贝特瑞-2023年北交所个股研究系列报告：全球锂电池负极材料龙头高镍+硅基+钠电材料稳步推进-230428（41页）.pdf

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1、1贝特瑞（835185）2023年北交所个股研究系列报告全球锂电池负极材料龙头，全球锂电池负极材料龙头，高镍高镍+硅基硅基+钠电材料稳步推进钠电材料稳步推进 2摘要摘要行业地位：全球锂电池负极材料龙头企业，业绩亮眼行业地位：全球锂电池负极材料龙头企业，业绩亮眼贝特瑞是全球最大的负极材料厂商，自2013年以来，贝特瑞的负极材料出货量已经连续10年位列全球第一。同时高镍三元出货量为国内前三。作为行业领军企业，贝特瑞积极主导和参与了国内外多项标准，同时也赢得了社会各界的广泛认可。自2012年以来，公司营业收入已经实现连续11年正增长。受益于全球动力及储能电池市场保持快速增长，公司产品销售量不断走高及

2、营业收入大幅增长。根据贝特瑞2022年年度报告显示，贝特瑞2022年营业收入为256.79亿元，同比增长144.76%；净利润为22.90亿元，同比增长59%。客户群体：覆盖全球消费电子、新能源汽车、储能领客户群体：覆盖全球消费电子、新能源汽车、储能领域的头部企业域的头部企业凭借领先的技术、优质的产品、稳定的供应能力，贝特瑞积累了一大批优质且稳定的客户群体，构建了以新能源汽车动力电池、消费电子电池以及储能电池等细分领域的境内外优秀客户为核心的客户资源体系。公司与松下、三星SDI、LG化学、SKI、村田、宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神、亿纬锂能以及鹏辉能源等电池厂商均建立了密切的业务关系。目前

3、，公司客户体系以动力锂离子电池应用领域为主导，以高端消费电子锂离子电池应用为重要组成部分，以储能锂离子电池应用为前景布局，能够充分把握各细分应用领域的市场机会。技术水平：处于锂电池正负极材料行业领先地位技术水平：处于锂电池正负极材料行业领先地位贝特瑞通过二十余年的技术积累，已经在正/负极材料领域掌握了业内领先的技术，并且形成了一系列技术研发成果。根据企业2022年年度报告资料显示，公司已拥有437项专利，其中263项发明专利，是北交所拥有发明专利数量最多的上市公司。公在行业内的技术水平领先，同时作为锂电池正负极材料行业代表性企业，积极参与了发改委、工信部、科技部等国家部委和地方政府部门的众多科

4、研项目，并提供了大力支持。未来预期：硅基负极材料、高镍三元正极材料未来可未来预期：硅基负极材料、高镍三元正极材料未来可期期硅碳负极搭配高镍三元材料的体系是未来锂电池发展趋势。作为国内最早量产硅基负极的企业之一，公司的硅碳负极材料已经突破至第四代产品。公司生产的硅基负极材料产品产业化成熟度高，已实现大批量供货。同行业公司普遍以NCM普通三元正极材料为突破点，贝特瑞则是聚焦于以NCA和NCM811为代表的高镍三元材料领域，目前已经实现了产业化，并顺利通过了下游行业头部客户的产品验证，贝特瑞高镍三元出货量为国内前三。此外，贝特瑞在钠电正负极方面均已具备产业化能力，并且已通过国内部分客户认证，实现吨级

5、以上订单，未来将会根据市场需求规划产能。5XkZ2VmU9YAUjW3UkWcV6MaO9PnPmMnPtQeRrRsPkPrRtP7NrQoOMYsQpMwMsOmM目录目录3020809101112131416171819202123242526第一章第一章 公司基本情况公司基本情况全球锂电池负极材料龙头企业全球锂电池负极材料龙头企业摘要摘要1.11.1 发展历程及主营业务发展历程及主营业务公司是一家行业地位突出的新能源材料研发与制造商1.21.2 主要产品情况主要产品情况形成了以锂离子电池正负极材料为核心的新能源材料产品体系1.31.3 主要客户情况主要客户情况覆盖了全球锂电池、新能源汽

6、车、储能等领域的头部企业2.5 2.5 行业竞争格局情况行业竞争格局情况全球正负极材料行业集中度较高，中国企业占主导地位2.1 2.1 所属行业及产业链情况所属行业及产业链情况正负极材料下游为锂电池，终端行业为消费电子、新能源汽车、储能等2.22.2 行业相关政策情况行业相关政策情况国家陆续出台各项政策，推动行业快速健康发展1.51.5 募投项目情况募投项目情况进一步扩大产能，提高生产效率和供货能力1.61.6 财务情况财务情况成长能力表现突出，022年成本上升，业内企业毛利率、净利率普遍下滑第二章第二章 行业分析行业分析下游需求量巨大，行业市场规模大，发展前景良好下游需求量巨大，行业市场规模