《电子行业华为产业链系列深度之二：All Intelligence的基石~PCB华为全系王者归来PCB链共享成长-240118（64页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电子行业华为产业链系列深度之二：All Intelligence的基石~PCB华为全系王者归来PCB链共享成长-240118（64页）.pdf（64页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 电子电子 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-01-18 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-12%-12%-13%相对收益-8%-1%9%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）474 总市值（亿）63005 流通市值（亿）47152 市盈率（倍）36 市净率（倍）3 成分股总营收（亿）30813 成分股总净利润（亿）1429 成分股资产负债率

2、（%）46 相关报告 从万重山到千帆起，鸿蒙即将绽放-20240115 AI 新基建带动交换机新机遇-20240104 AI 周跟踪：AMD 芯片 MI300X 发布，加速AI 进程-20231211 Table_Author 证券分析师：李玖证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 证券分析师：王浩然证券分析师：王浩然 执业证书编号：S0550522030002 021-20361133 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 华为全系王者归来，华为全系王者归来，PCB 链共享成长链共享成长 华为产业链系列深度之二：华为产业链系列深度之

3、二：All IntelligenceAll Intelligence 的基石的基石PCBPCB 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 华为王者归来，华为王者归来，PCB 供应商有望受益。供应商有望受益。2023 年 8 月 29 日华为发售 Mate 60 Pro 标志华为重归高端手机市场。同年 9 月 12 日，华为发布 AITO 问界 M7；华为问界 M9 也于 2023 年末正式上市。以鲲鹏 920 和昇腾 910为代表的芯片性能优异，尤其是昇腾芯片已经能够满足多数 AI 场景需要。华为作为国内科技代表力量，各项业务齐头并进，作为硬件基础的PCB 合作伙伴有望在华为崛起的浪潮中

4、受益。华为构筑全球华为构筑全球 AI 算力第二极，引领自主算力崛起。算力第二极，引领自主算力崛起。以鲲鹏 920 和昇腾910 为代表的芯片在行业内性能表现优异，搭载华为芯片的服务器产品在各行业快速渗透。华为采取硬件开放的策略，构建了服务器整机生态伙伴网络，未来有望与合作伙伴一起扩大在国产化替代过程中的市场份额。华为昇腾 AI 服务器新增 GPU 模组，将显著提高服务器中 PCB 单机价值量，国内 PCB 供应商有望享受 AI 发展红利。华为智选车赋能汽车产业，全栈自研技术弄潮汽车智能化。华为智选车赋能汽车产业，全栈自研技术弄潮汽车智能化。华为向车企客户和行业合作伙伴提供服务，助力汽车产业的电

5、动化、网联化、智能化升级。2023 年 4 月，华为推出 ADS2.0 高阶智能驾驶系统，基于华为自研昇腾 610 AI 芯片，实现了面向高速、城区、泊车等全场景的自动驾驶。华为系销量火爆，问界新 M7、问界 M9、智界 S7、阿维塔 12 等车型一经发布便深受消费者青睐，汽车电动化和智能化将提高汽车三电、传感器等部件所需 PCB 数量和规格，叠加车载 FPC 替代线束趋势，PCB供应商车载 PCB 产品有望实现量价齐增。华为手机凤凰涅槃，重回高端手机市场。华为手机凤凰涅槃，重回高端手机市场。华为发售 Mate 60 Pro，为全球首款支持卫星通话的智能手机，且测速满足 5G 要求。Mate

6、60 Pro 系列的热销有望带动华为高端市场份额上升。在折叠屏领域，华为始终保持着较强统治力。高性能手机和折叠屏手机的发展对散热和续航提出了更高要求，同时也推动了轻薄化趋势，有望促使高阶 HDI 和 SLP 技术渗透率提升，FPC 也有望伴随折叠屏渗透率快速提升实现增长。PCB 为硬件科技底座，深度绑定华为的为硬件科技底座，深度绑定华为的 PCB 厂商有望受益。厂商有望受益。建议关注：沪电股份、生益科技、兴森科技、深南电路、景旺电子等厂商。风险提示：芯片供给不足；竞争格局变化；宏观环境影响风险提示：芯片供给不足；竞争格局变化；宏观环境影响 Table_CompanyFinance 重点公司主要