电子行业专题报告：智能化驱动车规MCU国产化替代前途远大-230214（26页）.pdf

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1、证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明1智能化驱动车规MCU国产化替代前途远大电子行业专题报告证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001联系人：陈宜权，邮箱：2023年2月14日证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明2核心观点和推荐汽车电动化和智能化共振，车规MCU将迎量价齐升 推荐五大要素：推荐关注：兆易创新、国芯科技、中颖电子、四维图新等。1依附我国汽车电动化及智能化快速发展，国内车规MCU企业持续受益，这是MCU最大的市场增量来源。智能汽车对MC

2、U需求量至少是传统燃油汽车4.3倍，车规MCU需求旺盛。电动化及智能化汽车对MCU性能要求不断提升，高端车规MCU产品占比进一步提高，带动MCU行业整体ASP提升。我国是车规MCU最大的需求市场，产业具有较大发展前景，但我国车规MCU自给率不足5%，国产替代仍有较大的提升空间。本土MCU产商积极布局车规级产品，且性能逐渐成熟，加速国产化车规MCU产品市场渗透，逐步切入高端市场。2345ZViZpWiWuXdYwOzR8OcM7NoMrRsQtQjMqQoMlOoPqObRmNqQNZmMuNMYrQpR证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说

3、明和声明3CONTENTS目录1车规车规MCUMCU市场市场概况及技术发展路径概况及技术发展路径全球和A股车规MCU龙头梳理2A股车规MCU标的对比3风险提示4证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明4 根据IC Insights，2022年全球MCU市场规模有望达239亿美元，同比增长8.1%；其中，2022年中国MCU市场规模预计约为58亿美元，同比增长约7.7%。受益于汽车电动化及智能化对汽车电子的需求提升，MCU作为汽车电子的核心，全球MCU市场规模有望逐年提升。我国新能源汽车产销量已连续8年位居全球第一，未来将保持快速发展态

4、势，间接扩大我国MCU市场需求，是我国MCU市场强劲的驱动力，未来增速将高于全球平均水平。针对车规级MCU，随着全球新能源汽车的蓬勃发展，以及汽车智能化对MCU性能以及需求量不断提升，将间接提高MCU在整车的成本比重，不断拓宽车规MCU成长空间，驱动车规MCU量价齐升。MCU市场：新能源汽车驱动量价齐升1862042072212392482602722850.0%9.7%1.5%6.8%8.1%3.8%4.8%4.6%4.8%0%10%20%0501001502002503002018201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E全球MCU市场规模（亿美元）YoY

5、全球MCU市场规模及预测2232562693653904204554835130.0%14.8%5.1%35.7%6.8%7.7%8.3%6.2%6.2%0%10%20%30%40%01002003004005006002018201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E中国MCU市场规模（亿人民币）YoY中国MCU市场规模及预测资料来源：IC Insights，前瞻产业研究院，东海证券研究所资料来源：IHS，公开资料整理，东海证券研究所19.1%29.6%34.3%49.6%0%10%20%30%40%50%60%2000201020202030E汽车电子占整

6、车制造成本资料来源：中商产业研究院，东海证券研究所$0.64$0.58$0.64$0.67$0.70$0.71$0.73$0.76$0.50$0.55$0.60$0.65$0.70$0.75$0.802019202020212022E2023E2024E2025E2026EMCU ASP（美元）MCU平均售价及预测资料来源：IC Insights，东海证券研究所汽车电子占整车制造成本比重及预测证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明5根据中汽协的数据，自2021年起，我国新能源汽车持续爆发式增长，2022年我国新能源汽车产销分别完成7