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1、证券研究报告：机械设备|深度报告 2023 年 11 月 6 日 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1448.45 52 周最高 1606.0 52 周最低 1343.43 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email: 研究助理:陈基赟 SAC 登记编号:S1340123010003 Email: 近期研究报告近期研究报告 机床行业系列专题（五）：刀具超硬刀

2、具行业浅析-2023.10.29 叉车专题：锂电化方兴未艾，国际化持续推进叉车专题：锂电化方兴未艾，国际化持续推进 投资要点投资要点 叉车是物料搬运作业的重要设备叉车是物料搬运作业的重要设备，具有通用性强、机动灵活、活具有通用性强、机动灵活、活动范围大等特点，应用领域广泛。动范围大等特点，应用领域广泛。叉车主要用于仓储物流、制造业、交通、港口、机场、邮政、烟草、食品等各行各业的提升、堆垛、短途搬运和装卸。按照世界工业车辆统计协会（WITS）分类，叉车可分为类电动平衡重乘驾式叉车、类电动乘驾式仓储叉车、类电动步行式仓储叉车、类内燃平衡重式叉车（实心胎）、类内燃平衡重式叉车（充气轮胎）。其中，第类

3、至类属于电动叉车，第类和第类叉车属于内燃叉车。据据 WITSWITS 统计统计，全球叉车全球叉车 20222022 年出货量超年出货量超 200200 万台，十年复合增万台，十年复合增速达速达 7.83%7.83%。分车型来看，三类车复合增速最快，其次为一类车；分区域来看，亚洲的增速最快，欧洲其次。电动化率方面，如若不考虑量大且价值量低的三类车，电动化率方面，如若不考虑量大且价值量低的三类车，20222022 年世年世界叉车电动化界叉车电动化率为率为 44.56%44.56%，仍有较大的提升空间。，仍有较大的提升空间。需要注意的是，此处的电动化率算法为（1+2）/(1+2+4+5)，其中 1、

4、2 类车的能源包括铅酸、锂电、氢能源，且长期以来是以铅酸为主。短期看，锂电池叉车主要替代的对象为铅酸电池叉车。短期看，锂电池叉车主要替代的对象为铅酸电池叉车。与铅酸电池叉车相比，锂电池叉车在电池容量、充电时间、使用寿命、动力性能上具备明显优势。中长期看，锂电池叉车有望逐步替代燃油叉车。中长期看，锂电池叉车有望逐步替代燃油叉车。由于锂电叉车性能的持续提升，特别是高压锂电叉车的推出，进一步缩小了电动叉车与燃油叉车在性能上的差距。从经济性上来说，锂电池叉车的使用成本与维护成本远低于燃油叉车，且更环保。根据Interact Analysis 的访谈调研，绝大部分厂商认为，Class 4/5 叉车如果电

5、动化一定是选择锂电池解决方案而不会是铅酸电池。我国我国 20222022 年销售叉车数量超年销售叉车数量超 104104 万台，同比略有下滑，但出口万台，同比略有下滑，但出口的一类车、二类车的一类车、二类车仍仍保持高速保持高速增长。增长。根据中国工程机械工业协会工业车辆分会不完全统计，2022 年机动工业车辆总销售量是 1,047,967台，同比下降 4.68%。但凭借重型锂电叉车的先发优势，中国 2022 年一类叉车、二类叉车出口保持较高增速。其中一类车同比增速为43.09%，二类车同比增速为 52.83%，均远高于整体出口增速。从车型结构来看，从车型结构来看，2023H12023H1 一类

6、车一类车/二类车占比上升的结构性改善二类车占比上升的结构性改善仍在延续。仍在延续。2023 年上半年电动平衡重乘驾式叉车（类车）实现销量76,424 台，同比增长了 23.22%；电动乘驾式仓储叉车（类车）实现销量 10,598 台，同比增长了 40.84%；电动步行式仓储叉车（类车）实现销量 290,315 台，同比增长了 5.20%；内燃平衡重式叉车（+类车）实现销量 208,164 台，同比增长了 0.19%。-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%2022-112023-012023-032023-062023-082023-11机械设备沪深300 请务必阅读正文之后