17页）.pdf

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1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1纺织服装纺织服装行业周报行业周报（20250803-20250809）同步大市）同步大市-A(维持维持)安德玛公布安德玛公布 FY2026Q1 财报，预计财报，预计 FY2026Q2 营收延续下降营收延续下降2025 年年 8 月月 11 日行业研究日行业研究/行业周报行业周报纺织服装行业近一年市场表现纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：相关报告：【山证纺织服装】Adidas 公布 2025H1财报，Adidas 品牌汇率中性营收同比增长 14%-【山证纺服】行业周报 2025.8.5【山证

2、纺织服装】周大福公布 2025Q2经营数据，同店降幅持续收窄-【山证纺服】行业周报 2025.7.28分析师：分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：投资要点投资要点本周观察：安德玛公布本周观察：安德玛公布 FY2026Q1 财报，预计财报，预计 FY2026Q2 营收延续下降营收延续下降8 月 8 日，安德玛公布 FY2026Q1（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）业绩。FY2026Q1，公司营收同比下降 4%至至 11 亿美元，净损失 261.2 万美元（上年同期为净损失 3.05 亿美元）

3、。分区域看，北美市场营收同比下降 5%至 6.7 亿美元，国际市场收入下降 1%至 4.7 亿美元，其中，EMEA 市场收入同比增长 10%、亚太市场收入同比下降 10%、拉美市场收入同比下降 15%。分品类看，服装产品收入同比下降 1%至 7.5 亿美元，鞋履产品收入同比下降 14%至 2.7亿美元，配饰产品收入同比增长 8%至 1 亿美元。FY2026Q1，公司毛利率同比提升 0.7pct 至 48.2%，毛利率提升，主因有利的汇率变化、零售折扣、产品组合，部分被不利的渠道结构与更高的供应链成本所抵消。公司期间费用同比下降 37%至 5.3 亿美元，经调整净利润为 900 万美元。截至 F

4、Y2026Q1 末，公司存货同比增长 2%至 11 亿美元。展望 FY2026Q2，预计营收同比下降 6%-7%，其中北美市场营收同比下降低双位数、EMEA 市场营收同比增长高单位数、亚太市场营收同比下降低双位数。毛利率预计同比下滑 3.4-3.6pct，经营利润预计 0-1000 万美元。行业动态：行业动态：1)8 月月 5 日，德国时尚奢侈品集团日，德国时尚奢侈品集团 HUGO BOSS（雨果博斯）公布了截止（雨果博斯）公布了截止 6 月月 30 日的日的 2025 财年第二季度及上半财年关键财务数据：财年第二季度及上半财年关键财务数据：尽管面临持续严峻的市场环境，但二季度营收同比增长 1

5、%，上半财年营收与去年同期持平。EBIT（息税前利润）恢复增长，第二季度同比增长 15%，上半财年同比增长 2%。亚太市场受中国消费情绪低迷影响表现疲软，二季度营收同比下滑 5%，上半财年同比下滑 7%。集团指出，品牌及产品关键举措推动业绩增长，包括与大卫贝克汉姆（DavidBeckham）首个联名系列 Beckham X BOSS 的成功发布。集团指出，“消费者信心疲软和门店客流量下降”对多个关键市场造成压力，其中，中国市场的需求“尤其低迷”。2)美东时间美东时间 8 月月 7 日开盘前，美国时尚奢侈品集团日开盘前，美国时尚奢侈品集团 Ralph Lauren Corp（拉夫劳伦，以下简称“

6、（拉夫劳伦，以下简称“Ralph Lauren”）（纽约证券交易所股票代码：”）（纽约证券交易所股票代码：RL）公布了截至）公布了截至 6月月 28 日的日的 2026 财年第一季度关键财务数据：财年第一季度关键财务数据：净营收同比增长 14%至 17 亿美元（按固定汇率计算:+11%），净利润同比增长 30.7%至 2.2 亿美元。亚洲总营收同比增长 21%至 4.74 亿美元，其中，中国市场同比增长超过 30%。管理层强调，集团将继续通过吸引更多年轻新客户、强化核心与高潜力品类、以及在各区域打造关键城市生态系统，来推动品牌全球化和可持续增长，同时保持对复杂全球经营环境的谨慎应对。3)盒马鲜