开源证券报告指出，汽车产业“新四化”（电动化、智能化、网联化、共享化）正在重塑全球零部件产业格局。大陆集团2015年起通过收购Elektrobit和PlaxidityX向智能驾驶转型，麦格纳2023年以15亿美元收购Veoneer主动安全业务布局ADAS。传统零部件（发动机、变速箱）价值量持续萎缩，三电系统（电池、电机、电控）和智能驾驶（传感器、域控制器、线控底盘）等新赛道快速崛起。中国零部件企业凭借新能源产业链先发优势，有望在电动智能化变革中通过并购实现“弯道超车”，缩小与全球巨头的差距。

全球汽车产业正经历“电动化、智能化、网联化、共享化”四化大变革，这是百年汽车产业最深刻的变革。传统内燃机相关的零部件（发动机、变速箱、排气系统等）价值量持续萎缩，而电动化（电池、电机、电控）和智能化（传感器、域控制器、线控底盘、软件）等新赛道快速崛起。对于零部件企业而言，不转型就意味着被淘汰——这正是大陆集团和麦格纳在第三阶段大规模并购布局新业务的根本原因。大陆集团2015年开始收购软件方案专家Elektrobit（高级驾驶辅助系统、信息娱乐系统）和网络安全供应商PlaxidityX，从硬件制造商向软硬一体化供应商转型。麦格纳2023年以15亿美元收购Veoneer主动安全业务，扩大ADAS传感器和全系统能力。两家巨头的行动表明：电动智能化转型不是“可选项”，而是“必选项”。

大陆集团智能化转型的核心策略是“通过并购获取软件能力和新赛道入场券”。2015年收购Elektrobit——这是一家创新型软件方案专家，主要针对高级驾驶员辅助系统、信息娱乐系统等复杂行车功能开发高效的软件解决方案。在“软件定义汽车”时代，软件能力是传统零部件企业最缺乏的短板，Elektrobit的收购使大陆集团快速补齐了软件能力。2017年收购PlaxidityX——该企业是全球车辆网络安全领域的领先供应商。随着汽车联网化程度提升，网络安全成为车辆安全的核心组成部分。PlaxidityX的收购使大陆集团在汽车网络安全这一新兴领域建立了领先地位。通过这两次收购，大陆集团的业务结构从“轮胎+汽车电子”进一步升级为“轮胎+汽车电子+智能驾驶软件”，智能化相关业务营收占比逐年增长。大陆的经验表明：在产业变革期，通过并购获取新能力比自主研发更高效——尤其是在软件和算法等新领域。

麦格纳的电动智能化转型以“大额并购”为标志。2023年以15亿美元完成对Veoneer主动安全业务的收购——这是麦格纳历史上规模较大的并购之一，也是其转型的关键一步。Veoneer是汽车主动安全领域的全球领先供应商，其产品和能力涵盖ADAS传感器（摄像头、雷达、激光雷达）和全系统解决方案。通过此次收购，麦格纳从传统机械部件（车身、底盘、座椅、动力总成）向智能驾驶传感器和系统级方案大幅拓展。2024年，麦格纳专用混合动力系统获得首个订单（为中国整车厂提供服务），标志其电动化布局进入商业化阶段。麦格纳转型路径的特点：第一，通过大额并购快速建立规模——15亿美元收购Veoneer，一步到位成为ADAS领域的重要玩家；第二，并购标的的选择聚焦“传感器+系统”能力，而非单一零部件；第三，利用并购获得的能力反哺中国市场——Veoneer的ADAS能力可应用于中国合资公司的产品开发。

中国零部件企业在电动智能化转型中具有独特优势。第一，先发优势——中国是全球最大的新能源汽车市场，三电系统（电池、电机、电控）产业链完整，宁德时代已成为全球TOP10中唯一的中国企业。第二，场景优势——中国消费者对智能驾驶的接受度高于欧美，自动驾驶路测和数据积累领先，为本土企业提供了丰富的应用场景。第三，资本优势——A股估值体系为零部件企业提供了并购资金来源，部分龙头企业具备发起海外并购的财务实力。建议中国零部件企业的并购策略：一是在三电系统领域（电池、电机、电控）通过并购强化技术壁垒和规模效应；二是在智能驾驶传感器（激光雷达、摄像头、毫米波雷达）和域控制器领域通过并购快速建立能力；三是在线控底盘（线控制动、线控转向）等新兴执行器领域通过并购抢占先机。借鉴大陆和麦格纳的经验，中国零部件企业应抓住电动智能化变革的窗口期，通过并购实现从“跟随者”到“引领者”的跃升。

表：大陆与麦格纳电动智能化转型对比

公司	转型方向	关键并购	并购金额	转型成效
大陆集团	轮胎→汽车电子→智能驾驶软件	Elektrobit、PlaxidityX	未披露	智能化业务占比逐年增长
麦格纳	机械部件→ADAS传感器+全系统	Veoneer主动安全业务	15亿美元	扩大ADAS传感器和全系统能力