长亮科技-公司研究报告-初心如磐奋楫笃行-230615（33页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Title 评级评级：买入买入（首次覆盖首次覆盖）市场价格：市场价格：1 11.711.71 元元/股股 分析师：闻学臣分析师：闻学臣 执业证书编号：执业证书编号：S0740519090007 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 总股本(百万股)731 流通股本(百万股)613 市价(元)11.71 市值(百万元)8,566 流通市值(百万元)7,173 Table_QuotePic 股价与行业股价与行业-市场走势对比市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告相关报告 Table_Finance

2、 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元）1,572 1,887 2,288 2,765 3,324 增长率 yoy%1%20%21%21%20%净利润（百万元）126 22 142 206 293 增长率 yoy%-47%-82%533%45%42%每股收益（元）0.17 0.03 0.19 0.28 0.40 每股现金流量 0.05 -0.11 0.01 0.06 0.19 净资产收益率 8%1%9%13%17%P/E 67.9 381.8 60.3 41.5 29.2 P/B 5.8 5.7 5.7 5.5

3、 5.0 备注：股价为 2023 年 6 月 15 日收盘价 报报告告摘摘要要 聚焦金融科技领域，深耕行业二十载聚焦金融科技领域，深耕行业二十载。长亮科技成立于 2002 年，在金融科技领域深耕二十载，以创新引领发展，产品实现多个“首个”，目前已成长为全球领先的金融科技解决方案服务商。目前主要向以银行为主的金融机构提供数字金融业务、大数据业务及全财务价值链业务管理等整体应用解决方案。整体收入趋势向整体收入趋势向好好，不断加大研发投入不断加大研发投入。公司营业收入持续增长，从 2009 年的 0.88 亿元增长至2022 年的 18.87 亿元，CAGR 为 26.59%，分业务来看，数字金融业

4、务解决方案占比最高，2022 年占比达 58.6%。公司注重自主研发，研发投入占营收比长期保持在 10%左右。银行银行 IT 市场前景广阔，大行为主要贡献力量。市场前景广阔，大行为主要贡献力量。根据 IDC 的数据显示，我国银行业 IT 投资规模由 2012 年的 669.6 亿元增长至 2021 年的 1557.1 亿元，复合增长率为 9.8%。2019 年-2022 年，我国六大行 IT 支出占六大行总资产比保持在 0.06%-0.07%之间，与海外银行相比差距明显，具有广阔的成长空间。目前银行 IT投入中，大行保持领头地位，六大行与十二家股份制贡献了近 70%的银行 IT 支出。随着数字

5、化转型和金融信创等因素的推动，我国银行 IT 投资空间将进一步扩大。数字金融业务解决方案推进银行系统建设蝶变。数字金融业务解决方案推进银行系统建设蝶变。数字金融业务解决方案主要包括核心业务、信贷业务、信用卡业务、渠道业务等，2022 年该业务实现收入 11.06亿元，同比增长 27.8%。其中核心业务在行业内保持领先地位，2022 年，公司与邮储银行合作实施三年多的新一代个人业务分布式核心系统全面投产上线成功，树起新标杆。根据 IDC 的数据显示，2021 年长亮科技在核心业务系统解决方案市场的占有率排名第二，达到 5.62%。信贷业务、信用卡业务接连有项目落地，产品广受客户认可。大数据业务和

6、海外业务快速发展。大数据业务和海外业务快速发展。公司大数据业务打造了集数据后台、数据中台、数据应用、数据资产管理为一体的整体数据解决方案。2022 年该业务线收入为 6.38 亿元，同比增长 14%。目前已服务超 200 家客户，去年公司中标合同超 210 个，业务进展顺利。公司于 2015 年开始布局海外业务，目前已完成在东南亚地区的战略性业务布局，公司的海外收入由 2016 年的 0.25 亿元增长至 2022 年的 1.68 亿元，复合增速达到 37.37%。盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：公司作为银行 IT 赛道的厂商，多个产品处于行业领先地位，在金融信创、银行数字化转型等因素