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1、第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化1第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化2第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化3第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化4第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化5第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化6第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化7第一节 交易量暴增 28%，中国创投走出寒冬如果要用一个词来概括 2025 年的创投市场，“走出寒冬”可能是最贴切的表达。经历了 2022 年和 2023 年的持续降温后，2025 年的创投市场终于迎来了强劲反弹，交易数量创下近五年新高。但与此同时，投资总金额却保持平稳，没有跟随交易数量同步增长。这种“量

2、增额稳”的独特现象，揭示了当下创投市场的真实面貌。2025 年，中国一级市场共发生 9058 起投资交易，比 2024 年的 7078 起增加了 1980 起，增幅高达 28%。这个增长幅度相当显著相当于平均每天多发生 5 起投资事件。更值得注意的是，2025 年的交易数量不仅超过了 2024 年，甚至超过了 2021 年的 9054 起，成为近五年来交易最活跃的一年。虽然交易数量大幅增长，但投资总金额却基本持平。第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化82025 年投资总金额为 8213.68 亿元，比 2024 年的 8249.82 亿元仅减少 36.14 亿元，下降幅度只有 0.44%。

3、从统计学角度看，这个变化几乎可以忽略不计，意味着市场上的资金总规模保持稳定。2025 年共有 7627 家公司获得投资，比 2024 年的 6386 家增加 1241 家，增幅达到 19.4%。这意味着有更多的创业公司获得了资本的青睐，市场的覆盖面明显扩大。2025 年最有趣的现象是：交易数量大幅增长，但总金额却保持平稳。这意味着什么？投资更加分散和理性。投资更加分散和理性。投资机构不再像 2021 年那样大手笔押注少数明星项目，而是选择多点布局、分散风险的策略。更多的钱流向更多的公司，每家公司获得的金额相对减少，但整体上有更多创业者获得了发展机会。早期项目受到更多关注早期项目受到更多关注。数

4、据显示，获投公司数量增长 19.4%，高于投资金额的增长（几乎零增长），说明更多资金流向了需要资金量相对较小的早期项目。投资人开始更多地关注潜力型企业，而不是只追逐已经成熟的大项目。第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化9市场回归常态市场回归常态。2021 年的高额投资在某种程度上是非理性繁荣的表现。2025 年的“量增额稳”恰恰说明市场已经回归理性，投资决策更加审慎，估值更加合理。第二节第二节 早期融资占比早期融资占比 67%67%，“投早投小投早投小”真成了吗？真成了吗？2025 年的中国一级市场呈现出鲜明的“哑铃型”分化特征：一端是交易数量活跃的早期投资，另一端是资金体量巨大的战略投资

5、，而连接两端的成长期融资则明显承压。从数量分布看，早期投资持续增长，“投早投小”的号召在落地。从金额分布看，战略投资占据了近半的份额。第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化10结合各阶段的数量与金额占比，我们看到一些不一样的信息：早期投资：交易数量活跃，扮演创新早期投资：交易数量活跃，扮演创新“播种机播种机”角色角色从交易数量看，早期投资（种子、天使、A 轮）是市场活力的主要来源。2025 年，早期投资事件达 6054 起，占市场总数的 66.8%，创下近五年新高。与高交易数量相对应，这占据市场三分之二交易数量的数千家早期公司，在 2025 年合计获得了市场约四分之一的资金。这一分布符合早期

6、投资高风险、小额、分散的固有特点，体现了其作为创新生态播种机的角色：通过广泛覆盖为大量初创企业提供启动支持。战略投资：资金体量主导，聚焦产业整合战略投资：资金体量主导，聚焦产业整合在“哑铃”的另一端，战略投资在资金体量上占据主导地位。其金额占比从 2021 年的 29%飙升至 2024 年的 52.1%，2025 年虽回落但仍以 43.7%占据绝对主导。第一章中国创投市场的整体走向与结构性变化112025 年，战略投资以仅 1065 起的交易数量（占比 11.76%），吸纳了高达 3591.22 亿元资金。这背后是国资与产业资本的崛起，其投资逻辑已非传统 VC 的财务回报，而是服务于产业整合与